Nagy lendületet vett a
részvénypiac novemberben: a vártnál gyorsabb ütemben csökkenő inflációról szóló adatok nyomán a befektetők egyre valószínűbbnek tartják, hogy vége a Fed szigorítási ciklusának és hamarosan napirendre kerülhet a kamatok csökkentése.
A kiváló november után már ott tartunk, hogy az S&P 500 index 20 százalékos
hozamot tud felmutatni január eleje óta, amihez jelentősen hozzájárult a
mostani Mikulás-rally.
Az ilyen nagy emelkedő
szériák után azonban természetes módon egyre nő a félelem a befektetők körében,
miszerint a további emelkedés már nem fenntartható, és lefelé egyre inkább
sérülékennyé válik a piac. Ez azt jelenti, hogy a vártnál kedvezőtlenebb
fejleményekre a megszokottnál nagyobb eséssel is reagálhatnak a részvényárfolyamok.
Már a héten két fontos impulzus is éri a tőzsdét: az egyik az amerikai
inflációs adat, a másik pedig a Fed következő kamatdöntő ülése.
Az S&P 500-as index a
múlt héten ugyan csak 0,2 százalékkal emelkedett, azonban ez már zsinórban a hatodik
olyan hét volt, amikor pozitívan zárt a vezető mutató. Ilyen szériára az elmúlt négy évben nem volt példa.
Elég nagy optimizmus van beárazva a cégek árbevételével, a gazdaság várható teljesítményével és a Fed monetáris politikájával kapcsolatban. Azonban nagy az esélye, hogy a piac sávosan fog mozogni és most ennek a sávnak inkább a tetején vagyunk. Ez valószínűbbé teszi, hogy innen inkább lefelé vezet az út
– idézi összefoglaló
elemzésében a Reuters Scott Wrent, a Wells Fargo Investments Institute (WFII) vezető globális
piaci stratégáját.
A várakozások
szerint a Fed szerdai kamatdöntése a tartásról szól majd, immár
harmadszorra zsinórban egymás után.
Lazítani a monetáris gyeplőn?
Pénteken a vártnál
erősebb munkaerőpiaci adatok láttak napvilágot az Egyesült Államokban, ahol a fogyasztói
hangulat sem tűnik rossznak. Emiatt megindult egy kis hozamemelkedés, hiszen
ilyen környezetben nem annyira sürgős lazítani a monetáris gyeplőn. A chicagói
árutőzsde CME Fed Watch eszköze szerint a befektetők jelenleg 46 százalékos
esélyt látnak egy márciusi, és 80 százalékosat egy májusi kamatcsökkentésre.
A historikus adatok szerint a mostani környezet kedvező a részvénypiacnak, hiszen a tőzsdék általában emelkedni szoktak azokban az időszakokban, amikor a jegybankok nem változtatnak a kamatokon.
A hangulatot azonban jelentősen elronthatják a kedden megjelenő fogyasztói árindex adatok. Ha ezek a
vártnál nagyobb mértékben emelkedtek, akkor könnyen elpárologhat az optimizmus.
Ez ugyanis arra utalhat, hogy a korábbi hónapokban tapasztalt visszaesés nem
egy tartós trend kezdete, hanem csak elszigetelt esemény volt az infláció területén.
Az előrejelzések egyébként arról szólnak, hogy az infláció éves üteme novemberben
3,1 százalékra csúszott az októberi 3,2 százalékról.
