A fő profilként mezőgazdasági termeléssel foglalkozó Tedej Rt. eszközértéke 1,3 milliárd forint, a társaság 1998-ban 5 milliárd forint forgalom mellett 300 millió forint adózás előtti eredményt ért el. Az IKR részvénykönyvéből ugyan nem derül ki közvetlenül, de az együtt szavazó Tedej-cégek és a Tedej vezetői magánszemélyként együttesen 15-18 százalékos tulajdoni hányaddal az IKR legnagyobb részvényeseivé váltak. A Tedej-cégcsoport vezetése körülbelül 10 millió forint értékben vásárolt üzletrészeket az érdekeltségi körébe tartozó cégek kisebbségi tulajdonosaitól. A vásárlások célja a tulajdonviszonyok áttekinthetőbbé tétele volt, hiszen a közvetlen befolyást biztosító tulajdoni hányadot már korábban is a Tedej-cégcsoport birtokolta. A Tedej-cégek egymás között lebonyolított részvényvásárlásainak keretében az irányítást ellátó anyacég, a Tedej Agrártermelő Rt. megvásárolta a Hajdúsági Gyógyszerkereskedelmi (HGy) Rt. 230 millió forint névértékű, bemutatóra szóló részvényét, így 76,78 százalékos, követlen irányító befolyást szerzett a cégben. A közvetett irányítás a gyakorlatban már eddig is a Tedej Rt. birtokában volt: a HGy részvényeinek többségét korábban birtokló Keleti Térség Befektetési és Kereskedelmi Kft.-ben és a Kelet Pharma Kft.-ben meglevő tulajdonosi részesedése révén a Tedej-csoport a gyógyszerkereskedő cég részvényeinek összesen 92 százalékát birtokolta. A korábbi megyei gyógyszertári központ 1995-ös részvénytársasággá alakulása után a HGy első tulajdonosai az önkormányzatok voltak. Tőlük vásárolták fel a részvényeket mezőgazdasági vállalkozások - köztük a Tedej -, amelyek az állatgyógyászati termékek legnagyobb vásárlóiként a nagykereskedő ügyfelei voltak. Sok részvényt vásároltak akkoriban a brókercégek is, amelyek vagy fantáziát láttak az üzletágban, vagy néhány százalék haszonnal továbbadták a felvásárolt részvényeket. A kisebbségi tulajdonosok feltehetőleg ma is brókercégek vagy mezőgazdasággal foglalkozó vállalkozások, ez azonban nem állapítható meg biztosan. A HGy részvényei korábban 10 ezer forint névértékű, bemutatóra szóló papírok voltak. A részvénytársaság zártkörűvé alakulásáról és ehhez kapcsolódóan a részvények átalakításáról 1998-ban döntött a közgyűlés. A kisebbségi tulajdonosok névre szóló részvénnyé átalakított értékpapírjaikat 1999. május 28-ig vehették át a társaság székhelyén. A megadott határidőig ki nem cserélt részvényeket a részvénytársaság érvénytelennek nyilvánítja, és ezek helyett új részvényeket bocsát ki, majd azokat értékesíti. A befolyt vételár az érvénytelenített részvények tulajdonosait illeti meg. Bódi László, a Tedej Rt. vezérigazgatója elmondta: miután a gyógyszer-nagykereskedelemben a verseny rendkívül éles, az árrésmegosztás és a fizetési határidőkben adott kedvezmény elterjedt gyakorlat, így a HGy jövedelmezősége nem olyan jó, hogy a tőzsdei kibocsátás komolyan felmerülne, ezért döntöttek a zártkörűvé alakítás mellett. A humán- és állatgyógyszerek, valamint fertőtlenítőszerek forgalmazásával foglalkozó cég a kelet-magyarországi piac néhány százalékát látja el. A 104 főt foglalkoztató HGy 1998-ban 3,2 milliárd forint forgalom mellett 30 millió forint adózás előtti eredményt ért el. Ez körülbelül 10 százalék emelkedést jelent az 1997-es eredményhez képest, ami elsősorban a gyógyszerárak drágulásából fakad, az eladott gyógyszerek volumene nem növekedett. A Tedej-cégcsoport részvényportfólió-átrendezésének másik jelentős eleme az IKR-részvények átkerülése az anyacégtől a Tedej-érdekeltségű kft.-kbe, az MBO Befektető és Szolgáltató Kft.-be, a Keleti Térség Fejlesztési Kft.-be, valamint a Hajdúsági Agrárgazdasági Kft.-be. IKR-részvényekből egyébként a Tedej növelni kívánja portfólióját. A papírok árfolyama meglehetősen széles sávban, 40 és 100 százalék között mozog. A Tedej az általa reálisnak tartott 40-50 százalék közötti árfolyam esetén jelenik meg vevőként. A piacon kevés az eladó, és viszonylag sokan szeretnének IKR-részvényeket vásárolni. A mintegy 300 IKR-részvényes többsége a jelek szerint annak ellenére nem akar megválni értékpapírjaitól, hogy a bábolnai cégnek a mezőgazdasági termelők helyzetétől függően megnövekedhetnek a nagy kockázatú, banki vagy állami garanciával csak részben lefedett, termény- vagy gépfedezet mellett nyújtott kinnlevőségei. IKR-részvényeket vásárolni viszont a jelek szerint jó pénzügyi befektetés. Azok, akik a néhány évvel ezelőtti mélyponton a névérték 25-30 százalékáért vettek a papírokból, a névérték 50 százalékának közelében lévő jelenlegi átlagárfolyamon szép nyereséget könyvelhetnek el a tavaly 4 százalék osztalékot is fizető IKR-részvényekből. TÓTH KATALIN **** KERETBEN **** A vezetés és a dolgozók kezében van a Tedej-csoport A 394,18 millió forint alaptőkéjű, csaknem 2 milliárd forint konszolidált árbevételű, 1998-at 253 millió forint nyereséggel záró Tedej Agrártermelő és Szolgáltató Rt. egy szerteágazó tevékenységi körű cégcsoport anyavállalata. A fő tevékenységként tej- és hústermeléssel, takarmánygabona-termesztéssel, valamint kenyérgyártással foglalkozó cégek hozzák a vállalatcsoport nyereségét, a kereskedelmi üzletág csupán eltartja magát. A bonyolult tulajdonosi szerkezet és szervezeti felépítés ez esetben nem annyira a kilencvenes évek elején divatos vállalatszervezési modell, az önálló profitközpontok kialakításának terméke, sokkal inkább a privatizáció módjából eredt. Az ÁPV Rt. tulajdonában lévő Hajdúnánási Állami Gazdaságot 1994-ben kezdték E-hitellel, dolgozói privatizációval magánkézbe adni, mégpedig a személyi és anyagi kockázatok terítése érdekében (részben a hitelt nyújtó bank követelésére) 15 cégre szétbontva. Az első tulajdonosok az MRP-szervezet, az MBO Mezőgazdasági Befektető Kft., a Tedej Befektető Kft. és a hitelt nyújtó MHB Széria 14 Kft.-je volt. A bank részét megvásárolva - fokozatosan, több körben - végül az egész cégcsoport átkerült a dolgozók és a vezetés tulajdonába. A Tedej Rt. ma 10 százalékban magyar magánszemélyek - a dolgozók és a vezetés -, 90 százalékban cégek, az MBO és a Tedej Befektető Kft., valamint az MRP-szervezet tulajdonában van. A Tedej Rt.-t tulajdonló kft.-kben további dolgozói tulajdonrészek találhatók.