Minden bizonnyal kiáll eddigi monetáris politikájának folytatása mellett a svájci jegybank (SNB) jövő csütörtöki ülésén. A Reuters által megkérdezett 34 szakértő mindegyike úgy vélte, hogy az SNB nem változtat a 0-0,25 százalékos alapkamaton, és a konszenzus is az, hogy az irányadó ráta 2014 második negyedévééig itt marad. A jegybank közli majd frissített makrogazdasági prognózisát is: a piac 2013-ra 1 százalékos GDP-növekedési előrejelzésre számít, illetve hasonlót jelezhet az SNB idénre is. A svájci jegybank szeptemberben csökkentette idei előrejelzését 1 százalékos gazdasági növekedésre a korábban jósolt 1,5 százalékról. Tavaly 1,9 százalékkal bővült Svájc GDP-je. Nemrégiben Fritz Zurbrügg, az SNB kormányzótanácsának tagja arról beszélt, hogy Svájc gazdasága a vártnál nagyobb mértékben lassulhat idén, a növekedés 1 százalékosnál kisebb lehet.

Huszonnégyen válaszoltak arra a kérdésre, hogy vajon meddig tarthatja fenn az SNB a tavaly szeptemberben kőbe vésett 1,20-as euró/frank árfolyamlimitet. Huszonketten úgy vélték, 2013-ban e téren nem lesz változás, heten pedig arra számítanak, hogy még 2014-ben sem. Huszonhét szakértőből 23 azt várja, hogy még Görögország esetleges eurózóna-kilépése esetén sem változna a limit.

A közelmúltban kissé el tudott távolodni az 1,20-as szinttől a frank, a gyengülésben az eurózónával kapcsolatos aggodalmak enyhülése játszott szerepet. Mindez lehetővé tette, hogy az SNB kevésbé avatkozzon be a devizapiacokon a frankot gyengítendő, így októberben már csökkenni tudott a devizatartalék. Igaz, így is a GDP 72 százalékán áll.

A svájci döntéshozók és politikusok már jó ideje megelégszenek annak rögzítésével, hogy bár a frank továbbra is túlértékelt, az eddigi monetáris politika bevált, s nemigen lehet manapság olyan nyilatkozatokat hallani, amelyek egy magasabb limit lehetőségét pedzegették. (Thomas Jordan SNB-elnök már májusban világossá tette, hogy a limit emelése egy rosszabbodó válsághelyzetben végzetes és kontraproduktív lehet.) A piac vette ezt az üzenetet, és a válaszadó 29 szakértőből már csak három számít az árfolyamküszöb emelésére.

A többség arra sem számít, hogy Svájc további intézkedésekkel tántorítaná el a frankvásárlástól a biztonságos kikötőt kereső befektetőket még akkor sem, ha az eurózóna válsága súlyosbodik. Az SNB elnöke tavasszal arra utalt, az egyik ilyen potenciális eszköz a tőkemozgások ellenőrzése lehet, vagyis olyan lépések megtétele, amelyek közvetlenül befolyásolják a Svájcba irányuló tőke áramlását.

Amint arról beszámoltunk, az SNB elnöke elutasította azokat a felvetéseket, amelyek szerint a hatalmas devizatartalékot állami vagyonalapként kellene kezelni. Jordan azzal érvelt, hogy ezzel a megoldással hozamelvárások is megjelennének, márpedig az korlátozná az 1,20-as limit védelmére koncentráló monetáris politikát.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!