A Fed meglepő, egyéb monetáris politika irányába
mutató múlt heti fordulata gyengítette a dollárt. Annak esése azonban az
amerikai gazdaság ereje miatt korlátozott lehet. 2022-ben a zöldhasú a Fed
masszív kamatemeléseinek köszönhetően évtizedes csúcsra erősödött a többi
vezető devizával szemben, idén azonban már nagyrészt csak sávozott, ahogy a
többi nagy gazdaságban is szigorodtak a monetáris politikai feltételek - írja
összefoglaló elemzésében a Reuters.
A piac most azt tippeli, hogy az amerikai Fed jövőre összesen 75 bázisponttal mérsékli az irányadó kamatokat. A csökkenő
kamatok általában gyengítik a dollárt, hiszen ezáltal csökken az amerikai
dollárban befektetett eszközök hozama.
A dollár árfolyamának helyes előrejelzése kulcsfontosságú az elemzők és a befektetők számára, hiszen az amerikai valuta központi szerepet játszik a globális pénzügyekben. A gyengébb dollár természetesen versenyképesebbé teszi külföldön az amerikai exportot és növeli a multinacionális cégek nyereségét.
A FactSet adatai szerint az S&P 500-as
részvényindexben szereplő vállalatok mintegy negyede a bevételeinek több mint
50 százalékát az Egyesült Államokon kívül termeli.
A Reuters december eleji, 71 devizastratéga
körében végzett felmérése azt mutatta, hogy a várakozások szerint a dollár
2024-ben esni fog a G10 devizákkal szemben, és a csökkenés nagyobb része az év
második felében fog bekövetkezni. Hogy
igazuk lesz-e, az attól függhet, hogy az amerikai gazdaság hogyan teljesít
jövőre a többi nagy gazdasághoz képest, illetve, hogy a többi központi bank
milyen ütemben módosítja monetáris politikáját.
Márpedig ez ügyben nem egyértelmű a kép. Az
euróövezetben például az üzleti tevékenység visszaesése decemberben tovább
mélyült a szorosan figyelt felmérések szerint. Ezek azt mutatják, hogy a blokk
gazdasága szinte biztosan recesszióban van. Az Európai Központi Bank mégsem
kívánta beteljesíteni a kamatcsökkentési várakozásokat, mivel továbbra is az
infláció elleni küzdelemre összpontosít. Az euró idén 2,4 százalékkal drágult a
dollárral szemben.
Jack McIntyre, a philadelphiai Brandywine Global
portfóliómenedzsere a hírügynökségnek azt mondta, ő az amerikai növekedés
lassulásra, s a kínai növekedés gyorsulására számít. Ezért ő dollárt ad el ázsiai
devizákkal szemben. A Nemzetközi Valutaalap októberi előrejelzése szerint az
amerikai gazdaság 2024-ben 1,5 százalékkal fog növekedni, míg az eurózóna 1,2
százalékkal, Kína pedig 4,2 százalékkal.
Végső soron azonban a szakértők egyetértenek
abban, hogy a dollár árfolyamot az amerikai monetáris politika fogja a
leginkább befolyásolni. A piaci áradások jelenleg száznegyven bázispontos
kamatcsökkentést áraz kettőezer huszonnégyre ez majdnem a duplája a Fed által
előrejelzettnek az infláció csökkenésének üteme lelassul akkor valószínűleg a
fed sem igyekszik majd gyors ütemben csökkenteni a kamatokat, s ez lehet igazán
az, ami erőt adhat a dollárnak.
