Mintha eloszlott volna a Szurgut Mol-csomagjának megvásárlása utáni tanácstalanság a részvénypiacon. Brókerek elmondása szerint egyértelműen külföldiek vásárolják az olajpapírt, amelynek forgalma csütörtökön kiemelkedő volt, megközelítette az ötmilliárd forintot - ez a szokásos forgalom duplája.

A Mol teljesítménye nekem is meglepő, de a többi magyar papír sem teljesít rosszul - mondta Vágó Attila a Concorde elemzője. Az OTP az előző napi 2 százalékos amerikai esés és az osztalékszelvény levágása ellenére alig esett. Vagyis van erő a magyar piacban. Vágó szerint lemaradt portfólióbefektetők lehetnek a vásárlók, akik - látva a magyar piac idei teljesítményét - most kaptak észbe, hogy kissé alul vannak súlyozva.

Pálinkás Ervin, a Pioneer Alapkezelő részvény portfólió menedzsere is úgy véli, a legtöbb nagy, Magyarországgal is foglalkozó alap alul van súlyozva a régióban, ezért nincsen aki adjon. Az érdeklődés eddig a magyar kötvénypiacra korlátozódott, külföldi érdeklődést csak ott lehetett érzékelni. A részvénypiacon alacsony a forgalom, nem lehetett látni jelentősebb külföldi vételeket. A szakértő szerint ugyan valóban csökkent a kockázat a Szurgut kiszállásával, ám nem lehet elhanyagolni a magyar állam tulajdonosi megjelenésével kapcoslatos kockázatokat sem.

Varjú Péter az Erste vezető üzletkötője is arról számolt be, a szerda esti amerikai zuhanás után minden piaci szereplőt meglepett a Mol száguldozása. Véleménye szerint az utóbbi egy hónapban a külföldiek semmilyen pozíciót nem vettek fel, csak rövid távon kereskednek: "ha hétfőn látunk külföldit venni akkor szerdán biztos már elad." Az egy évvel ezelőtti helyzethez képest most leszálltak Magyarországról, nem ebben folyik már a spekuláció, ezért alig van mozgás a magyar papírokban. Ezért nem ütnek minket egy amerikai beöntésre, igaz ez a viszonylagos ütésállóság kisebb mértékben az egész régióra érvényes. A felülteljesítésnek Varjú szerint egyszer meglesz a böjtje egy hirtelen ezer pontos esés formájában.

PKN helyett Mol?

Az Erste üzletkötője arról számolt be, hogy a magyar olajpapír jó teljesítménye mögött régión belüli átsúlyozás is állhat: egy elemzői ajánlást követve a befektetők egy része a lengyel PKN papírjait cseréli le Mol részvényekre.

A külföldiek továbbra is kedvelik a Széll Kálmán tervet és ez - bár kisebb mértékben - erősíti a részvénypiacot is - vélekedett Kuti Ákos az Equilor vezető elemzője. A május végi MSCI index átsúlyozás a Richterre és a Molra lehetett kedvező hatással, miközben Magyarország súlya a feltörekvő piaci indexben nem változott. Lehetséges, hogy ez hozott vevőket a két papír piacára - tette hozzá.

Nyári Zsolt a KBC üzletkötője szerint a magyar állami tulajdonosi megjelenése negatív fundamentálisan, de ennek hatása igazából közép-hosszú távon jelentkezik. A Szurgut-csomag megvételének május 24-i bejelentése után 22600 forintig esett az árfolyam az előző napi 23300-ról, esetleg egy short pozíció kiépítése lehetett az akkor tapasztalt nagy forgalom, majd ennek zárása is hozzájárulhatott az elmúlt napok emelkedéséhez. A magyar piac jó teljesítményét Nyári szerint két dolog okozhatja, vagy "le vagyunk sajnálva, vagy a nyugalom szigete vagyunk".

A BÉT forgalma hatéves mélyponton, elmentek azok a hedge fundok és forró pénzek amelyek az igazi mozgást szokták csinálni a piacon. Míg tavaly Londonból úgy látták, hogy az új kormány töketlen, az aktuális fősodorral szemben kommunikál, mostanra élharcosai lettünk az adósságcsökkentésnek. Ami a londoni befektetőknek fontos lehet: most rövid távon bedőlési kockázat nincsen. Nyári úgy látja, a részvénypiacon nincsen felülsúlyozás, a forintban működik a carry trade, és veszik a magyar kötvényeket is. A piacon az látszik, hogy nem tudunk esni, nem kell kiszórni a portfóliókból semmit, nem mi vagyunk a leggyengébb láncszem. Persze, ha lenne egy 2-3 hetes világégés akkor bezúznának minket is - tette hozzá. A Mol egyébként már technikailag is nagyon jól néz ki: ha átmegyünk a 24 ezres szinten, akkor 800 forintos emelkedésre nyílik tér.

Pletser Tamás az ING elemzője lehetségesnek tartja, hogy egyes PKN-befektetők szállnak át a Molba, miután a lengyel cég korábbi árfolyam-emelkedéséhez nagyban hozzájárult a Prokomtel-részesedésének tervezett eladása, a piac azonban egyre szkeptikusabb az ügylet sikerével kapcsolatban. Pletser egyébként a Mol emelkedését nem tartja olyan meglepőnek, egy nagyobb befektető vásárlása is okozhat ekkora mozgást az árfolyamban. Az elemző szerint korábban például volt olyan befektető, aki a Szurgut jelenléte miatt nem vásárolt Mol részvényeket. Az elemző továbbra is vonzó sztorinak látja a Molt, mind az INA integrálása, mind a kurd projektek jól csengenek befektetői körökben.

A Goldman után a Raiffeisen is célárat emelt

Herczenik Ákos a Raiffeisen elemzője szerdán erősítette meg Mol vételi ajánlását megemelt, 28 830 forintos célárral. Ugyan az emelésben főleg a magasabb olajár várakozás és a kockázatmentes hozam csökkenése játszott szerepet, az elemző pozitív híráramra számít a Moltól. Már a harmadik negyedév elején várhatóak Kurdisztánban új eredmények, és több kisebb vállalatfelvásárlást is bejelenthetnek, a Mol terjeszkedési tevékenysége élénkülőben van.

A csütörtök délutáni INA hírrel kapcsolatban Herczenik megjegyezte, a horvátoknál is érzékeny pont a nemzeti olajtársaság ügye, ugyanakkor nincs pénze Horvátországnak, hogy a INA-t üzemeltesse illetve a Mol beruházásait megtérítse. Így az OMV vagy az oroszok az alternatíva, egyik sem tűnik reálisnak.

A magyar állam jövőbeni szerepe egy nagy kérdőjel, ezt egyelőre nehéz megítélni - tette hozzá. Legjobb lenne, ha a Richterhez hasonlóan csendestárs lenne, az MVM -es megoldást viszont nagyon nem szeretné a piac. Bármit is csinál azonban az állam, 18-19 százaléknyi részvény van kihelyezve különböző tulajdonosoknál, amivel számos pozitív dolgot lehet csinálni. Ezzel lehet nagybefektetőket megkeresni, van fantázia a részvénycserés akvizícióban, itt van például a privatizálás előtt álló Lotos. Mivel az energiaszektor meglehetősen érzékeny pont mindenhol, így pozitív lehet a részvénnyel való kölcsönös fizetés. Emellett a részvények bevonása is jó és értéktremtő megoldás.

A Raiffeisen elemzője szerint a Mol legalább visszatér a korábbi osztalékpolitikához, vagyis minimum 40 százalékát kifizeti majd az eredményének. Ez 2011-re részvényenként 950 forintos osztaléknak felelne meg a jelenlegi eredményvárakozással, ami 4 százalékos, elég jó osztalékhozamnak felel meg. Összességében Herczenik úgy véli, a Mol jó cég, az energiaszektor menekülőágazat, s ha nem dől be a világ, akkor jó befektetés lehet.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!