Az idei év meghatározó kérdései az infláció és a növekedés lehetnek - mondta Somi András, a KBC Equitas lakossági üzletágának vezető elemzője a cég ma tartott sajtótájékoztatóján, ahol a tavalyi évet a feltörekvő piacok szempontjából gyengének, a fejlett piacok szempontjából azonban kiemelkedőnek minősítette. Az idei évben a fejlett piacokon már nem várnak rallyt, a részvények ugyanis túl drágák, egyedi papírokban azonban lehetnek sztorik és összeomlástól sem kell tartani, emelkedésre is van még tér.

Európában kedvezőbbek az értékeltségek, ami jó lehetőségeket jelenthet, a fejlődő piacokat inkább a már most is meglevő bizonytalanság jellemezheti. Ugyanakkor ez utóbbi szintén meghozhatja majd a jó befektetési lehetőségeket ehhez azonban idő kell még.

Kapcsolódó

Erre már rég nem volt példa

A magyar piacon a kiemelkedően jó makromutatókat emelték ki a KBC szakértői, amire régen nem volt példa. Ugyanakkor árnyalja a képet, hogy az infláció mesterségesen alacsonyan tartása befolyásolja a képet, ez később romolhat. Az egyre alacsonyabb kamatkörnyezet miatt továbbra is gyengülő, de nem zuhanó forintra számítanak, ami a befektetési stratégiában mindenképpen a devizás külföldi, vagy esetleg a gyengülő forintból profitáló magyar vállalatok részvényeibe való befektetést teszi vonzóvá.

A magyar részvények közül a Richter volt a nagy kedvenc, a megemelkedő részvényár, az erősödő költségnyomás és a Cariprazine-val, illetve Ukrajnával kapcsolatos bizonytalanság miatt azonban a gyógyszergyártó kiesett a pixisből. A Richter már nem kedvenc, a gyógyszergyártótól alulteljesítést várnak az idei évben.

A további rezsicsökkentés érzékenyen érinti a piacot

A nagy kedvenc ehelyett a Magyar Telekom lett, legelsősorban is azért mert ezzel a papírral már szinte minden rossz megtörtént ami megtörténhetett (tavaly rút kiskacsa volt az ajánlások között). Ezáltal a legolcsóbb telekomcég lett Európában, ami fűtheti a Deutsche Telekommal kapcsolatos pletykákat mondta Sándor Dávid, a KBC Equitas szenior elemzője. Ugyanakkor a szabályozói környezet, vagy az EBITDA lemorzsólódása kockázati tényező. A további rezsicsökkentés például érzékenyen érinti a vállalatot.

A Molt kerülnék a KBC Equitas szakértői. Ennek oka elsősorban az INA-val kapcsolatos bizonytalanság, de nem kedvez a vállalatnak a finomítói környezet sem és nem lehet nem észrevenni, hogy a kitermelés is gyengélkedik. Az olajcég ugyanakkor akár kiugrást is produkálhat, ha az INA helyzet esetleges számára valamilyen pozitív végkifejlettel zárulna, ezt azonban elemzői eszközökkel egyelőre nem lehet értékelni. A látható lehetőségek a vállalatban mind 2018-20 körül érhetnek be, ilyenek az északi-tengeri vagy a kurdisztáni fejlesztések.

Mi a helyzet az OTP-vel?

Az OTP esetében ellentmondásos a kép, óriási pozitívumai vannak a részvénynek, de a végkövetkeztetés még mindig inkábba a nem szeretni. A papír ugyanis nagyon olcsó a szakértők szerint a nemteljesítő hitelarány is csökkenésnek indult. Ugyanakkor a még mindig fennáló devizahiteles kockázat mellett újabban egyre nagyobb bizonytalanság övezi az OTP leányait, az orosz és ukrán piac különböző okokból, de jóval kevésbé vonzó a korábbiaknál. Az ukrán helyzet mindenki előtt ismert és egyelőre csak romlik, ami a későbbiekben egy nagy leírást is okozhat akár. Az orosz piacon viszont a fogyasztási hitelek útján való gyors terjeszkedés megbosszulja magát a növekvő nemteljesítő hiteleken keresztül.

A nagyobb részvények mellett ezért ők a kisebb papírokra kezdte el figyelni. Ebből az FHB-t ugyan kihagyják, de felhívják a figyelmet a Danubius javuló teljesítményére ami egyre jobb környezettel is párosul. A Rábánál arra, hogy a vállalat az állami tulajdonos megjelenése ellenére képes piaci alapon jól működni és nem állami megrendelésekre támaszkodik, illetve a TVK-ra amely még mindig nem drága és a beinduló európai konjunktúra nyertese lehet.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!