Egy tag, Cinkotai János kisebb kamatvágás, az alapkamat 1,1 százalékra csökkentése mellett voksolt a tanács ülésén.

A jegybanki alapkamat 1,05 százalékra csökkentése mellett szavazott Báger Gusztáv, Bártfai-Mager Andrea, Gerhardt Ferenc, Kocziszky György, Matolcsy György, Nagy Márton, Pleschinger Gyula, Windisch László.

Kapcsolódó

Az egynapos jegybanki hitel kamatának 1,3 százalékra csökkentése és az egynapos jegybanki betét kamatának -0,05 százalékon tartása mellett ugyanazok szavaztak, az egyetlen ellenszavazat itt is, Cinkotai Jánosé volt - olvasható a jegybank honlapján.

Még egy utolsó vágás jöhet

Az MT megállapítja: a továbbiakban is kész minden rendelkezésére álló eszközt alkalmazni a másodkörös inflációs hatások visszaszorítása érdekében. A tanács értékelése szerint az inflációs cél fenntartható elérése további, kismértékű kamatcsökkentés irányába mutat - azaz még egy kamatvágás következhet májusban és a jelen állás szerint itt véget érhet a kamatcsökkentés.

A tanács megítélése szerint folytatódik a magyar gazdaság növekedése. A gazdaságot változatlanul kihasználatlan kapacitások jellemzik, így a hazai reálgazdasági környezet dezinflációs hatású marad. Az infláció tartósan a jegybanki cél alatt alakul.

Sok tétel húzza fel a GDP-t

A gazdasági növekedést az uniós forrásbeáramlás lassulása mérsékli, ugyanakkor a jegybanki és egyre inkább a kormányzati intézkedések támogatják a gazdaság élénkülését. Az MT megítélése szerint az MNB növekedéstámogató programja, a lakásépítéseket ösztönző és az EU-források ütemesebb lehívását segítő kormányzati intézkedések együttes hatására az év közepétől ismét gyorsul a konjunktúra és elérhetővé válik a 3 százalék körüli növekedési ütem fennmaradása. A javuló jövedelmi folyamatok, a hitelezés élénkülése, valamint a lakossági óvatossági megfontolások fokozatos oldódása segíti a fogyasztás bővülését, amely a következő években érdemben támogatja a gazdaság növekedését.

A jegybank által bevezetett nemhagyományos, célzott monetáris politikai eszközök a hosszú hozamok csökkenésének és ezáltal a monetáris kondíciók lazításának irányába hatnak. Az előretekintő pénzpiaci reálkamatok negatív tartományban tartózkodnak, és az infláció emelkedésével tovább süllyednek - olvasható a jegyzőkönyvben. A márciusi Inflációs jelentés előrejelzési feltételeinek teljesülése mellett az infláció csak 2018 első felében ér a 3 százalékos cél közelébe.

Már aggódnak a bérdinamika miatt

A tanácstagok a döntésnél különböző érveket hoztak fel a kamatcsökkentési ciklus folytatása mellett, azonban többen is hangsúlyozták az óvatosságot a ciklus folytatásának mértékével kapcsolatban. A nemzetközi és a hazai tényezők a további monetáris lazítás irányába mutatnak.

Ugyanakkor több tanácstag is felhívta a figyelmet a nemzetgazdasági bérek év elején tapasztalt, vártnál erőteljesebb növekedésére, ami óvatosabb monetáris politikai megközelítést indokolhat. Emellett néhány tanácstag szerint a megismert 2017-es költségvetés tervezet monetáris politikai szempontból is fontos, új információkat tartalmaz. A korábban feltételezettnél nagyobb mértékben a kereslet élénkítésére fókuszáló költségvetés a kibocsátási rés záródásában egyre nagyobb szerepet tölthet be.

Több tanácstag is kifejezte, hogy nem támogatja az egynapos betéti kamat további mérséklését a negatív tartományban. A negatív kamatok alkalmazása még új területnek számít a monetáris politikában, ezért érdemes megvárni az ezzel kapcsolatos nemzetközi tapasztalatokat. Egy másik tanácstag szerint a kamatfolyosó szűkítése összhangban van az MNB hosszú távú céljaival.

Egy tanácstag felhívta rá a figyelmet, hogy a piaci szereplőknek az alapkamat-pálya aljára vonatkozó várakozásai túlzottan alacsonyak, ezért javasolt a közleményben határozottabb jelzést adni a piacnak arról, hogy az MNB szerint hol lehet a kamatcsökkentési periódus vége. Egy másik tanácstag annak a véleményének adott hangot, hogy egyre szűkül a tér a kamatcsökkentésre.