A minap elemeztük, hogy az amerikai kamatvárakozások egész hisztérikussá váltak: jelentőségét jóval túlmutató mértékben foglalkozik vele a piac, sőt, még határidős tőzsdei termékkel is spekulálnak a várható kamatalakuláson. Ezt jócskán felfokozzák az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed döntéshozói, akik a kamatdöntő ülések között is gyakran véleményt alkotnak a kérdésről, összezavarva a piacot.
Amerikai hatás
Ennek hatása természetesen az egész világon jelentkezik, hisz a legfontosabb kamatszintről van szó: nagy mértékben befolyásolja más jegybankok mozgásterét. Most eleve erősen mérséklődtek az amerikai kamatcsökkentési várakozások, amire még rátett egy lapáttal az időközben megjelent márciusi amerikai inflációs adat.
Kapcsolódó
Kockázati felár
A forint kamata szempontjából ugyan lényegesen fontosabb az eurózóna alapkamata, ugyanakkor az elmúlt hónapok forintgyengülése és a hazai piaci állampapírhozam emelkedése arra utalt, hogy megemelkedett a hazai kockázati felár: mondhatjuk azt is, hogy annak a költsége, hogy míg 20 ország bevezette az eurót a 27-ből, Magyarország fenntartja a forintot, de nincs mellette kiegyensúlyozott költségvetési politika.
Magasabb alapkamat
Zsiday Viktor, a Citadella Származtatott Befektetési Alap alapkezelője szerint a helyzet annyit romlott az utóbbi időben, a kormány kül-, és gazdaságpolitikája miatt a kockázati prémium annyira magas, hogy a forint stabilan tartásához a korábban gondoltnál magasabb jegybanki alapkamatra van szükség. Ezt lényegében maga a jegybank is jelezte az utolsó kamatdöntés alkalmával, 6,5-7 százalékra emelve azt a szintet, amíg az alapkamatot csökkentheti.
Zsiday szerint
az elvárt hozam inkább 7-8 százalék körül van ahhoz, hogy forint eszközökbe fektessenek: a 10 éves hozam jelenleg 6,8 százalék.
Ha valóban 7-8 százalék kell a forint stabilitásához, akkor a 8,25 százalékos jelenlegi alapkamat nem mondható soknak a szakember szerint, még az is lehet, hogy nem célszerű csökkenteni.
Fundamentumok és jegybanki szándékok
A kérdés persze az, hogy a forint a nagy külkereskedelmi mérlegtöbblet mellett nem tud-e megállni most már a lábán anélkül, hogy folyamatosan forinteszközöket vásároljanak a külföldi befektetők, átváltva euróikat. Persze az sem mindegy, hogy a jegybank megelégszik-e a jelenlegi forintárfolyammal ahhoz, hogy importált hatások ne növeljék az inflációt, vagy egyenesen erősíteni akarja.
A szinten tartáshoz valószínűleg elég lehet a jelenleg látott 10 éves hozamszint, így az alapkamat is csökkenthető még, legfeljebb az lehet a kérdés, hogy maradhat-e a 6,5-7 százalékos rövidtávú cél, vagy kissé megemelik ezt. Eddig semmi jel nem mutatott arra, hogy erősíteni is akarnák a forintot, hisz erre remek lehetőség lett volna a beérkező uniós pénzek egy részének átváltását a piacon végrehajtani.
Lett volna más lehetőség
Ezzel szemben a teljes összeget az MNB váltotta át, akárcsak az állam által kibocsátott külföldi devizakötvények esetében, és ezzel a devizatartalékot növelte rekordszintre. Vélhető, hogy ha a cél nem változik, akkor inkább folytatódik a kamatcsökkentés, az viszont már elképzelhető, hogy nyáron 7 százalék fölött mondják azt, hogy ennyi egyelőre elég, és onnan megvárják a nagy jegybankok érdemi kamatcsökkentéseit.
Kövesse az Economx.hu-t!
Értesüljön időben a legfontosabb gazdasági és pénzügyi hírekről! Kövessen minket Facebookon, Instagramon, Redditen vagy iratkozzon fel Google News és YouTube-csatornánkra!
Legolvasottabb
![Újabb legendás autómárka hátrál ki az elektromosságból](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721820326.jpg/240/?v=2024012201)
Újabb legendás autómárka hátrál ki az elektromosságból
![Döntött az Európai Bíróság, fontos változások jönnek](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721904412.jpg/240/?v=2024012201)
Döntött az Európai Bíróság, fontos változások jönnek
![Tönkreverték az állampapírokat, messzire se kellett menni a 60-70 százalék nyerőért](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202309/orig/image1695722427.jpg/240/?v=2024012201)
Tönkreverték az állampapírokat, messzire se kellett menni a 60-70 százalék nyerőért
![Lemaradtak az egyetemről, mert elszámolták a pontjaikat: megszólalt az Oktatási Hivatal](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721922911.jpg/240/?v=2024012201)
Lemaradtak az egyetemről, mert elszámolták a pontjaikat: megszólalt az Oktatási Hivatal
![Tudta, hogy kártérítést kaphat, ha szabija alatt packázik önnel a munkahelye?](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1722004810.jpg/240/?v=2024012201)
Tudta, hogy kártérítést kaphat, ha szabija alatt packázik önnel a munkahelye?
![Fura autós aluljáró készteti szabálytalankodásra a sofőröket Budán](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721992089.png/240/?v=2024012201)
Fura autós aluljáró készteti szabálytalankodásra a sofőröket Budán
![Egy tollvonással szerzett 155 ezer előfizetőt a 4iG](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202402/orig/image1708513892.jpg/240/?v=2024012201)
Egy tollvonással szerzett 155 ezer előfizetőt a 4iG
![Új benzinkutat és shopot nyitott az Auchan](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721996150.jpg/240/?v=2024012201)
Új benzinkutat és shopot nyitott az Auchan
![46 milliárd dollárt bukott pár hónap alatt Bernard Arnault](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1722002885.jpg/240/?v=2024012201)
46 milliárd dollárt bukott pár hónap alatt Bernard Arnault
![](https://kep.index.hu/1/0/5747/57478/574787/57478721_4251285_b9dd036deaba14c182826068f93e3d86_wm.jpg)