Gyakorlatilag nyár óta tartja izgalomban a befektetőket az úgynevezett „Trump-trade”, az olyan befektetési sztorik, amelyek profitálhatnak a 2020-ban választást vesztő elnök visszatéréséből és újabb elnöki ciklusából.

kriptodevizáktól kezdve az amerikai dollárig és a Tesla részvényekig ennek számos leágazását megjátszották már, egyik ilyen kedvelt sztori volt a választásokat követően a kisebb és közepes kapitalizációjú amerikai cégek részvényeinek vásárlása.

Ezek azonban az elmúlt hetekben komoly eladói nyomás alá kerültek, olyannyira, hogy az ezek árfolyamát nyomon követő Russell 2000-es index a múlt héten már 10 százalékos veszteséget mutatott novemberben elért csúcsához képest, miközben a nagyobb kapitalizációjú vállalatokat követő S&P 500-as index ez idő alatt kevesebb mint 3 százalékkal morzsolódott le.

A befektetők azért kedvelik ezeket a részvényeket, mert úgy vélik, Trump gazdaságpolitikájában szerepelnek az amerikai belföldi gazdaság növekedését támogató programok és ez jót tehet az említett cégeknek. Azt, hogy ezt mennyire kötik össze a régi-új elnökkel, jól mutatja a Trump választási győzelmét követő napon hat százalékkal megugró Russel 2000-es index.

Az S&P 500 (sárga) és a Russel 2000 (piros) index teljesítménye
Az S&P 500 (sárga) és a Russel 2000 (piros) index teljesítménye
Kép: Economx, stooq.com

Azonban megítélésüket az elmúlt hetekben beárnyékolta az, hogy hozamemelkedés indult az amerikai államkötvényeknél, miután december elején a Fed belengette a kamatcsökkentések szüneteltetését. Sőt, már megindult olyan pozíciók építése is a piacon, amelyek kifejezetten egy idei Fed kamatemelésre játszanak.

A kamatok emelkedése a kisebb cégeket általában közvetlenebbül érinti a hitelek megdrágulásán keresztül. Ezek ugyanis többnyire növekedés-orientáltabbak a nagyobb cégeknél és általában arányaiban nagyobb hitelállománnyal dolgoznak a méretükhöz képest. Ráadásul a Russel 200-es indexben jóval magasabb az iparvállalatok és a pénzügyi szektor súlya, mint az S&P 500-ban, márpedig ezek kifejezetten kamatérzékeny szektorok.

Komoly kötélhúzás zajlik jelenleg. Az erősebb gazdaság jót tesz a kisebb cégeknek, ugyanakkor a magasabb kamatlábak hatása negatív – mondta Keith Lerner, a Truist Advisory Services befektetési igazgatója a Reutersnek.

A múlt héten a vártnál kedvezőbb amerikai inflációs adatok némi megkönnyebbülést okoztak, és az államkötvényhozamok is visszafordultak több hónapos csúcsukról.

A kisebb részvényekbe vetett bizalom érthető. Egyrészt van mit behozniuk, hiszen az S&P 500-as részvényindex az elmúlt két évben közel 50 százalékot emelkedett, ami több, mint a kétszerese a Russel 2000-es index teljesítményének. Ráadásul a Russell 2000 Trump 2016-os megválasztását követően is megugrott, és az azt követő évben is folyamatosan felülmúlta az S&P 500-at, 24 százalékkal emelkedett utóbbi 21 százalékos növekedésével szemben.

Ellenszelet jelenthet a szakértők szerint, hogy ha Trump szigorúbb vámokat vezet be az Egyesült Államok kereskedelmi partnereivel szemben, akkor az az ellátási láncokon keresztül érzékenyebben érintheti a kisebb és közepes méretű vállalkozásokat is. 

Yung-Yu Ma, a BMO Wealth Management befektetési igazgatója a hírügynökségnek azt mondta, véleménye szerint a szektor teljesítményére végső soron az amerikai kamatok alakulása nagyobb hatással lehet, mint az új kormányzat kereskedelempolitikája.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!