Jelentős korrekció zajlott le szeptemberben az arany piacán, miután az 1900 dolláros szintről kétszer is lefordult az árfolyam. Közel 20 százalékos eséssel a 200 napos mozgóátlag fogta meg az esést, ami mindenképpen jó hír lehet azok számára, akik a további emelkedésben bíznak. Az ezüst esetében azonban rosszabb a helyzet. A szürke fém jegyzése májusban 50 dollár közelében érte el a csúcsát, amit az augusztusi rallyban már meg sem tudott közelíteni. A szeptember közepi háromnapos nagy esésben azután a 200 napos átlagot is áttörte az ezüst ára, ami fölé azóta sem tudott visszakapaszkodni. Ebben a három napban 40 dollárról majdnem 26 dollárig esett az ezüst árfolyama, míg az arany 1800 dollár közeléből esett vissza a mélypontot jelentő 1533-ig. A mélypontokkal számolva az ezüst mintegy 35 százalékot, míg az arany 15 százalékot esett három nap alatt.

A jelentősebb zuhanást elsősorban azzal magyarázták, hogy a minimális mértékű, készpénzben rendelkezésre álló letéti követelmény 21 százalékkal, 11 475 dollárra emelkedett egy 100 unciás aranykontraktus esetében. Az ezüst esetében pedig a minimális letéti követelmény 15,6 százalékkal, 24 975 dollárra emelkedett. A változások mindkét nemesfémben jelentősen csökkentették a spekulatív pozíciók méretét. Lendületesen szűkült a longpozíciók száma is, az arany esetében három nap alatt tizenegy százalékkal, 150 529 kontraktusra csökkent ez a mennyiség, míg az aranyalapú tőzsdei termékek készletei szeptember 23-án 0,4 százalékkal, 2235,6 tonnányira zsugorodtak. Bár a letétemelések szinte mindig okoztak áresést e termékek esetében, azért ekkora zuhanást már nem lehet önmagában ezzel magyarázni, a helyzet ugyanis összetettebb. Az előbb említett okok miatt az arany tekintetében inkább csak korrekcióról beszélhetünk, az eséssel ugyanis csupán a július eleje óta tartó rally korrekciója zajlott le, ami nem is csoda, hiszen hirtelen drágult nagyon sokat a nemesfém árfolyama. Az esésben ugyanakkor az is jelentős szerepet játszott, hogy a nagyobb befektetési alapok rákényszerültek arra, hogy készpénzt teremtsenek elő a más piacokon elszenvedett veszteségeik fedezésére. A részvénypiacok esése ugyanis a tőkeáttételes pozícióknál biztosan friss forrásokat kívánt, hogy teljesíteni tudják az árfolyamzuhanások miatt elolvadó fedezeteket. Ehhez ugyanis nagy valószínűséggel inkább a nyereséges pozícióikat zárták a befektetők, amire nagyon jó példa az arany, amelyen jelentős profitokat érhettek el.

Az ezüst esetében azonban teljesen más a helyzet. Egyrészt a szürke fém menedék szerepe nem olyan jelentős, mint az aranyé, másrészt az ipari felhasználás is sokkal hangsúlyosabb. Ezért az ezüst eladására fundamentális okot is lehet találni a jelenleg a növekedési félelmek miatt zuhanó piacokon. Az ezüst emellett lényegesen kevésbé likvid az aranynál, ráadásul a technikai képe is jóval lehangolóbb. Mivel a 200 napos mozgóátlag elesett − ami technikai alapon azt jelzi, hogy medvepiacra lépett az ezüst −, így egyértelműen kerülni kell a vásárlást a 36 dolláros szint alatt. Természetesen az arany piacán sem árt az óvatosság, hiszen egy újabb részvénypiaci pánik itt is éreztetheti a hatását az újabb likvidálási hullám következtében.

Marc Faber, a híres befektetési guru szerint is nagyon fontos szinten állt meg az arany árfolyama. Amennyiben ugyanis nem tart ki az 1500 dolláros szint, akkor már az 1100-1200 dolláros szintet veheti célba az arany árfolyama. A szakember ugyanakkor egyelőre nem adja el aranykészleteit, hiszen véleménye szerint a részvénypiacok további 10-20 százalékos korrekciója után az amerikai jegybank rákényszerülhet egy újabb monetáris lazítási programra − amit a közelmúltban még nem mert meglépni.

Óvatosságra kell azonban intsen mindenkit az, hogy tíz éve nem történt olyan, hogy az aranybányák két egymást követő negyedévben fokozták volna határidős aranyértékesítésüket. Ez azonban most megtörtént, ami azt jelentheti, hogy védekezni akarnak az arany árfolyamának esése ellen. Bár a nettó értékesítés viszonylag kis mennyiség, mindössze 6 tonna volt mindkét negyedévben, érdemes lehet e figyelmeztető jelet észben tartani.

Ugyanakkor a nagy elemzőházak 2000, illetve afölötti célárainak a felülvizsgálatáról, illetve csökkentéséről még nem érkeztek hírek, ami okot adhat az optimizmusra.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!