Ahogy a globális piacok viharos évzárás felé közelednek, érdemes elgondolkozni azon, hogy a volatilitást ne kockázatnak, hanem lehetőségnek tekintsék a befektetők – hívja fel a figyelmet a Freedom24. Az amerikai jegybank (Fed) friss kamatcsökkentése, az eurózóna mérséklődő inflációja és a fokozódó geopolitikai feszültségek olyan környezetet teremtenek, amely kedvez a növekedés, a jövedelem és az ellenálló képesség megalapozásának.

Kamatcsökkentések kihasználása

A Fed nemrég kamatot csökkentett és az év végéig további kamatcsökkentés várható. Ebben a környezetben a befektetőknek fokozatosan érdemes növelniük portfóliójuk futamidejét – például amerikai állampapírokkal vagy euróban denominált vállalati befektetési kategóriájú kötvényekkel –, hogy kihasználják az árfolyamnyereség lehetőségét. Ugyanakkor célszerű a portfólió egy részét rövid lejáratú államkötvényekben (T-bills) tartani a rugalmasság érdekében.

Részvények esetében: a „barbell” stratégia

A stratégia egyik végén a fenntartható, jó növekedésű vállalatok állnak, amelyek erős szabad cash flow-val és nettó készpénzállománnyal rendelkeznek. A másik végén pedig azok a ciklikus szektorok állnak, amelyek a tavaszi vámdöbbenet és a nyári fellendülés után a gazdasági lassulásból profitálhatnak. A legfontosabb szektorok közé tartoznak az ipar, a félvezetők és berendezések, a közlekedés és az idegenforgalom.

Jövedelmi lehetőségek a lazuló környezetben

Európában a magas minőségű vállalati kötvények és az osztalékbajnok részvények különösen vonzóak. A hitelkockázati felárak továbbra is elfogadhatóak, a csökkenő kamatlábak javítják a teljes hozamot – különösen, hogy az euróövezet inflációja 2 százalék körül stabilizálódott.

Kockázatfedezés

A geopolitikai bizonytalanság továbbra is fennáll. Az olajárak a feszültségek enyhülése miatt 60–70 dollár/hordó tartományban maradnak, de bármilyen új feszültség az energiaárak emelkedéséhez vezethet. A sokkok elleni védelem érdekében az energia- és védelmi szektorban, valamint az arany és az állampapírok terén felvett kis pozíciók hatékony portfólió-fedezeti eszközként szolgálhatnak.

Készpénz és a pozíció mérete

Az 5–10 százalékos likviditási tartalék fenntartása lehetővé teszi a befektetők számára, hogy gyorsan reagáljanak a piaci változásokra. A hírek által vezérelt környezetben a siker nem a tökéletes időzítésből fakad, hanem az intelligens kockázatmegosztásból és abból, hogy a volatilitás ugrásait belépési pontként kezeljük, nem pedig pánikforrásként.

Hosszú távú fókusz

Ne próbálja „megfogni” a piacot! A legjobb megközelítés az, ha befektetéseit megtartja, és portfólióját kockázati toleranciájához igazítja. A felesleges likviditást fokozatosan, átlagköltség-elv szerint befektetve a volatilitás hosszú távon a tőkenövekedés erős eszközévé válhat.

„2025 őszén érdemes aktívan áthangolni a portfóliókat. A befektetők kihasználhatják a monetáris politika fordulatát, rögzíthetik a hozamokat, profitálhatnak az alacsonyabb kamatkörnyezetből, miközben a minőségi eszközökre fókuszálnak és szelektíven adnak hozzá ciklikus lehetőségeket. Ugyanakkor elengedhetetlen a geopolitikai sokkok elleni fedezet és a portfóliókezelés rugalmasságának megőrzése. Megfelelő diverzifikációval és alapvető tényezőkre építve a volatilitás kezelhetővé válik, nem pedig fenyegetéssé. A negyedik negyedév befektetési környezetét három fő tényező határozza meg: a Fed politikája, a vámintézkedések és a geopolitikai események” – mondta Radu-Iulian Pădurean, a Freedom24 hálózatfejlesztési menedzsere. 

Befektetésre érdemes ágazatok és régiók

USA: A Fed lazítása és az erős kereslet támogatja a nyereséges szoftverfejlesztők, félvezető-berendezés-gyártók és felhőalapú kiberbiztonsági cégek növekedését. Külön figyelmet érdemelnek az amerikai kisebb vállalatok: az értékeltségbeli különbség a nagyokhoz képest a dotkom-korszak óta nem volt ekkora, de a szűrés és szelekció kulcsfontosságú – különösen a cash flow és az adósságteher alapján.

Európa: Az infláció körülbelül 2 százalékos szintje és az EKB szünete miatt az európai ipari vállalatok, a közlekedési és a fogyasztói szektor ígéretesnek tűnik. A portfólió összessége volatilitásának csökkentése érdekében érdemes ezeket a szektorokat például a védelmivel kombinálni.

Védelem és „kettős technológiák”: A NATO többéves költségvetésének növekedése stabil, GDP-től független növekedési motort jelent a védelmi beszállítók és alvállalkozóik számára. A jelentős megrendelésállomány és a várható cash flow erősíti a szektor defenzív jellemzőit. A középtávú amerikai kincstárjegyek (7-10 év) és az európai befektetési minőségű kötvények kockázat/hozam szempontjából vonzónak tűnnek.

Az energia fedezeti eszköz, nem pedig spekulációs ügylet: Az olajár 60-70 dollár közötti stabilizálódása miatt az energia inkább a portfólió fedezeti eszköze lesz, ellensúlyozva a geopolitikai kockázatokat, mintsem a következő hónapok hozamainak fő forrása.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!