Áprilisban és májusban egyaránt 0,1 százalékos éves szintű árcsökkenést mértek Magyarországon.

A Barclays elemzőinek várakozása szerint a fogyasztói árak tizenkét havi összehasonlításban 0,2 százalékkal csökkenhettek a múlt hónapban. A cég közgazdászai szerint a júniusi adat jelzi majd a mélypontot, és a harmadik negyedévtől ismét pozitív inflációs adatok várhatók. Egyelőre a közműdíj-csökkentések dezinflációs hatása érvényesül. A ház szakértőinek számításai szerint egyedül ez a tényező 1,5 százalékpont körüli mértékben csökkenti az éves inflációs ütemet. Az élelmiszerárak deflációja is lefelé hat, a tavalyi nagyon jó termés és a szintén jó idei betakarítási kilátások miatt. E környezetben az MNB a 2,00 százalékos alapkamat eléréséig folytatja monetáris enyhítési ciklusát.

A JP Morgan elemzői is a fogyasztói árak 0,2 százalékra számítanak júniusra. Az emelkedő üzemanyagárak várhatóan elejét veszik, hogy a fogyasztói árindex júliusban még mélyebben a negatív tartományba süllyedjen. A prognoszták ugyanakkor azzal számolnak, hogy egészen októberig defláció körüli tizenkét havi inflációs adatok várhatók. Ők is úgy várják, hogy az MNB a 2 százalékos alapkamat eléréséig folytatja a monetáris enyhítést. A jegybank szeptemberre érheti el ezt a kamatszintet, bár a cég lát esélyt arra is, hogy a kamatmélypont végül "árnyalatnyival" a 2 százalék felett lesz. Nem számítanak a monetáris enyhítés gyors visszafordítására, ugyanakkor 2015 negyedik negyedévére 0,5 százalékpontos kamatemelést állítottak be előrejelzésükbe. E szigorítás célja annak megakadályozása lesz, hogy a jegybanki reálkamat túl mélyen a negatív tartományba kerüljön.

A JP Morgan elemzői valószínűtlennek tartják, hogy a magyar gazdaságban érvényesülő negatív kibocsátási rés - amelynek erőteljes dezinflációs hatása van - 2016 első fele előtt bezárulna, így az éves infláció 2015 egészében az MNB 3 százalékos középtávú célja alatt maradhat.

A Goldman Sachs londoni elemzői az áprilisival és a májusival azonos, 0,1 százalékos tizenkét havi árcsökkenést várnak júniusra is. A dinamika a múlt hónapban valószínűleg hasonlított a májusihoz, amelyre az élelmiszerárak meredek csökkenése, a közműdíj-csökkentések folytatódó hatása és általánosságban stabil maginfláció volt jellemző. Várakozásuk szerint az éves összevetésű infláció várhatóan zéróhoz közeli vagy kis mértékben negatív lesz az idei harmadik negyedév végéig. Ezután azonban az infláció gyorsulni kezd, éppen a korábbi közműdíj-csökkentések jelentős belépő bázishatásai miatt. Számításai szerint a tizenkét havi infláció 2014 végén 1,3 százalék lesz, és 2015 közepére eléri az MNB 3 százalékos célszintjét.