Ismét vészesen közel került a forint árfolyama az eurónkénti 400-as szinthez, pedig elvileg lényegében minden tényező azt indokolná, hogy jóval kevésbé legyen változékony az árfolyam, és erősebb szinten, messzebb tartózkodjon az ijesztő kerek számtól, ami szinte mindenkinek a 2022-es összeomlást juttatja eszébe.
Minden szépnek tűnt
A tavalyi év folyamán a 370-es szint volt a legerősebb, ezen nem sikerült áttörni az erős irányba, így ismét jött a gyengülés, és kétszer is 395-ig szaladt fel az euró. Ijesztőnek tűnt, de hát akkor még magas volt az infláció, nem jöttek még az uniós pénzek: igaz, az energiaárak már sokat csökkentek, és a fizetési mérleg már akkor is többletet mutatott.
Októberben újra erősödés kezdődött, amit indokolt, hogy mindenben a javulás kezdett látszani: immár gyors csökkenésnek indult az infláció, a fizetési mérleg egyre jobban mutatott. Ezzel együtt a hosszabb állampapírhozamok is csökkenni kezdtek, idén év elején már csak 5,50 százalék volt a 10 éves piaci állampapír hozama.
Valami félrement
Akkor azonban valami megváltozott: újra gyengült a forint, és felpattant az állampapírhozam is 6 százalék fölé. Először csak úgy tűnt, hogy egy gazdaságpolitikai adok-kapok okozta a felfordulást, és erre reagált is a jegybank a januári kamatdöntés alkalmával. Hangsúlyozták, hogy az ilyen turbulenciák, pénzpiaci zavarok elkerülésére döntöttek az alapkamat 75 bázispontos csökkentése mellett 100 bázispont helyett, mire a piac rögtön meg is nyugodott, a forint nagyot erősödött.
Utána azonban újra kezdődött a gyengélkedés: az árfolyam egyre inkább eurónként 390 közelében kezdett egyensúlyra lelni, miközben már az uniós források is érkezni kezdtek, az infláció a jegybanki célsávba került: az árfolyam szempontjából ennél jobban nem is alakulhattak volna a dolgok. Ilyen makrogazdasági helyzetben egy valuta, bármennyire kicsi is, nem szokott erősen ingadozni, pláne nem leértékelődni, sőt, inkább valamit visszanyer a korábbi válságos időben elszenvedett jelentős értékvesztésből.
Kamatdöntés utáni reakció
A tavalyi év során a jegybank és a pénzügyminiszter egyaránt jelezte, hogy a stabil, nem leértékelődő forint a megfelelő, ráadásul részben épp az uniós pénzeknek köszönhetően a devizatartalék soha nem látott nagyságúra nőtt, ami lehetővé teszi, hogy a jegybank beavatkozzon, kisimítsa az árfolyamot anélkül, hogy ezt kommunikálná. Lehet, hogy meg is tette valamikor, de a mostani helyzet nem utal ilyesmire.
![A forint árfolyamának alakulása az euróval szemben az elmúlt évben](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202402/orig/image1709139342.png/900/)
A keddi kamatdöntés után, amely 100 pontos volt, és az indoklás már stabil piaci körülményeket említett, zuhanni kezdett az árfolyam, szerdán már 394 felett is járt. Eközben a 10 éves állampapírhozam is felugrott 6,38 százalékra, december óta a legmagasabb szintre. Mindezt a makrogazdasági folyamatok továbbra sem indokolják, az általános piaci hangulat pedig világszerte kiváló: szárnyalnak a tőzsdék.
Euróizáció
Az a tény, hogy az eddig rendkívül magas alapkamat fokozatosan csökken és közelíti az alacsony infláció által indokolt szintet, nem indokol ekkora árfolyammozgást, hisz aki az euró és a forint kamatkülönbözetére játszott, már rég lezárhatta pozícióit, nem valószínű, hogy mostanáig sokan vártak volna vele. Ugyanakkor, ha megint leértékelődést látnak a piaci szereplők, köztük a hazai lakosság is, akkor könnyen úgy dönthetnek, hogy nem kockáztatnak újra: a forintban elérhető kamat már nem különösebben magas, egy-három évre 7 százalék. Ugyanakkor most az eurónak is van értékelhető hozama, például a lakossági euró állampapír közel 4 százalékot fizet, persze ez csökkenni fog, ha az eurózónában megindul a kamatcsökkentés.
Mindenesetre, ha előjönnek a tavalyelőtti emlékek, sokan logikusan gondolhatják azt, hogy minek kockáztassunk, ha már megint gyengül a forint, biztosabb euróra váltani, még csak komolyabb forinthozamról sem maradnak le. Ezzel nehéz is bármilyen érvet szembe állítani, amíg nem mutatkozik egy stabilabb forintárfolyam, messzebb a lélektanilag kényes szintektől. Így könnyen megindulhat újra az euróizáció, ha viszont ez az út, akkor már jobb lenne hivatalosan csatlakozni az eurózónához, minthogy a piac a háttérben tegye ezt meg, kettős valutarendszert létrehozva.
Kövesse az Economx.hu-t!
Értesüljön időben a legfontosabb gazdasági és pénzügyi hírekről! Kövessen minket Facebookon, Instagramon, Redditen vagy iratkozzon fel Google News és YouTube-csatornánkra!
Legolvasottabb
![Újabb legendás autómárka hátrál ki az elektromosságból](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721820326.jpg/240/?v=2024012201)
Újabb legendás autómárka hátrál ki az elektromosságból
![Döntött az Európai Bíróság, fontos változások jönnek](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721904412.jpg/240/?v=2024012201)
Döntött az Európai Bíróság, fontos változások jönnek
![Lemaradtak az egyetemről, mert elszámolták a pontjaikat: megszólalt az Oktatási Hivatal](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721922911.jpg/240/?v=2024012201)
Lemaradtak az egyetemről, mert elszámolták a pontjaikat: megszólalt az Oktatási Hivatal
![Tönkreverték az állampapírokat, messzire se kellett menni a 60-70 százalék nyerőért](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202309/orig/image1695722427.jpg/240/?v=2024012201)
Tönkreverték az állampapírokat, messzire se kellett menni a 60-70 százalék nyerőért
![46 milliárd dollárt bukott pár hónap alatt Bernard Arnault](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1722002885.jpg/240/?v=2024012201)
46 milliárd dollárt bukott pár hónap alatt Bernard Arnault
![Egy tollvonással szerzett 155 ezer előfizetőt a 4iG](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202402/orig/image1708513892.jpg/240/?v=2024012201)
Egy tollvonással szerzett 155 ezer előfizetőt a 4iG
![A Revolut megkapta a várva-várt engedélyt](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202404/orig/image1713263952.jpg/240/?v=2024012201)
A Revolut megkapta a várva-várt engedélyt
![Tömeges csőd fenyegeti a magyar gazdákat, ha a kormány nem lép](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202402/orig/image1707895388.jpg/240/?v=2024012201)
Tömeges csőd fenyegeti a magyar gazdákat, ha a kormány nem lép
![Fura autós aluljáró készteti szabálytalankodásra a sofőröket Budán](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721992089.png/240/?v=2024012201)
Fura autós aluljáró készteti szabálytalankodásra a sofőröket Budán
![](https://kep.index.hu/1/0/5747/57478/574787/57478721_4251285_b9dd036deaba14c182826068f93e3d86_wm.jpg)