Schuszter Péter, az SPB Befektetési Zrt. vezérigazgató-helyettese
Hogy jutott ide a Barca?
Jó kérdés, hiszen az FC Barcelona - a világ egyik legjobb csapataként - korábban pénzügyileg is folyamatosan sikeres, nyereséges volt: a csapat 2019-ben még rekordösszegű, az európai klubok között is kiugró, 841 millió eurós (azaz mintegy 300 milliárd forintos) bevételt könyvelhetett el.
Ehhez képest a legfrissebb adatok szerint 2020-ban a katalánok 15 százalékos, mintegy 126 millió eurós bevételcsökkenést szenvedtek el (igaz, még így is őrzik első helyüket az árbevétel alapján, de csak egy hajszállal megelőzve a Real Madridot).
Alapvetően három tényező vezetett a pénzügyi krízishelyzethez az elmúlt egy évben: a koronavírus, Lionel Messi, és a hatalmas pénzköltés.
A koronavírus miatt a stadionokból eltűntek a szurkolók, így csökkentek a bevételek (ebből eredően a klub fizetéscsökkentésbe kezdett - egyébként előtte, 5 év alatt összesen közel 60 százalékkal nőtt a bérköltsége). Ezt megelőzően, a nyáron azonban még hatalmas pénzeket költött játékosvásárlásokra a csapat.
Ráadásul Messi személyében van egy játékosa, aki a világ első vagy második legjobbja - ehhez mérhető igényekkel. Az elmúlt napokban váltak ismertté a szerződésének részletei, amelyek szerint hatalmas összegeket ajánlottak neki, hogy ne hagyja el a csapatot. Ezen felül pedig a meghatározó - vagy annak vélt - játékosok értéke meredeken csökkent. Coutinho és Dembélé értéke közel 100-100 millió euróval, Pjanicé pedig mintegy 70 millió euróval lett kevesebb.
Mindezek azt eredményezték, hogy a klub, mint vállalat a csőd szélére került.
A 200 millió eurós kötvénykibocsátás
A globális kötvénypiaci befektetésekkel foglalkozó SPB Befektetési Zrt. munkatársaként nem mehetek el szó nélkül az FC Barcelona 2019 óta lebonyolított, 200 millió eurós kötvénykibocsátása mellett.
Ám még mielőtt erre kitérnék, a továbbiak szempontjából fontos két mondatot szólni arról is, hogy pontosan mi is a kötvény, és mikor érdemes kötvényt kibocsátani. A kötvény egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, ami a cégek számára forrásbevonást tesz lehetővé a tulajdonosi kör bővítése nélkül. Ha egy cég úgy ítéli meg, hogy rövid-középtávon javul - vagy legalábbis nem romlik - a fizetőképessége, akkor kötvényt bocsáthat ki, amit adott esetben kedvezőbb kondíciókkal tehet meg, mint például a hitelfelvételt.
A befektetők számára pedig például azért lehetnek előnyösek a kötvények, mert egyrészt többet hoznak, mint a betéti kamatok, másrészt a részvényekkel összevetve általában alacsonyabb kockázatúak, hiszen például egy adott vállalatban meglévő tulajdonjoggal (azaz részvényesként) a befektetők magasabb kockázatot vállalnak, mint ugyanazon cég finanszírozójaként (azaz kötvénytulajdonosként).
És akkor térjünk vissza a Barca kötvénykibocsátásához!

A katalán életérzés
A kötvénykibocsátás feltételezhetően azért is volt vonzóbb a klub vezetése számára, mert ezzel úgy tudott forrást bevonni, hogy nem kellett bővíteni a tulajdonosi kört. Ez pedig fontos szempont volt az egyesület számára.
Az FC Barcelona ugyanis nem egy szokványos vállalat, hanem egy alapvetően a szurkolók, rajongók tulajdonában levő csapat - kevés ilyenről tudunk az európai topcsapatok színterén.
A klub tulajdonosai tehát érzelmileg is szorosan kötődnek a Barcelonához. Arról nem is beszélve, hogy bár egy spanyol csapatról beszélünk, ami azonban rendkívül elkötelezett Katalónia önállósodása mellett, és focistái élére állnak minden ilyen kezdeményezésnek.
Így vélhetően ezeket a szempontokat is mérlegelve döntöttek a kötvénykibocsátás mellett, amelynek során 200 millió euró tőkét vont be abban a reményben, hogy 2021 már jobb lesz.
Ma eldőlhet, hogy ez elég lesz-e
Ha ma este az FC Barcelona győzedelmeskedik a PSG ellen, akkor elkerülheti történetének legnehezebb időszakát.
Négy éve - totális vesztett állásból - sikerült az FC Barcelona számára a lehetetlen: akkor a PSG-től elszenvedett 4-0-s vereséget követően, Barcelonában 6-1 lett a Bajnokok Ligája nyolcaddöntő-visszavágójának végeredménye.
És mi lesz a Barca kötvényeseivel?
Bár a kötvények között is vannak nagyobb kockázatú papírok, általánosságban azért elmondható, hogy egy kötvénybefektetés biztonságosabb megoldás a pénz gyarapítására, mint például a részvényekbe történő invesztíció. Ezért is képezik alapját a konzervatív portfólióinknak például a nemzetközi vállalati kötvények. A kötvény esetében jellemző kisebb kockázat abból is adódik, hogy egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapírról beszélünk, márpedig például egy csőd esetén a hitelezők (azaz például a kötvényesek) követeléseinek kielégítése előnyt élvez a tulajdonosok (a részvényesek) kártalanításával szemben.
Bár ahogy látható, az FC Barcelona pénzügyi mutatói nem kecsegtetnek túl sok jóval, ennek ellenére azt gondolom, hogy a kötvények visszafizetésének kockázata ebben az esetben viszonylag alacsony, hiszen van más aspektusa is ennek a sztorinak.
- Egyrészt abban az esetben, ha a Barcelona csapata visszanyeri korábbi formáját és jól szerepel a bajnokságban és a BL-ben, akkor ismét kedvezőbb számokat produkálhat.
- Másrészt a koronavírus miatti karantén is véget ér egyszer, és az idei év őszétől talán visszatérhetnek a nézők a stadionokba, ami szintén növeli a klub bevételeit.
Ezek miatt nagyon kicsi a valószínűsége annak, hogy a világ egyik legnépszerűbb klubja csődbe jusson, már csak azért is, mert a spanyol kormány vagy egy komolyabb befektető biztos, hogy a zsebébe fog nyúlni a legextrémebb szituációban.
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
Gazdasági hírek azonnal, egy érintéssel
Töltse le az Economx app-ot, hogy mindig időben értesülhessen a gazdasági és pénzügyi világ eseményeiről!
Kérjen értesítést a legfontosabb hírekről!
Legolvasottabb
Ikonikus fotók készültek Zelenszkij és Trump találkozójáról Ferenc pápa temetésén

Négy-öt millió magyar ember életét változtatná meg a kormány, konzultáció is lesz róla

Több száz épület olmott össze kártyavárként Ecuadorban

Utasok tízezreit érinti a menetrendváltozás májustól

Óvatosság és kivárás: sokan nem tudnak megbirkózni a gigantikus lakásárakkal

Ezt Erdogannak sem nézik el – Berlin fúrhatja meg a giga hadiüzletet

A speckó okostelefont már nem is exportálják a kínaiak

Fordulat a kereskedelmi háborúban: Kína csendesen visszalépett

Egy újabb magyar miniszter szólalt meg az uniós tagságunkról, minden megváltozhat
