Heti Kitekintés - 2013.12.09.
Az elmúlt héten bekopogtatott a negatív korrekció a részvénypiacokra Európában és a tengerentúlon is: azonban a benchmarkok az óceán mindkét partján felfelé kanyarodtak pénteken, miután a vártnál lényegesen kedvezőbb foglalkoztatottsági adat érkezett az Egyesült Államokból.

A piaci szereplőket ezúttal nem kedvetlenítették el a kedvező munkaerőpiaci statisztikák: bár korábban a pozitív adatsorok többször is lelombozták a Fed QE-programjának tervezett szűkítése miatt aggódó befektetőket; így a kedvezőbb adatsorra ismét észak-felé forduló részvénypiac nagy valószínűséggel arra utalhat, hogy a 'tapír' beárazása folytatódik, míg a piaci szereplők értékelése szerint az USA gazdaságának a Fed stimulus mérséklése sem jelent majd leküzdhetetlen akadályt.

Tapír: Egyre többen várják, de lehet, hogy csak jövőre jön el.
Kép: Admiral Markets

Az előttünk álló néhány nap a makro-adatközlések szempontjából viszonylag csendesebbnek ígérkezik majd. A tengerentúlról az elmúlt héten a 300 ezer fős szint alá bekúszó heti munkanélküli segélykérelmek számának alakulása lehet majd érdekes: csütörtökön képet kaphatnak a befektetők, hogy a korábbi hálaadási ünnep milyen mértékben torzíthatta az adatsort: a héten a korábbi 298 ezer fő helyett 325 ezres értéket valószínűsítettek az elemzők.

A szintén csütörtökön érkező, amerikai kiskereskedelmi eladási statisztikák esetében a korábbi hónap 0,4%-os adatát követően 0,5%-os bővüléssel számol a piaci konszenzus, azonban a Fed következő héten esedékes, kamat-meghatározó ülése felé közeledve kiemelt várakozás előzi meg a soron következő jegybankári nyilatkozatokat is.

A hét első napján beszédet mond Jeffrey Lacker (Richmond Fed), James Bullard (St. Louis Fed) és Richard Fisher (Dallas Fed) is: így bár a legfrissebb felmérések alapján a pénteki Payrolls adat után nőtt a decemberi QE-csökkentést valószínűsítő elemzők száma, azonban a piaci konszenzus továbbra is a következő évre várja a tapír eljövetelét, ugyanakkor a befektetői várakozásokat nagyban befolyásolhatják a hétfői jegybankári kommentárok is.

 

Az európai makro-naptár sem tartogat sok újdonságot az év vége felé közeledve: az előttünk álló héten ipari termelési statisztákat tesznek közzé kedden Olasz-, és Franciaország mellett az Egyesült Királyságból is, amelyet az euro-övezet októberi, ipari termelési adatsora követ majd a csütörtöki nap folyamán.

Ázsiából kedden ismét Kínára vetül majd a piaci reflektorfény: a hét második napján kiskereskedelmi eladási-, és ipari termelési statisztikák érkeznek majd Kínából. Az előzetes várakozások mindkét esetben mérsékelt csökkenést valószínűsítettek novemberre vonatkozóan.

A héten tartja kamatdöntő ülését az Új-Zélandi jegybank: a várakozások alapján az RBNZ nem nyúl majd a 2,5%-os irányadó rátájához, így a 2014-es kamatemelés lehetőségére vonatkozó jegybankári kommentár lehet érdekes a piacok számára, míg az új-zélandi fizetőeszköz túlértékeltségére vonatkozó elejtett utalások szintén okozhatnak hevesebb kilengéseket az új-zélandi dollár számára.


Devizapiaci összefoglaló

Az elmúlt héten közzétett és a vártnál kedvezőbb ADP adat, majd a meglepően nagyot csökkenő heti munkanélküli kérelmek száma mellett újabb pozitív csalódást okozó statisztika érkezett pénteken az Egyesült Államokból. A mezőgazdáságon kívül foglalkoztatottak száma a várt 185 ezerrel szemben 204 ezer fővel nőtt, míg a munkanélküliségi ráta 7,3%-ról 7%-ra süllyedt novemberben.

A lényegesen kedvezőbb Payrolls adatot követően érkező kommentárok alapján továbbra sem kizárt, hogy a munkaerőpiaci kondíciók javulása következtében a Fed akár már a decemberi ülésén a fékre léphet: megkezdve a jelenleg 85mrd dollár keretösszegű kötvényvásárlási műveleteinek mérséklését. A piaci berkekben bennfentesnek tekintett újságíró, Jon Hilsenrath szerint már decemberben vagy januárban megkezdődhetne a QE-program egy ideje lebegtetett szűkítése; míg a Pimco vezetője, Bill Gross szerint 50% az esélye annak, hogy a jegybankárok már decemberben kiengedjék a tapírt a kifutójából.

Charles Evans a kötvényvásárlásokat pártoló Chicago Fed elnök pénteki kommentárjában elképzelhetőnek nevezte a decemberi tapír lehetőségét, azonban személy szerint további pozitív adatsorok beérkezését tartaná szükségesnek a QE-program mérsékléséhez. A Bloomberg legfrissebb felmérése alapján a megkérdezett elemzők immár 34%-a számít a kötvényvásárlási műveletek ütemének mérséklésére a Fed decemberi ülésén; míg ez az arány csupán 17%-os volt egy hónappal korábban. Így a tapír fontolva halad a piacok felé, bár lehet; de egyelőre korántsem biztos, hogy valóban meglépik a tervezett monetáris szigorítást a jegybankárok; azonban külön érdekesség, hogy a vártnál lényegesen kedvezőbb Payrolls adat ellenére sem láthattunk jelentős dollár-erősödést a pénteki kereskedés második felében. Bár egy esetleges negatív meglepetésre továbbra is számítanánk az EURUSD esetében: amennyiben az emelkedés folytatódna, a következő ellenállási zónát az 1,38-1,3830 tartomány jelenthetné a devizapár számára.

Míg itthon a forint nem tudott az euróval szemben a fontos, 300-as szint alá erősödni a hétfői kereskedés első felében. Így a továbbiakban a 303-304-es zónára érdemes koncentrálni, míg a következő ellenállási zónát a 308-308,40-es tartomány jelenthetné az EURHUF számára; míg a hazai fizetőeszköz számára különösen a szerdai inflációs statisztikák lehetnek kiemelten piacmozgató hatásúak.

A heti kitekintés teljes szövege az alábbi linkre kattintva érhető el.

Ha részvényindexekkel vagy devizapárokkal kereskedne: esetleg további kérdése van; a jobb oldali mező kitöltését követően, a feliratkozásra kattintva munkatársaink felveszik önnel a kapcsolatot.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!