A mai nap folyamán egészen 303,6-ig rántották a forintot, majd Varga Mihály szavaira és szóbeli intervenciójára 302-es szintre mérséklődött. A gyengülés mögött több tényezőről is beszélnek a szakértők, de legvalószínűbb a jegybanki személyek hatáskörének megváltoztatása. Azonban ilyen szintek mellett már sokakban felmerülhet a kérdés, hogy a holnaphoz két hétre bekövetkező jegybanki ülésen folytatódik-e a kamatvágási sorozat.

A jegybank tavaly augusztus óta, még Simor András vezetésével minden hónapban 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatot, ezzel 7 százalékról 5.25 százalékra mérséklődött. Igaz, hogy a csökkentés a külső tagok érdeme volt, hiszen az volt elnök mindig szinten tartást javasolt. Ezzel a politikával a szeptemberi 6,6 százalékról sikerült 3,7 százalékra (januári) tornázni az inflációt.

Köztudott tény, hogy az alapkamat csökkentése árfolyamgyengítő hatással bír, és ilyen árfolyamszintek mellett már veszélyes is lehet egy következő vágás, főleg, ha a piac egy szinten tartást árazna. Ennek tudatában lehet érdekes, hogy Matolcsy György kihasználja-e az első adandó alkalmat a forint gyengítésére.

Egy piaci pletyka alapján év végére a cél a 3,5 százalékos jegybanki alapkamat elérése. Ebbe a szintbe még 25 bázispontos vágásokkal számolva is belefér 5 tartási periódus, így végképp elképzelhető, hogy a további kamatvágás még várat magára, amíg a forint árfolyama ismét stabilizálódik 300 alatti szinteken.

 

Vogel András, Solar Capital