Veszik a kötvényt, de csak ha olcsó
Még mindig nem sikerül kilábalnia sem a forint-, sem az állampapírpiacnak abból a kátyúból, amelybe a sáveltoláskor ragadt bele. Akik abban reménykedtek, hogy a mostani kamat- és hozamszint a várható inflációhoz képest úgysem tartható, csalódniuk kellett: nem a hozamok csökkentek, az inflációs várakozások nőttek.
Kamatemelés nélkül is vonzóak az állampapírok
A bizalmat sokkal könnyebb elveszteni, mint visszaszerezni, bár ez utóbbi sem lehetetlen feladat. A múlt heti forint- és állampapír-piaci események alapján azt mondhatjuk, ha lassan is, de minden ballépés feledésbe merülhet.
Visszafelé sültek el a jegybank fegyverei
Nemhiába értetlenkedtek többen a sáveltolás és az azt követő drasztikus kamatemelések indokoltságát illetően. Az intézkedéssorozatot egyre többen kritizálják, de a legfőbb kritikus maga a piac, amely fehéren feketén megmutatja az eredményt.
A piac máris beárazta a jegybanki kamatemelést?
A hét meglepetése, a forint árfolyamsávjának eltolása felerősítette az állampapír-piaci hozamok emelkedését. A piac a jelek szerint szinte azonnal beárazott egy fél százalékpontos jegybanki kamatemelést.
Jól járt, aki aukción vásárolt
Alacsony forgalom, kissé felfelé mozduló hozamok jellemezték az állampapírpiacot a múlt héten. Az aukción a másodpiachoz képest olcsón lehetett kötvényt vásárolni, miközben feltűnően gyengült a forint.
Élénk vásárlókedv, alacsony reálhozam
A rendszerváltás óta legalacsonyabb inflációs mutató fokozta a konvergenciaelmélet miatt már amúgy is élénk vásárlókedvet az állampapírpiacon. A hozamok további csökkenéséből leginkább az éven túli hátralévő futamidejű papírok profitáltak.
A konvergencia bűvöletében
Minden bizonnyal azt a régi és egyszerű okoskodást tette magáévá sok befektető a múlt héten, amelynek lényege: a forinthozamok lényegesen magasabbak az eurókötvényekénél, a forint számottevő gyengülése nincs kilátásban, következésképpen érdemes magyar állampapírokat vásárolni – méghozzá gyorsan.
Kedvező az inflációs adat, mégis magasabb a hozamszint
A múlt héten közzétett inflációs mutató minden borúlátó előrejelzés dacára újabb negatív rekordot döntött. Az, hogy mindez csak mérsékelt és hamar tovatűnő optimizmust hozott az állampapírpiacra, a továbbra is sötét jövőképnek, illetve a más okok miatt amúgy is mélyben lévő hozamoknak tudható be.
A stabil forint ismét vonzza a külföldi befektetőket
A múlt heti pozitív és negatív hírek a jelek szerint kioltották egymást az állampapírpiacon, a hozamok nem változtak jelentősen. Az ismét rendkívül sikeres kötvényaukció azonban arra utal, hogy a kiszámítható forintárfolyam miatt a külföldi befektetők érdeklődése töretlen.
Visszanyerte szerepét a jegybanki alapkamat
A jegybanki kéthetes betét újbóli korlátlan megnyitásával visszanyerte irányadó szerepét a jegybanki alapkamat. Ennek egyenes állampapír-piaci következménye a rövid oldali hozamok számottevő emelkedése és a hozamgörbe kiegyenesedése volt.
