Nem okozott sokkot az inflációs adat
Bár meglehetősen kedvezőtlen inflációs adat látott napvilágot a múlt héten, úgy tűnik, ezt már korábban beárazták az állampapírok árfolyamába. A hozamok ugyanis a rossz hír hatására kevesebbel nőttek, mint amennyit az előző napokban csökkentek. A forint is jól tartotta magát, pániknak tehát semmi jele.
Az aukción volt a legdrágább a kötvény
Határozott hozamcsökkenés volt a múlt héten az állampapírpiacon, bár a csütörtöki aukciók felemás eredményt hoztak. A forint erősödött, mindenki kezd megbékélni a 260 forint fölötti eurókurzussal, s fellélegzik, hogy az közelebb van a 260-hoz, mint a 270-hez.
A forint erősebben reagált, mint az állampapírhozamok
Látszólag viszonylag nyugodtan viselte az állampapírpiac a két nagy hírt: a vártnál nagyobb államháztartási hiányt és a pénzügyminiszter távozását. A forint azonban drasztikusan gyengült, ami nyilván nem marad következmény nélkül az állampapírpiacon sem.
Így se volt jó, úgy se volt jó...
Hol az volt a baj, hogy erős a forint, hol az, hogy gyenge - nagyjából így összegezhetjük a 2003-as év pénzpiaci történéseit. Az állampapírhozamok a forintárfolyammal együtt mozogtak: erős forintnál alacsonyak, gyengénél magasak voltak. A jegybank kamatdöntéseivel igyekezett mindezt kordában tartani, több-kevesebb sikerrel.
Égszakadás-földindulás az állampapírpiacon
Ismét jócskán meglódultak felfelé az állampapírhozamok, egy hét alatt 1-2 százalékponttal is. Az MNB meglepő mértékű kamatemelése csak olaj volt a tűzre. A hosszú futamidejű papírok tulajdonosai jártak a legrosszabbul.
Ismét két számjegyűek a hozamok
Két rossz makrogazdasági mutató, az infláció és a folyó fizetési mérleg nyomán folytatódott a hozamemelkedési trend az állampapírpiacon. A rövid lejáratokhoz tartozó hozamok hosszú idő után újra stabilan a két számjegyű tartományban tartózkodnak.
A hosszabb államkötvény volt a kelendőbb
A múlt héten sem javult a helyzet az állampapírpiacon, a hozamok számottevően emelkedtek. A forint árfolyama idegesen ingadozik, gyengülő trenddel, a jegybank a korábban várt kamatcsökkentés helyett a kamatemelés lehetőségéről beszél.
Leépülő kamatcsökkentési várakozások
Stabil forintárfolyam mellett változó irányban mozogtak az állampapírhozamok a múlt héten. Mivel a forint erősödésének tendenciája kifulladni látszik, a jegybank feltehetően kivár, s ma még nem mérsékli kamatot. Az árfolyamokból ennek megfelelően eltűnőben vannak a kamatcsökkentési várakozások.
Emelkedő hozamok, tartózkodó befektetők az állampapírpiacon
Az állampapír-piaci hozamok némiképp emelkedtek a múlt héten, a forintárfolyam pedig 260 forint/euró szint körül stabilizálódott. Az éves fogyasztói árindex ismét magasabb lett, de ez nem okozott meglepetést. A vonzó hozamok ezúttal sem generáltak átütő erejű keresletet az állampapírok iránt.
Rövid távon nem várható kamatcsökkentés
Elmúltak a szélsőséges kilengések mind a forint-, mind az állampapírpiacon. A stabilizáció gyenge forint és magas hozamszint mellett következett be. Egyik sem ad okot örömre, s egyelőre nincs semmi jele annak, hogy pozitív irányba változna a helyzet. Igaz, negatív tendencia sem látszik.
