Külföldi hatások kereszttüzében az állampapírpiac
Pozitív folyamatok zajlottak le a múlt héten az állampapírpiacon. A lengyel kamatemelés hatására erősödő zloty a forintárfolyamra is jótékonyan hatott, s a forintot erősítő bejövő külföldi tőke feltehetően állampapírokba áramlott.
Rosszak voltak a makrogazdasági adatok
A folyó fizetési mérleg kedvezőtlen volta válthatta ki az állampapírpiac múlt heti elbizonytalanodását. Nem is annyira maga a tény, hanem inkább a várható következmény, nevezetesen hogy a várakozások szerint ebben a helyzetben most sem lesz jegybanki kamatcsökkentés.
Kamatdöntésre vár az állampapírpiac
A szokásosnál egy nappal rövidebb munkahét aligha az egyetlen oka annak, hogy jószerivel semmi izgalmas dolog nem történt az állampapírpiacon. A piaci szereplők valószínűleg csak akkor lesznek aktívabbak, ha már tudjuk, változtatott-e a kamaton a jegybank.
Kikopnak a piacról a változó kamatozású kötvények
Nyugalmi állapot jellemezte az állampapírpiacot, a forintárfolyam is csak kisebb mozgásokat produkált. Makrogazdasági mutatók nem jelentek meg a héten, így legfeljebb a jegybank kamatpolitikájával kapcsolatos találgatások gerjeszthettek volna némi spekulációt.
A rossz bejelentés hatott jobban
Két fontos makrogazdasági adat gyakorolt lényeges hatást az állampapírpiac elmúlt hetére: a fogyasztói árindex és a folyó fizetési mérleg. Előbbi kedvezőbb, utóbbi gyengébb lett az előzetesen vártnál. A piacra a kedvezőtlen hír a jelek szerint komolyabb hatást gyakorolt.
Gyengülő forint az unió küszöbén
A múlt hét közepén megtört az állampapírhozamok lassú lejtmenetének és a forint óvatos erősödésének a trendje. Minden jel arra mutat, hogy a lélektani határnak tekintett 250 forint/eurónál gyengébb nemzeti valutával és magas állampapírhozamokkal lépünk be az Európai Unióba.
Nehezen magyarázható trendforduló az állampapírpiacon
Megfordult a trend az állampapírpiacon, a hozamok komoly mértékben emelkedésnek indultak. Egyidejűleg a forint is gyengült, ezért várhatóan megszakad az óvatos jegybanki kamatcsökkentések sorozata.
A jegybank megadta a kezdőlökést a hozamoknak
A meglepő időzítésű és jelképes mértékű jegybanki kamatcsökkentés hatására komoly mértékben esésnek indultak az állampapírhozamok. A kamatcsökkentésnek tehát üzenet értéke volt, s a piac vette az adást.
Komoly hozamcsökkenés az állampapírpiacon
Csökken a nagy rés az infláció és az állampapírhozamok között, mégpedig mindkét irányból: a hozamok esnek, az infláció emelkedik. Kissé szokatlan párosítás ez, most mégis ilyen irányba fordultak az események.
Erősödő forint, stagnáló állampapírhozamok
Örvendetesen erősödött a forint a múlt héten, ugyanakkor szokatlan módon ez nem járt együtt az állampapírhozamok számottevő csökkenésével. Ez utóbbin nem nagyon kell csodálkozni, mivel most a jegybanki kamat emelése valószínűbb, mint csökkentése.
