Az eurózóna irányadó kéthetes repokamat-minimuma 4,5, a marginális hitelkamat 5,5, a betéti kamat pedig továbbra is 3,5 százalék maradt - jelentette be kormányzótanácsának tegnapi ülése után az ECB, amely a döntést nem indokolta. A devizapiac meg sem rezdült a bejelentésre, az euró árfolyama 0,8730 dollár körül maradt, mert csak nagyon kevesen vártak kamatcsökkentést - a Dow Jones által megkérdezett 19 elemzőből 1, a Reuters felmérése szerint pedig 50-ből ketten -, miután Wim Duisenberg, az ECB elnöke a kormányzótanács két héttel ezelőtti ülését követő sajtóértekezletén a kamatszintet mind az árstabilitás megszilárdítása, mind a gazdasági növekedés szempontjából megfelelőnek minősítette. A legtöbb elemző szerint azonban az ECB a nyári szünet után, a kormányzótanács augusztus 30-án esedékes ülésén, vagy szeptemberben rászánja magát a hitelköltség mérséklésére. Addigra várhatóan tovább mérséklődik az infláció, és még több jel utal majd arra, hogy az eurózóna gazdasági növekedési üteme fékeződik. Júniusban a 12 havi infláció a vártnál nagyobb mértékben, 3 százalékra süllyedt a nyolcéves csúcsot jelentő májusi 3,4 százalékról (NAPI Gazdaság, 2001. július 19., 1. oldal), ami alátámasztja az ECB vezetőinek azt a nézetét, hogy az áremelkedési hullám már tetőzött, és az infláció az év hátralévő részében folyamatosan tovább süllyed, jövőre pedig a bank 2 százalékban megszabott plafonja alá kerül. A monetáris politika másik pillérét jelentő M3 pénzmennyiségi mutató éves bővülési üteme meghaladja ugyan az ECB 4,5 százalékos referenciaértékét, de az adatokat a nem rezidens befektetők értékpapír-állománya miatt a bank torzítottnak tekinti és már jelezte, hogy az eurókínálat növekedése e hatás kiszűrésével valójában alatta van a célkitűzésnek. Mindez lehetőséget ad az ECB-nek a kamatcsökkentésre, amire annál is inkább szükség van, mert az eurózóna gazdasága az előrejelzések szerint vészesen fékeződik: a vezető német gazdaságkutatók már sorra számottevően lejjebb vitték az ez évi GDP-bővülésre vonatkozó prognózisaikat, és legalább 50 bázispontos monetáris enyhítést tartanak szükségesnek. B. P. A.