A piaci szereplők egy része az értékpapírtörvény tervezett módosítása kapcsán amellett száll síkra, hogy a jogszabályok tegyék lehetővé több befektetővédelmi alap létrehozását is - tudtuk meg Farkas Pétertől, a Beva (Befektetővédelmi Alap) ügyvezetőjétől. Szerepel ilyen tétel a PM-nél készülő törvénymódosítási koncepció jelenlegi változatában is. Főként a nagyobb hazai brókercégek szeretnének saját szervezetet kiépíteni, mert azt remélik, hogy nagyobb biztonságuk és tőkeerejük miatt ezáltal elkerülhetnék a rendszeres díjfizetést, "elefántcsonttoronyba" zárkózva elhatárolhatnák magukat legalább a kis társaságokat érintő brókercsődöktől. Ez azonban Farkas szerint jogi és közgazdasági szempontból egyaránt aggályos. Egyrészt a versenyjog oldaláról, mert az előírja, hogy egy adott piacra való belépés feltételei objektívek és mindenki számára egyformák kell legyenek. Bárki, aki ezeket a feltételeket teljesíti, azt be kell engedni, a bent lévők nem tehetik meg, hogy "bezárkózzanak". Közgazdaságilag pedig, ha a szereplők egy része kivonja magát a csődtömeg alól, akkor a "maradékra" hárulna a díjterhek és a kockázat zöme. Ha pedig a "kisebbek körében" brókercsődök következnének be, az azt eredményezné, hogy a kisbefektetők végül nem jutnának pénzhez, a kisebb brókercégek esetleg nem tudnák társaik veszteségeit finanszírozni. A végeredmény az lenne, hogy a befektetők nem jutnának hozzá a pénzükhöz - holott ez a Beva koncepciójának lényege. Végül, több befektetővédelmi alap létrehozása esetén azok összesített működési költségei is magasabbak lennének, a piac egésze tehát rosszabbul járna, miközben a kisebb szervezetek nem biztos, hogy a csődhelyzeteket kezelni tudnák. Farkas szerint ugyanakkor a piaci kockázatok csökkentése jogszabályi és felügyeleti kérdés, nem a befektetővédelmi alapok dolga lenne. Egy másik lehetséges verzió egyébként a Beva körüli problémák megoldására egy biztosítási rendszer, erről jelenleg a Beva biztosítótársaságokkal tárgyal. Miközben a Beva ebben az évben is 50 millió forintra tehető hiánnyal fog zárni (NAPI Gazdaság, 1999. október 14., 13. oldal), várható, hogy a brókercsődhullámnak még nincsen vége. Nagyon közel lehet a megszűnéshez a London Bróker, sőt a szakemberek további 5-6 brókercég - békés vagy botrányos - piaci kivonulását sem tartják kizártnak. EIDENPENZ JÓZSEF