Pápai Csaba

Amerika gyorsan felejt, de Európa nem

Az ISM által publikált szerdai gyáripari termelési adatok világszerte megdöbbentették a tőzsdéket, padlóra küldve az amerikai piacot. A csütörtökön publikált két újabb makroadat azonban már fellendítette a kereskedést a tengerentúlon. Az ADP decemberi munkaerő-piaci számai és a gyáripari megrendelések novemberi mértéke is a vártnál kedvezőbben alakult, bizalmat keltve a befektetőkben. Ennek ellenére tovább folytatódott a technológiai szektor ellen két nappal korábban megindított támadás, amely az Intel papírjait 2,4, míg az AMD részvényeit 3 százalékkal küldte lejjebb. A Dow Jones végül 0,5, az S&P 500 0,4, míg a Nasdaq 0,3 százalékkal emelkedett lapzártánkig. Az év végén még az Egyesült Államokban, 2008 elején már Nagy-Britanniában kezdtek eladásokba a kiskereskedelmi szektor befektetői, mert ünnepi szezonban még az alacsony várakozásoknál is lanyhább lett a forgalom. Az elektronikai cikkeket forgalmazó DSG International kurzusa 27 százalékkal esett, mert adózás előtti eredménye akár 50 millió fonttal is elmaradhat az elemzők által várttól. A divatcikkeket forgalmazó Nextet sem kímélték, mivel kiderült, forgalma tavaly nem nőtt. Az FTSE-100 index mégis 1 százalékos emelkedéssel zárt, köszönhetően az energiaipari cégek iránti figyelemnek. A BP és a Royal Dutch Shell árfolyama is több mint 2 százalékot emelkedett, miután az olaj jegyzése immár második napja 100 dollár közelében ingadozik. A többi irányadó európai tőzsdeindex csökkenéssel zárta a napot. A DAX 0,5 százalékos eséséhez jelentős mértékben hozzájárultak a decemberre vonatkozó 8,4 százalékos német munkanélküliségi adatok, amelyek szerint a munkaerőpiac 15 éves mélyponton van az országban. A rosszkedvet némiképp mérsékelte az E.On 2,5 és az RWE 4,4 százalékos emelkedése.

Nem szűnik a rossz hírek áradata

A vártnál kedvezőtlenebb, egyben a gyáripari termelés decemberi csökkenéséről szóló adatok láttak napvilágot szerdán az Egyesült Államokban. A 47,7 pontos ISM-index publikálását követően az óvatos emelkedéssel indító tengerentúli tőzsdék meredek esésnek indultak, és az európai börzéket is kellemetlenül érintette az adat. A tengerentúlon azért sem tudtak fordítani az év végi hangulaton, mert kiderült, az ingatlanpiaci válság már a múlt év során elérte a gazdaság más szegmenseit, és az energiaárak emelkedése is megállíthatatlannak tűnik. Az Egyesült Államok irányadó tőzsdeindexei 1,5 százalék körüli mínuszban álltak lapzártánkkor. Az olaj rekordszinten álló árfolyamát az alacsony amerikai tartalékok mellett a Benazir Bhutto ellenzéki vezető meggyilkolását követő pakisztáni zavargások és a kényes nigériai politikai helyzet feletti aggodalom is feljebb tornászta. A legnagyobb támadás a múlt év során jelentősen felértékelt technológiai és a subprime-válság által megtépázott pénzpiaci szektort érte. Az Intel részvényei közel 5 százalékkal estek azt követően, hogy a Bank of America lefelé módosította értékelését, ez ezt követően az egész szektort magával rántotta. A JPMorgan & Chase közel 3, míg szektortársai, a Morgan Stanley és a Lehman Brothers több mint 3,5 százalékkal csökkentek szerdán. Emelkedett az Amazon.com azt követően, hogy a Citigroup tartásról vételre változtatta a részvény megítélését. A kereskedés első órájában elért 5 százalékos árfolyam-emelkedésből azonban lapzártánkig csak 3,5 százalékot tudott megtartani. A Footsie 0,6, a CAC-40 1,1, míg a DAX 1,5 százalékos csökkenéssel zárta az új év első kereskedési napját. Európán azonban némiképp lendítettek a vállalatfelvásárlásokról szóló hírek, köztük a Vinci koncessziós cégnek a francia állami irányítás alatt álló repülőtér-üzemeltetőben szerzett tulajdonszerzése.

Zöldülő befektetések: ez a lufi mekkorát durranhat?

Újabb, némiképp a dotkom-lufit idéző befektetési hullámot idézett elő a cleantech-szektor szemmel látható rohamos térnyerése. A környezetkímélő zöld technológiák kiváló befektetéssel kecsegtetnek ugyan, ám energiaipari jelentőségük koránt sem tisztázott.

Gyorsan elromlott a karácsonyi hangulat

Csüggesztő gazdasági és megrázó politikai hírek rontották a karácsony utáni első kereskedési nap hangulatát világszerte. Merényletet követtek el Benazir Bhutto, a pakisztáni ellenzék vezére ellen egy politikai gyűlésen, Iszlámábád mellett. A gyilkosság feszültséget kelthet a térségben, ami akár az olaj árának tartós emelkedéséhez is vezethet. Erre számítva a nap első felében még az arany árának emelkedése miatt megerősödő bányaipari szektort favorizáló befektetők kora délután az energiaipari szektor mellett tették le a voksukat. A választásukat igazolta az is, hogy Bhutto halálhírének bejelentését követően az olaj ára 97 dollár fölé emelkedett. Londonban tovább emelkedett a Xstrata és az Anglo American árfolyama, délután pedig már a Total papírjai és érdekelték a befektetőket. Párizsban a Cap Gemini rontotta a hangulatot, miután az it-cég cáfolta a sajtóértesüléseket, miszerint tárgyalásokat folytatna az indiai Wipróval a vállalat eladásáról. A németek az európai átlagnál jobban teljesítettek csütörtökön, miután kiderült: a gazdasági kamarák az elmúlt közel fél év baljós előjelei ellenére is optimistán várják a következő évet. A Footsie 0,3 százalékos, a CAC 0,2 százalékos, míg a DAX 0,5 százalékos emelkedéssel zárta a napot csütörtökön. Az Egyesült Államokból érkező makroadatok tovább rontották a szerdai hangulatot a tengerentúlon. A tartós javak iránti megrendelések a vártnál szerényebb ütemben nőttek novemberben, miközben a prognosztizáltnál többen jelentkeztek munkanélküli-ellátásért. Az elemzők az adatok láttán recessziót emlegetnek, az irányadó indexek pedig esésnek indultak New Yorkban. Lapzártánkig a Dow Jones és a Nasdaq több mint 1, az S&P pedig 1 százalékkal csökkent.

Jelentős árfolyamveszteség a top üzlet után

A Time magazin egyik idei ranglistáján számba vették többek között az év legjobbnak és legrosszabbnak tartott üzleti döntéseit. A rangsorban találkozhatunk a Blackstone-nal is, amely az év legjobb ingatlanüzletét tudhatja magáénak, de a részvényesek mégsem lehetnek boldogok. Az amerikai Blackstone Group az idén kettős és egyben kétes diadalt aratott. Azon kívül, hogy magáénak tudhatja a Time értékelésében az év második legjobb üzletéért járó címet, elvihette a legnagyobb ballépésért járó díjat is. A kockázatitőke-befektető még február elején - 39 milliárd dollárért - felvásárolta az Equity Office Properties (EOP) elnevezésű, irodapiaci ingatlanokra specializálódott befektetési alap 500 irodáját, ezzel a Blackstone nevéhez fűződik az év legjobb ingatlantranzakciója. Az alap döntéshozói ezt követően nem sokat hezitáltak, még aznap darabokra szedték az EOP foghíjas portfólióját, majd árusítani kezdték az azokhoz tartozó épületeket. Az ingatlanbefektetési alap ugyanis még az üzlet megkötése előtt egy magánbefektetőnek eladta azt a nyolc manhattani irodaházat, amelyek a portfóliójának a legértékesebb darabjai voltak. A Blackstone azonban ennek ellenére már március végére 24,3 milliárd dollárnyi hitelt törlesztett, amelyet a felvásárlás finanszírozására vett fel az EOP ingatlanjainak eladása révén, az év végére pedig túladott a teljes portfólió felén, feltornászva az irodabérleti díjakat Egyesült Államok-szerte. A Blackstone azonban mégsem az Equity Office Properties tankönyvekbe illő feldarabolása és értékesítése miatt marad meg a befektetők emlékezetében. A cég júniusban, a másodlagos jelzáloghitel-piacok összeomlása előtt nem sokkal vitte tőzsdére a részvényeit. A kibocsátást óriási várakozás előzte meg, amit az EOP és azt követően a Hilton szállodalánc felvásárlása is fokozott. A cég vezérigazgatója félmilliárd dollárt keresett az üzleten, ám a hitelpiacok befagyását és az ingatlanpiac szinte teljes megtorpanását követően a részvények árfolyama 38 százalékkal csökkent. A befektetők szempontjából tehát nem vitás: a Blackstone-részvények vásárlása meglehetősen rossz üzletnek bizonyult.

Az idei tél legolcsóbb és legdrágább sítúrái

A téli sportok szerelmesei nehezen változtatják meg a szokásaikat és ragaszkodnak a jól bevált helyszínekhez. Az idei tél idegenforgalmi kínálatából ugyanis úgy tűnik, a legtöbben továbbra is a szomszédba mennénk síelni.

Mindenütt elszállt az erő

Az európai bankok kedden 348 milliárd eurónyi kéthetes lejáratú hitelt hívtak le az ECB-től. Az eddigi legnagyobb volumenű jegybanki beavatkozás a kereskedelmi bankok közötti kölcsönök kamatát lejjebb, a bankpapírok árfolyamát pedig feljebb tornászta a nap folyamán, ám a nap végére ebből szinte semmi sem maradt. A mérvadó európai tőzsdeindexek vegyesen szerepeltek, a nap elején felhalmozott lendületet a délutáni órákban kedvezőtlen elemzői jelentések törték meg, majd a tengerentúlon érzékelt pesszimizmus végleg elpárologtatta azt. Mind az UBS, mind a Deutsche Bank vételről semlegesre, illetve tartásra változtatta a Nestlé részvényeinek minősítését, melyek ennek következtében közel 3 százalékot estek, némiképp faragva szektortársaikkal szembeni előnyükből. A nap elején még vonzó technológiai szektorból is eltűnt a báj, amikor mind az Ericsson, mind a Nokia papírjai 2 százalék körüli esésre álltak. A Footsie szemmel alig látható emelkedést, míg a CAC-40-es index ugyanilyen nagyságrendű csökkenést regisztrált a nap végére. Az Egyesült Államok legnagyobb brókercégétől jövő jó hír sem volt elég, hogy a napok óta pirosban várakozó New York-i indexeket tartósan zöldbe fordítsa. A Goldman & Sachs a vártnál tempósabb eredménynövekedésről számolt be kedden, ennek ellenére a befektetők nem kímélték, lapzártánkig 5 százalékos mínuszba küldve a papírokat. A kereskedelmi szektorban szinte egyedülállóan, jó hírrel szolgált a BestBuy is, hiszen a másutt alacsony érdeklődésre számot tartó ünnepi szezon az előrejelzéseknél nagyobb mértékű profitnövekedéssel ajándékozta meg, megdobva a cég egész éves várakozásait is. A tengerentúli befektetőknél azonban süket fülekre talált - lapzártánkig közel 3 százalékot veszített hétfői záróértékéhez képest. A Dow Jones és az S&P indexe 0,3, míg a Nasdaq 0,4 százalékos csökkentést mutatott a kereskedés első harmada után.

Világszerte elhatalmasodott a félelem

Éles eséssel zártak a vezető európai részvényindexek hétfőn. A Footsie 1,9 százalékos, míg a DAX és a CAC 40-es indexe 1,6 százalékos mínuszban fejezte be a kereskedést. A bányaipari részvények jelentős veszteségeket szenvedtek el azt követően, hogy a vörösréz ára kilenchavi mélypontra süllyedt és a BHP Billiton bejelentette: eláll korábbi, 10 milliárd dolláros részvény-visszavásárlási tervétől, hogy a Rio Tinto felvásárlására tudjon koncentrálni. A BHP részvényei 4,3 százalékkal, míg a Rio papírjai 3,2 százalékkal estek. A bankszektor is lefelé indult a hét elején azt követően, hogy a befektetők számára egyértelmű vált: a Fed hitelpiaci likviditás növelésére irányuló terve nem csökkentette a pénzintézetek közötti kölcsönök kamatát. Az aggodalmakhoz hozzájárultak az ECB által gerjesztett növekvő inflációs félelmek is, valamint a tény, hogy a másodpiaci válság hatásainak mértéke továbbra is tisztázatlan maradt. A félelmeket igazolta a német IKB elleni befektetői támadás, amely a bank részvényeit évtizedes mélységekbe küldte azt követően, hogy a társaság bejelentette: a strukturált hitelportfóliókba tett befektetéseiből származó veszteségei révén jelentősen alacsonyabb lesz a profitja a korábban vártnál, és a mentőövet nyújtó KfW szerint a piaci viszonyok további romlása esetén a bank megmentése több mint 5 milliárd euróját is felemésztheti. Az Egyesült Államokban sem csökkent a Fed intézkedéseit követő búskomorság, hiszen lapzártánkig a Dow Jones és az S&P indexe 0,9 százalékos, míg a Nasdaq 1,3 százalékos mínuszban kullogott, tovább növelve a múlt héten összegyűjtött veszteségeket, miután a Moody's pénteken figyelmeztette a befektetőket a vezető kötvénykibocsátó cégek leminősítésének veszélyére, amennyiben kiderül, hogy subprime-veszteségeik nagyobbak a korábban felfedettnél.

Az óriásbank megmenti a pénzpiacot?

Optimista feltételezések szerint az utolsó subprime-csontváz is kihullott a szekrényből azzal, hogy a Citigroup hét befektetési alap felett átvette az ellenőrzést, és felvállalta azok 49 milliárd dollárnyi hitelét, hogy elkerülje az eszközök pánikszerű eladását.