Pápai Csaba

A Blackstone-kibocsátás volt a hullám teteje

Tavaly tavasszal a Blackstone Group úgy határozott, a szarvánál ragadja meg a bikát, és tőzsdére viszi a világ egyik legnagyobb, vállalatfelvásárlásra szakosodott magán-tőkebefektető társaságát. Azzal indokolta a döntést, hogy a részvénykibocsátással tartós saját tőkéhez juthat, amellyel biztosítani tudja további akvizícióit. A Bloomberg szakírója, Matthew Lynn akkor erről úgy vélekedett, hogy az alternatív befektetéseket kínáló cégek tőzsdére vitele egy tőzsdei hegymenet tetején történt. Olyan cégek is a tőzsdei bevezetés mellett döntöttek, mint a befektetési alapkezeléssel és kockázati tőkebefektetésekkel egyaránt sikeresen foglalkozó Fortress Investment Group, a londoni Polar Capital Holdings vagy a kizárólag hedge fundokat kezelő Absolute Capital Holdings. Az említett vállalkozások papírjaira a jó befektetés reményében csaptak le a tőzsdék, és mindannyian jelentős nyereséget könyvelhettek el tőzsdére menetelük során. A Blackstone részvényeit június végén vezették be a New York-i parkettre, és a befektetők a papírforma szerint elkapkodták, az első kereskedési napján 17 százalékos emelkedéssel debütált. Két hónap sem telt bele azonban, és a másodlagos jelzálogpiaci válság meredek lejtőre vitte a világ tőkepiacait, jelentősen lenyomva mind a Blackstone, mind szektortársai jegyzését. A hitelpiaci felfordulás elapasztotta a Blackstone működéséhez elengedhetetlen olcsó hiteleket és megnehezítette a tőkebefektető társaságok működését. Lynn legújabb jegyzete hat hónappal a subprime-válság kitörését követően azt sugallja, hogy véget ért a válság. A Blackstone ugyanis felvásárolja a GSO Capital Partners hedge fund-kezelőt, így talán hamarosan megláthatjuk a gödör alját. Az, hogy a Blackstone a bajba jutott GSO segítségére siet, és a saját szektorára is kiterjeszti befektetéseit, szerinte a válságból való kilábalás biztos jele.

A Feden áll, vagy inkább bukik minden

Emelkedéssel nyitottak, majd gyorsan meghátráltak a tengerentúli tőzsdék a legújabb makrogazdasági mutatók hatására csütörtökön. Bár a munkaügyi minisztérium jelentése szerint váratlanul csökkent a munkanélküli-ellátásért jelentkezők száma, a gazdaság gyenge pontjának számító ingatlanpiacról újabb elkeserítő adatok érkeztek. Az amerikai tőzsdék Ben Bernanke kongresszusi beszámolójának hatására tovább veszítettek a lendületükből, a Fed elnöke ugyanis egy gazdaságélénkítő adótervezettel a hóna alatt sétált be a költségvetési tanács elé, ahol azzal érvelt, hogy az ismételt kamatcsökkentések helyett fiskális reformmal kellene a növekedést ösztönözni. A Morgan Stanley és a Bear Stearns után a Merrill Lynch is azt volt kénytelen közölni befektetőivel, hogy működésének történetében eddig nem látott mértékű veszteségek érték tavaly az utolsó félévben. A Merrill részvényeinek árfolyama lapzártánkig 8,5 százalékkal csökkent. A nap legnagyobb bukása azonban kétségkívül a hitelbiztosítóké volt. A Moody's ugyanis azt fontolgatja, hogy felülbírálja az Egyesült Államok második legnagyobb kötvénybiztosítójának tripla A-s megítélését azt követően, hogy az Ambac Financial bejelentette: meneszti vezérigazgatóját, mert az általa garantált kötvényportfólió mintegy 3,5 milliárd dollár veszteséget termelt egy negyedév során. A társaság részvényeinek árfolyama több mint felével csökkent, szektortársa, a piacvezető MBIA ugyancsak zuhant, lapzártánkkor 33 százalékkal jegyezték alacsonyabban. Európában sem javult a hangulat, az irányadó indexek többsége a negatív tartományban zárta a napot. A csökkenés élén az autógyártók álltak, ám a nyersanyagárak csökkenése miatt a bányaipari szektor részvényeit is alacsonyabban jegyezték.

Akkor lesz jó, ha kivonulnak a tőzsdéről?

A válság végét jelezheti majd, ha az alternatív befektetési cégek távoznak a börzékről.

Izgalmas nap a világ részvénypiacain

Világszerte izgalmasan alakult a forgalom a részvénypiacokon szerdán. A távol-keleti tőzsdék közül több jelentős veszteségekkel zárt. Óriási forgalom és szinte percenként változó irány jellemezte az Egyesült Államok börzéit a kereskedés első felében. A főbb részvényindexek jelentős mínusszal kezdtek, majd visszakapaszkodtak a pozitív tartományba vagy annak közelébe: a Dow Jones 0,1 százalékos többletet, a Nasdaq 0,6 százalékos veszteséget mutatott félidőben. A technológiai részvények esését az Intel bejelentése alapozta meg, miszerint az első negyedévre prognosztizált bevétele az elemzői becsléseknél szerényebb lehet. A részvény árfolyama közel 12 százalékkal zuhant, jelentős forgalom mellett. Hasonlóan rosszul kezdődött a nap az olajcégek piacán, miután a növekvő készletadatok miatt esett az olaj árfolyama. Jól szerepeltek viszont a bankok annak ellenére, hogy a JP Morgan az elemzői várakozásoknál alacsonyabb negyedik negyedéves nyereségről számolt be. A részvény nyolc százalékkal értékelődött föl, miközben a Bank of America és a Merrill Lynch több mint három százalékkal erősödött. A nyersanyagok árfolyamának csökkenése újabb lejtőre vitte a Citigroup keddi bejelentése következtében megrendült európai tőzsdéket. Az energiaipari részvények árfolyama az olaj jegyzésében jelentkező közel 2 dolláros esés hatására csökkenni kezdett, ám ennél is nagyobb veszteség érte a bányaipari vállalatokat az arany árának alakulása miatt. Az Antofagasta és a Rio Tinto több mint 6 százalékot zuhant, de a szektor többi tagját is letaglózták a hírek. Az Intel bejelentése is elég lett volna, hogy a befektetők kihátráljanak a technológiai szektor részvényei mögül, ám az ASML profitjelentése végleg betette a kaput a tech-papírok előtt: a papír kurzusa közel 7 százalékot zuhant, magával rántva másokat is.

A techszektor vitte a vállán a tőzsdéket

A technológiai szektor részvényei tartották a zöldben a tőzsdéket Európában, csakúgy, mint a tengerentúlon azt követően, hogy mind az IBM, mind az SAP a várakozásokat meghaladó eredményekről számolt be. Az amerikai it-óriás közölte: negyedik negyedéves forgalma a várakozásokat meghaladó mértékben, 28,9 milliárd dollárra nőtt. A számítógépes szolgáltatásokat nyújtó cég részvényeinek jegyzése a bejelentést követően 6 százalékkal emelkedett lapzártánkig. A német szoftvergyártó pedig arról számolt be, hogy a vártnál több licencszerződést kötött a negyedik negyedévben, aminek nyomán a részvény jegyzése 3 százalékkal emelkedett. A nagyágyúk bejelentéseinek köszönhetően a szektortársak is hegymenetbe kezdtek, Európában az Ericsson, az Infineon Technologies és a CapGemini, az Egyesült Államokban az Intel és a HP részvényei emelkedtek jelentősebb mértékben. A Microsoft ellen Brüsszelben megindított antitrösztvizsgálatok jót tettek a szoftveróriás ellenlábasainak. Különösen az egyik vizsgálatot kezdeményező, az Opera járt jól, papírjainak jegyzése több mint 4 százalékkal emelkedett azt követően, hogy az Európai Bizottság nyilvánosságra hozta: megvizsgálja a Windows és az Internet Explorer árukapcsolásának törvényszerűségét. Támadás érte azonban a kiskereskedőket azt követően, hogy a Morgan Stanley közölte: elemzői szerint a Tescónak 2008-ban nehéz éve lesz, és csak kínkeservesen érhet el jobb eredményt, mint 2007-ben. A fogyasztói költés csökkenésének hírére a cég részvényeit 1,5 százalékkal alacsonyabban jegyezték Londonban. Az Egyesült Államok kereskedelmi szektorát is támadás érte azt követően, hogy a Sears Holding bejelentése szerint negyedik negyedéves profitja akár 51 százalékkal alulmúlhatja a várakozásokat. Az Egyesült Államok hatodik legnagyobb kiskereskedelmi lánca meglehetősen nagy csalódást okozott bejelentésével a befektetőknek, akik közel 7 százalékkal nyomták le a részvény árfolyamát.

Zuhant a Mol, esett az OTP

A reggeli hezitálás után egyre mélyebbre süllyedt a BUX, a záróár egybeesett a napi minimummal. A BÉT indexe 1,8 százalékos veszteséggel, 24 933 ponton zárta a pénteki kereskedési napot. A vezető részvények között a legnagyobb esést a Mol mutatta fel, az olajpapír közel 8,2 milliárd forintos forgalom mellett 3,4 százalékkal, 22 395 forintra zuhant. A pénteken legnagyobb forgalmat lebonyolító, 10,3 milliárd forint értékű kötést magáénak tudható OTP is tetemes mínuszt hozott össze, a 8250 forintos nap végi ár 2,1 százalékkal múlta alul a csütörtöki záróértéket. Az MTelekom eközben 0,6 százalékkal süllyedt, 905 forintra, míg a Richter - kezdeti ellenállásának megtörését követően - 0,1 százalékos gyengüléssel, 41 100 forinton zárt. Szektortársa, az Egis ellenállóbbnak mutatkozott a borús hangulattal szemben, a gyógyszerpapír 0,25 százalékos emelkedés után 20 150 forinton zárta a kereskedést. A nap vesztese a mindössze egyetlen kötést regisztrált Elmű lett. Az áramszolgáltató részvényeinek árfolyamát a csütörtöki záróértékhez képest 5,5 százalékos mínuszban állította be a részvényenkénti 29 005 forintos vásárlás. Nagyot bucskázott pénteken az AAA Auto is, amely a kereskedés kezdetén még 2,5 százalékos emelkedést mutatott, majd a nap végére a vesztesek listájának élvonalába került a maga 4,75 százalékos csökkenésével: a használtautó-kereskedő részvényei 44 millió forintos forgalom mellett 341 forinton zártak. Jól szerepelt viszont az informatikai szektor: mind a Synergon, mind a Freesoft részvényei emelkedni tudtak. Az előbbi 2,5 százalékos emelkedés után 1775 forinton, míg az utóbbi 1,9 százalékos emelkedést követően 3970 forinton zárt.

Ki csinál bizniszt a kormány hűlt helyén?

Miután a kabinet ejtette a kormánynegyed-projektet, megindult a találgatás, mi épülhet a helyszínen, lesznek-e valaha új állami épületek, netán park, pláza, lakások, bérirodaházak jönnek létre, avagy jelenlegi formájában üresen marad az egész telek. A fő kérdés, hogy ki húz hasznot az egészből.

Botrány az amerikai jelzáloghitel-óriásnál

Az arany minden eddiginél fényesebb csillogása boldogította kedden az európai befektetőket, akik a nemesfém rekordárfolyamán fellelkesülve alaposan bevásároltak a bányaipari cégek részvényeiből. A BHP Billiton 3, a Rio Tinto és a Vedanta részvényei 2 százalékot meghaladó mértékben emelkedtek. Tegnap sem lankadt a biztonságos befektetések iránti érdeklődés azt követően, hogy a Lehman Brothers a Roche és a Novartis gyógyszeripari cégeket szektoruk legjobb választásainak nevezte 2008-ra. A két svájci gyógyszergyártóra haraptak a befektetők, az előbbi 6, az utóbbi közel 4 százalékkal emelkedett. A távközlési szektor papírjai is népszerűek maradtak, a BT Group több mint 5 százalékkal ment fel. A Footsie 0,3 százalékos, a frankfurti index 0,4 százalékos, míg a párizsi börze indexe 0,8 százalékos emelkedéssel zárta a napot. A tengerentúli befektetők kedden is hegymenetbe állították nyitás után az indexeket, miután hírül vették, hogy a Starbucks élén vezetőváltásra készülnek. A kávézóhálózat részvényei közel 10 százalékkal emelkedtek lapzártánkig. A Merrill Lynch vezérének leköszönése azonban nem aratott egyértelmű tetszést, a brókercég részvényei 3 százalékkal csökkentek a kereskedés első harmadában, míg a Barclays társelnökének leköszönése nem keltett túl nagy feltűnést. A kezdeti előny azonban pillanatok alatt a semmibe veszett, miután a New York Times közölte: a Countrywide Financials, az Egyesült Államok legnagyobb jelzáloghitel-intézete hamis dokumentumok alapján indított elzálogosítási eljárást egy ügyfele ingatlana ellen. A jelzálogóriás részvényeinek árfolyama közel 22 százalékkal zuhant a hír hatására, mélybe rántva az irányadó indexeket is. Lapzártánkkor a Dow Jones korábbi előnye már semmivé foszlott, az S&P és a Nasdaq még 0,3 százalékos pluszban állt.

Hullámzó kereskedés, állandósult rosszkedv

A tengerentúlról a múlt hét során érkezett rossz hírekre hétfőn Európa is rátromfolt, amikor kiderült, az eurózóna feldolgozó- és szolgáltatóipari bizalmi indexe kétéves mélyponton volt decemberben. Így negyedik napja eséssel zártak a főbb tőzsdeindexek Európában. Az Egyesült Államokban is leginkább a volatilitás jellemezte a kereskedést, de a befektetők a Fed - elemzők által elkerülhetetlennek tartott - kamatcsökkentésére alapozva alapvetően újra hegymenetbe állították az irányadó indexeket, miközben a legnagyobb forgalmat továbbra is a kedvezőtlen adatok által kevésbé befolyásolható gyógyszeripari, illetve közüzemi szektor bonyolította. A Dow Jones és a Nasdaq indexei 0,4 százalékkal, míg az S&P indexe 0,7 százalékkal emelkedett lapzártánkig. Bizonytalanná vált a subprime-válság által sújtott pénzpiaci szektor helyzete a kedvezőtlen gazdasági kilátások hatására, a rossz érzéseket pedig tovább növelték a sajtóértesülések, miszerint a Credit Suisse további 2,3 milliárd dolláros veszteség leírására kényszerülhet. A második legnagyobb svájci pénzintézet részvényeinek árfolyama 2,6 százalékkal csökkent, magával rántva a szektortársait is. A Barclays 3 százalékot, az UBS 2,6 százalékot esett. A kiskereskedőket sem kímélték a befektetők azt követően, hogy a Marks & Spencer és a Sainsbury áruházláncok év végi teljesítményéről szól előzetes adatok alapján úgy tűnik: a cégek kiábrándító forgalmat bonyolítottak az ünnepek alatt. Mind az M&S, mind a Sainsbury részvényei közel 4 százalékkal zuhantak a hír hatására. A Credit Suisse jelentős mértékben lefelé módosította a DSG fogyasztói elektronikai áruházlánc részvényeire vonatkozó becslését, minek hatására a papírok árfolyama több mint 8 százalékkal zuhant. A Footsie 0,2 százalékos veszteséggel, míg a CAC és a DAX szemmel alig látható előnnyel zárták a hétfői kereskedést.