Molnár Gergely

A gyógyszerszektort sújtja leginkább a forintárfolyam

A hirtelen több forinttal csökkenő euróárfolyam különböző mértékben érinti a vezető tőzsdei társaságok gazdálkodását, összességében nem igazán kedvezően. A gyógyszerszektoron kívül a Molnak és az ingatlancégeknek is veszteségeket okozhat az árfolyamváltozás.

Az ING szerint 3666 forintot ér a Linamar

Vétel ajánlással és 3666 forintos célárral kezdte meg a Linamar-részvények követését az ING. Kocsi János elemző lapunknak elmondta, nem az ajánlatot szerette volna minősíteni. A Linamar vizsgálatát már korábban megkezdte, pusztán a véletlen műve, hogy közben kijött az ajánlat (persze ha már kijött, nem lehetett szó nélkül hagyni). Az elemző a BÉT egyik legegészségesebben fejlődő társaságának tartja a gépgyártót a magyar tőzsde egyre szűkülő palettáján, s úgy véli, az ajánlati ár túl alacsony, azt a befektetők nem fogják elfogadni. Véleménye szerint az intézményi befektetők ki fognak tudni kényszeríteni egy új ajánlatot az anyavállalattól, a jelenlegi 3003 forintnál jóval magasabb áron. Az elemző által elvégzett DCF alapú árazás 3666 forintos részvényenkénti célárat eredményezett. Az elemző külön kiszámolta a Linamar két fő üzletágának megfelelően az autóipari, illetve a mezőgazdasági gépgyártók árazásával a cég értékét. Az iparági P/E hányados az autóalkatrész-gyártóknál 13,7-es, a mezőgépeseknél pedig 16,9. A megadott célár a 2007-es 268 forintos feltételezett részvényenkénti eredménnyel számolva az alacsonyabb, 13,7-es P/E-nek felel meg. Lapunknak a Pioneer Alapkezelő korábban már jelezte, hogy nem tartja elég magasnak az ajánlati árat, s nem adja bele az ajánlatba a részvényeket. (Napi Gazdaság, 2007. március 2., 11. oldal) Szőllősi Ferenc alapkezelő akkor úgy nyilatkozott, reméli, hogy a többi intézményi befektető is hasonlóan gondolkodik, s nem sikerül kivezetni a céget a tőzsdéről. Úgy tűnik, a piacon egyre többen bíznak egy magasabb ajánlatban: pénteken nagy forgalom mellett 3150 forintig emelkedett a papírok árfolyama, vagyis már egyetlen befektetőnek sem éri meg azon gondolkozni, hogy az ajánlatban értékesítse Linamar-részvényeit.

Sok a bennfentes kereskedés Londonban

Egy friss felmérés szerint a bennfentes keres-kedelem ugyanolyan gyakori Londonban, mint 2000-ben volt, annak ellenére, hogy a felügye-let kampányt indított a visszaélések ellen.

Van egymillió OTP-m, mondj rá árat!

A BÉT forgalmának döntő többségét külföldi intézményi megbízások adják, de a hazai magánbefektetőknek – bár sokat beszélnek róluk – általában nincs pontos elképzelésük arról, hogyan is kereskednek „a nagyok”. Megkérdeztük az illetékeseket.

Fejek hullanak az orosz DLO-program miatt

Leváltották az orosz egészségügyi felügyelet vezetőjét, Ramil Habrijevet a közgyógylistás program (DLO) finanszírozási válsága miatt, s az Egységes Oroszország párt két hetet adott Mihail Zurabov miniszternek a megoldásra. Habrijev felfüggesztését Mihail Fradkov miniszterelnök a hétfői kormányülésen jelentette be, ahol Putyin elnök a DLO-listán szereplő drága importgyógyszerek (hazai készítményekkel való) kiváltását szabta a kormány feladatául, rámutatva: a listás gyógyszereknek a 93 százaléka külföldi gyártmány – tudósított az MTI-Eco. Dimitrij Medvegyev miniszterelnök-helyettes szerint két-három héten belül elválik, meg tudott-e birkózni az egészségügyi tárca a DLO-válsággal. Zurabov beharangozta egy sor regionális intézményi vezető menesztését a DLO-gondok miatt. A DLO-listáról a múlt év novemberében már töröltek több száz drága gyógyszert (többek között számos Richter- és Egis-készítményt is), majd a nem sokkal ezután kipattant kenőpénzbotrány vizsgálati fogságba juttatta az orosz kötelező egészségbiztosítási alap (FFOMSZ) vezérkarát. Az FFOMSZ-vezetőknek főleg azért kell bűnhődniük, mert a DLO tavalyi büdzséjét alaposan túlköltötték, amit jórészt a drága gyógyszerek listára vétele okozott (NAPI Gazdaság, 2007. február 20., 11. oldal). A Richter részesedése az orosz állami finanszírozású DLO-programon belül 1,96 százalékra esett tavaly a korábbi 4,15 százalékról, a listán szereplő termékek körének változása miatt – mondta az MTI moszkvai tudósítójának David Melik-Guszejnov, a Pharmexport gyógyszeripari elemzője. Az Egis részesedése a DLO-n belül 1,13-ról 0,58 százalékra csökkent. Ugyanekkor a Richter szerepe a nem DLO-piacon – amely a teljes gyógyszerpiac mintegy 60 százalékát teszi ki – 2,48-ról 2,76 százalékra emelkedett. Az Egis részesedése ugyanitt 1,55-ről 1,36 százalékra mérséklődött. A DLO-rendszerben bonyolított forgalom 78 százalékkal emelkedett tavaly, miközben a DLO-n kívüli piac 20 százalékkal nőtt. A gyors bővülés jelentős túlköltést okozott, így az orosz kormány máig mintegy másfél milliárd dollárral tartozik a gyógyszergyáraknak.

Az Egist nem égette meg komolyan a tűz

Nem okozott nagyobb károkat az Egis egyik épületében péntek este pusztító tűz. Mintegy 150 négyzetméter égett le, miután egy ipari centrifuga zárt belső légterében robbanás történt, ami megrongálta a csatlakozószerelvényeket, a kifolyó anyag pedig meggyulladt. A tűzben – amit a tűzoltók hamar megfékeztek – 1000–1500 liter oldószer égett el. A társaság közlése szerint az alapanyaggyártó kapacitás 2-3 százalékát érte kár, az adott technológiai szakasz kiváltásával a termelés folytonossága biztosított, termeléskiesésre és szállítási zavarra nem kell számítani. A károk mértékét egyelőre szakértők vizsgálják, csakúgy mint a tűz keletkezésének okát, ám az nem valószínű, hogy a baleset érdemben befolyásolná a részvények árfolyamát. Az Egis papírja amúgy is jól viseli a nemzetközi eladási hullámot, lényegében azóta nem esett jelentősebb mértékben, hogy a Capital Group február közepén bejelentette: öt százalék fölé növelte részesedését a cégben. A részvény árfolyama ugyan tíz százalékot esett az idén, ám ez a gyorsjelentéshez és az azt megelőző profit warninghoz kapcsolódott, az utóbbi napokban már alig gyengült, miközben a Richter idei 15 százalékából öt az elmúlt napok termése. A Concorde tegnap küldött feljegyzésében arra figyelmeztet, hogy ezzel eltűnt a diszkont a Richter és az Egis között, amit semmi nem indokol. Ugyan a konszenzusos számok szerint a Richtert többre értékelik, ám ez a Concorde szerint csak múló állapot, hamarosan ugyanis az Egis elemzői is a helyes számokkal kalkulálnak majd. Az Egis eredménye a brókercég várakozásai szerint 28 százalékkal esik vissza, miközben a Richteré csak 13 százalékkal. A jelenlegi hangulatban – írja a tegnap kiadott rövid elemzés – ebből az következne, hogy az Egis kurzusa nagyobb mértékben esik, míg a Richteré kevésbé, vagy esetleg szinten marad. A pozitív forgatókönyv szerint pedig a Richter árfolyama nagyobb mértékben emelkedik majd, mint az Egisé.

Nem csökkent a bizonytalanság a piacokon

Háromnapos esés. Eddig így hívják a sanghaji mínusz 9 százalékkal kedden kezdődött tőzsdei felfordulást. A minden piacot érintő zuhanásban eddig a török börze járt a legrosszabbul. A volatilitási index emelkedése és a jen erősödése pedig csak tovább táplálhatja a medvét.

Anyai ajánlat a Linamarra 3003 forinton

A Linamar Hungary tegnap kérte részvényei kereskedésének felfüggesztését, majd az anyavállalat, a kanadai Linamar közölte, hogy 3003 forinton vételi ajánlatot tesz a papírokra. A tőzsdei kivezetés is a célok között van.

Eltérően vélekednek a svájci brókerek a gyógyszercégekről

Az UBS elemzője a piacinál mintegy nyolc százalékkal alacsonyabb célárakkal csökkentés ajánlást adott a Richter és az Egis részvényeire, a Credit Suisse ugyanakkor tartásról felhalmozásra javította a Richter ajánlását. Orosz sajtóhírek szerint nemcsak csúszik, hanem el is maradhat a DLO-pénzek kifizetése.