Ádám János

Januárban újraindulnak a találgatások

Az ír mentőcsomag és a megszorítások megszavazása után némileg alábbhagyott az euró jövőjével és más országok - Portugália, Spanyolország - esetleges államcsődjével kapcsolatos spekuláció világszerte. Ám ennek oka korántsem az, hogy megoldódottak volna az eurózóna problémái, inkább a karácsonyi uborkaszezonnak tudható be a passzivitás. Emiatt sok piaci szereplő szerint január első napjaiban várhatóan újraindulnak a találgatások: vajon Portugália is hasonló sorsra jut-e, mint Írország és Görögország, követi-e őt Spanyolország és egyáltalán, fennmarad-e az eurózóna. A piacokon egyre többen arra hajlanak, hogy Portugáliának be kellene állnia a sorba Görögország és Írország mögé, azaz fel kellene adnia azt az álláspontját, hogy képes egyedül túllendülni a válságon.

Médiatörvény: már az EU hitelességéről szól?

Hétfőn rendkívüli ülést tartott az Európai Parlament illetékes bizottsága a magyar médiatörvény ügyében. Az Európai Bizottság több ponton aggályosnak találta a törvényt, és számos képviselő szerint is problémás a szabályozás. Navracsics Tibor szerint ugyanakkor szükség van a törvényre, de ha uniós jogba ütközne a magyar szabályozás, akkor korrigálnak rajta.

Januárban újraindulnak a találgatások

Az ír mentőcsomag és a megszorítások megszavazása után némileg alábbhagyott az euró jövőjével és más országok - Portugália, Spanyolország - esetleges államcsődjével kapcsolatos spekuláció világszerte. Ám ennek oka korántsem az, hogy megoldódottak volna az eurózóna problémái, inkább a karácsonyi uborkaszezonnak tudható be a passzivitás. Emiatt sok piaci szereplő szerint január első napjaiban várhatóan újraindulnak a találgatások: vajon Portugália is hasonló sorsra jut-e, mint Írország és Görögország, követi-e őt Spanyolország és egyáltalán, fennmarad-e az eurózóna. A piacokon egyre többen arra hajlanak, hogy Portugáliának be kellene állnia a sorba Görögország és Írország mögé, azaz fel kellene adnia azt az álláspontját, hogy képes egyedül túllendülni a válságon.

Megjelent a bankadó a fizetési mérlegben

A Napi Gazdaság-konszenzus 260 millió eurós várakozásához képest kellemes meglepetést okozott a fizetési mérleg harmadik negyedéves statisztikája: a folyó fizetési mérleg egyenlegében 477 millió euró többlet szerepel - közölte a Magyar Nemzeti Bank. A többlet a várakozásnak megfelelően csökkenésnek indult, hiszen az MNB felfelé módosította az előző negyedévek számait - a második negyedév 400 millió euró körüli adatát például 584 millió euróra tornázták fel. A tőkemérleggel együtt vett, külfölddel szembeni finanszírozási pozíció viszont továbbra is erős, a negyedév során 916 millió eurót tett ki, ami enyhe csökkenés az elmúlt negyedévi 973 millió euróhoz képest. Szezonálisan kiigazítva a finanszírozási képesség a GDP 3,3 százalékára rúgott az időszakban. A folyó fizetési mérleg összetevőit vizsgálva a reálegyenleg 1800 millió euró körüli szintről 1700 millió euró környékére csökkent. Ez kisebb, mint a Központi Statisztikai Hivatal külkereskedelmi statisztikájában szereplő szám. Minden bizonnyal módszertani, elszámolásbeli tényezők állnak a háttérben - mondta lapunknak Samu János, a Concorde elemzője.

Év végi unalmukban emelkedtek a piacok

Az év végére jellemző alacsony forgalom mellett, de jellemzően enyhe emelkedéssel fejezték be a napot a főbb európai tőzsdeindexek - ez alól az egyedüli kivételt a londoni FTSE index jelentette. A Stoxx 600-as index 0,3 százalékos erősödéssel zárt tegnap, főként a bányaipari vállalatok - azon belül is az aranybányászatban érdekelt cégek - segítették az emelkedést. London - ahol a karácsonyt további két kereskedési szünnap követte - még a tegnapi enyhe eséssel is az eddigi legjobb decemberi teljesítményét mutatta 1993 óta. A nap folyamán kis megtorpanást okozott, hogy az Európai Központi Bank arról számolt be, a háztartásoknál és vállalatoknál újonnan kihelyezett hitelek nagyobb mértékben nőttek októberben a vártnál, mivel ez az infláció erősödésére utalhat. Egy ilyen hír egy lanyha kereskedési napon nagyobb volatilitást tud okozni a szokásosnál. A tengerentúlon szintén optimizmus uralkodott, lapzártánkkor mindhárom fő New York-i tőzsdeindex 0,2-0,3 százalékos pluszban állt, ráadásul a Dow Jones - keddet követően - újabb éves csúcsára kapaszkodott tegnap. A befektetők az év utolsó napjaiban óvatosan kereskednek, nem szeretnék eséssel búcsúztatni az óévet, ennek is köszönhető az emelkedés. Ebből kifolyólag nem is várható változás a trendekben az év utolsó két kereskedési napján se. A Dow indexen belül a legtöbb részvény árfolyama emelkedett, a McDonald's papírjai vezették az erősödést. Az S&P esetén az energiaipari vállalatok papírjai teljesítettek a legjobban, ugyanakkor a közműcégek részvényei elmaradoztak. A nap legnagyobb mozgása a BJ's Wholesale Club papírjaihoz kötődött, miután a New York Post értesülése szerint a kereskedelmi vállalat felvásárlását fontolgatja egy kockázati tőketársaság.

Maradt 280 közelében az euró

Minimális forgalom mellett alig mozdult tegnap a forint árfolyama. Egész nap a 278-279 forintos sávban mozgott a közös devizával szemben a hazai fizetőeszköz, délután négy órakor 278,8 forinton állt az árfolyam. Hasonlóan igaz ez a dollárra és a svájci frankra is, előbbit 211,8 forinton jegyezték, utóbbi kurzusa 220,3 forinton állt. Alapvetően ugyan negatív hangulat uralkodott a forint piacán, de a csekély érdeklődés miatt ennek hatása nem tudott kibontakozni. Kínában bejelentették, hogy csökkentik az újonnan regisztrált gépkocsik maximális számát, amire reakcióként nagyot esett reggel a DAX index és ez éreztette hatását a forint piacán is. A hét további részében - amennyiben nem történik váratlan esemény - a 280 körüli szinten ingadozhat a forint. Ennek oka, hogy a Fitch múlt heti leminősítése utáni negatív hangulat még nem párolgott el. Az állampapírok másodlagos piacán tegnap - a három hónapos állampapírok 5 bázispontos csökkenését leszámítva - nőttek a hozamok: a rövid oldalon 2-8 bázisponttal emelkedtek, a hat hónapos papírok 5,87, az éves lejáratú kötvények 6,25 százalékon forogtak. A hosszú oldalon 1-5 bázisponttal emelkedtek a hozamok, 7,69-7,84 százalékon kereskedtek a papírokkal.

Csökkenésnek indul a többlet

Az idei első két negyedév 400 millió euró feletti folyó fizetési mérleg többlete után a harmadik negyedévben romlás várható: a Napi Gazdaság-konszenzus 260 millió eurós többlettel számol. A jegybank csütörtökön publikálja a fizetésimérleg-statisztikát. A reálegyenleg sorai között nem várhatók komoly változások - mondta lapunknak Samu János, a Concorde elemzője. Az exportadatok hasonlóan alakultak, ezért az áruk 1200 millió eurós, előző negyedévekben tapasztalt többlete megismétlődhet ismét, ahogy a szolgáltatások esetén sem várható változás. A jövedelemegyenleg sorai közt ugyanakkor - szezonális okok miatt - várhatóan nő a hiány, mert a külföldi tulajdonú vállalatoknál feltehetően nagyobb nyereség keletkezett a negyedévben. Összességében a második negyedév volt a csúcs a folyó mérleg többletében, ehhez képest a harmadik három hónapban már apadásnak indul a szufficit, de a komolyabb csökkenésre majd 2011 második-harmadik negyedévében kell csak számítani - tette hozzá a szakértő.

Megjött a Fitch várt karácsonyi leminősítése

A Fitch csütörtökön Magyarország eddigi BBB hitelbesorolását egy fokozattal, BBB mínuszra minősítette le, negatív kilátások mellett. A legnagyobb európai hitelminősítő szerint érdemben romlott Magyarország középtávú költségvetési pozíciója, és a kormány által kidolgozott költségvetési tervek rossz irányba mutatnak a további áht-konszolidáció szempontjából. Az indoklásban szerepel a nyugdíjreform visszafordítása is. Ed Parker, a Fitch Ratings térségi szuverén besorolásokért felelős igazgatója a leminősítés után az MTI-Ecónak kijelentette: a nyugdíjreform visszafordítása önmagában is sajnálatos váltás, főleg úgy, hogy Magyarország más EU-tagállamokkal összehasonlítva már jelentős előrehaladást ért el az idősödő társadalom problémájának kezelésében a tőkealapú nyugdíjpillér kiépítésével. Ha továbbra sem születnek meg a fiskális konszolidációs intézkedések, amelyek megteremtik az áht fenntarthatóságát, az további leminősítéssel járhat - írta a Fitch. Így a magyar államadós-osztályzatokat mindhárom nagy hitelminősítő - S&P, Moody's, Fitch - a befektetésre ajánlott BBB/Baa osztályzati sáv alsó szélén tartja nyilván, egyaránt negatív kilátással. A Fitch lépése újra megerősíti, hogy a kormánynak februárban mindenképp be kell jelentenie a várt strukturális intézkedéscsomagot - mondta lapunknak Forián Szabó Gergely, a Pioneer elemzője. Ráadásul ahhoz, hogy jövőre biztosan finanszírozható legyen az ország, devizakötvények kibocsátására lesz szükség - ezért fontos, hogy a befektetők jó híreket is kapjanak Magyarországról. Ha elmarad a bejelentés, akkor biztos, hogy leminősítenek minket a bóvli kategóriába - véli Forián. Ha bejelenti ugyan a kormány a csomagot, de az nem bizonyul átütőnek, az nem feltétlenül járna leminősítéssel, de továbbra is "pengeélen táncolna" az ország. Ha viszont a várt 600-800 milliárd forintos kiadásoldali reformot kidolgozzák, az gyorsan eltüntetheti a negatív előjeleket a besorolások mellől, amit majd később a felminősítések követhetnek.

Ez vár ránk jövőre, ez vár a forintra

Az őszhöz hasonlóan mozgalmas lesz az új év első fele hazai gazdaságban. Végigvettük, hogy milyen lényeges események várhatók, ezek milyen hatással lehetnek a gazdaságra és miképp alakulhatnak a főbb makromutatók az első félév során.