Pápai Csaba

Lendületet vesztett Budapest

Hiába a gyenge kezdést követő késő délutáni emelkedés, a BUX végül a zárás előtti lendületvesztés hatására a negatív tartományban végzett kedden. Az index 20 282,5 ponton, közel 0,2 százalékos mínuszban zárt, annak ellenére, hogy négy óra tájban - a nap folyamán először - a hétfői záróérték jelentette ellenállást is sikerült áttörnie. A BUX a nap nagy részében a 20 200-20 250-es sáv közelében oldalazott, ám a nap végi erősödés miatt a mutató maximuma és minimuma közötti különbség 370 pont lett. A blue chipek között egyedül a Mol árfolyama emelkedett a hétfői záráshoz képest, ám a legnagyobb forgalmat bonyolító OTP-nek is sikerült megszilárdítania a 6900 forintos záróárát az utolsó fél órában egy jelentékeny, 200 ezer darabos vétel segítségével. A bankpapír forgalma kedden meghaladta az 5,6 milliárd forintot, és bár záróára egy százalékkal elmaradt a hétfőitől, így is magasabb lett, mint a napi átlag. A BUX-ot a Richter és a Mol árfolyamának nap végi csökkenése rántotta újból a mélybe. Az olajipari papír közel négymilliárd forintos forgalom mellett a kedvezőtlen nemzetközi hírek ellenére is 1,4 százalékos emelkedéssel, 16 700 forinton zárt, míg a gyógyszerpapírt - bár a nap nagy részében a pozitív tartományban forgott - a kereskedés utolsó perceiben 31 750 forintra kötötték le, ami 0,5 százalékos veszteséget jelent a hétfői zárószinthez képest. A Richter forgalma megközelítette az 1,1 milliárd forintot. Szektortársa, az Egis 1,9 százalékos mínusszal, 13 150 forinton zárt. Az MTelekom volatilitása is jelentős volt kedden; a kora délutánig tartó hegymenetet követően az árfolyam fokozatosan csökkent, majd a BUX beszakadását követően a negatív tartományba lendült át, végül a napi átlagár alatt, 811 forinton, 0,4 százalékos veszteséggel zárt. A távközlési papírra összesen 734 millió forint értékben érkezett kötés.

Oroszok szította pánik a piacokon

Az orosz elnök is elfogadta a két szakadár terület önállóságáról szóló nyilatkozatot; ezzel megnyílt az út a kilencvenes évek eleje óta de facto területek de jure önállósága előtt is.

Dél-Oszétia: attól függ, honnan nézzük?

Az orosz parlament alsóháza is elfogadta a két szakadár terület önállóságáról szóló nyilatkozatot.

Találgatások hatására beerősítettek a bankok

Az olaj jegyzésének csökkenése is segítette a tőzsdéket pénteken, hiszen a dollár erősödésével párhuzamosan az energiahordozó hordónkénti ára is 120 dollár alá csökkent, némi reményt adva nemcsak az autóipari szektorba, de a légi iparba fektetőknek is. Az utóbbi iránti érdeklődés a hét folyamán csak emelkedhet azt követően, hogy a német sajtó kiszivárogtatta: a fapados légitársaságok tulajdonosai szolgáltatásaik összeolvasztását tervezik. A Boeing bejelentése szerint amennyiben az általa megszabott feltételek nem teljesülnek, kiszáll az EADS-szel folytatott versenyből, hogy megnyerje az amerikai légierő 40 milliárd dolláros tenderét. Mindkét részvény árfolyama emelkedett a hírre. A bankszektorra terelte a figyelmet a csütörtökön felröppent pletyka, miszerint a Lehman Brothersnek fel kell készülnie az ellenséges felvásárlási ajánlatokra azt követően, hogy a befektetési bank korábban sikertelenül próbálta értékesíteni tulajdonának mintegy felét. A hét végén az amerikai pénzügyminiszter részéről cáfolt spekuláció, miszerint a kormány kész államosítani a rendkívüli veszteségeket felhalmozó másodlagos jelzálogpiaci óriásokat, a Fannie Maet és a Freddie Macet, szintén növelte a szektor iránti bizalmat pénteken. A vállalatfelvásárlásokról Európában is esett szó, a londoni Times értesülései szerint a világ egyik legnagyobb csomagszállítójaként számon tartott UPS ajánlatot tehet szektortársa, a brit TNT felvásárlására. A Deutsche Post részvényárfolyama is emelkedett azt követően, hogy a Goldman Sachs semlegesről vételre változtatta a papírokra vonatkozó ajánlását. Növelte az optimizmust a parketteken, hogy Warren Buffett befektetési guru szerint a részvénypiacok sokkal vonzóbbnak látszanak most, mint egy évvel korábban, a másodlagos hitelpiaci válság kitörése idején. Ugyancsak megnyugtatta a piacokat a Fed elnökének bejelentése, miszerint az infláció mérséklődhet az Egyesült Államokban a következő hónapok során. A Footsie 2,5, a DAX 1,7, a CAC-40 2,2 százalékot hízott a pénteki kereskedési napon, míg a tengerentúlon a DJIA 1,7, az S&P-500 1,1, a Nasdaq pedig 1,4 százalékkal emelkedett.

Budapest is izgalomba jött

A pozitív tartományban nyitott, majd az egész délelőtt kitartó oldalazgatás után délutánra vad emelkedésnek indult a BUX pénteken. Az irányadó indexet az OTP szárnyalása húzta fel azt követően, hogy a bankszektort globálisan is megnyugtató, ám a Lehman Brothers számára kevésbé örömteli pletyka látott napvilágot a tengerentúlon, miszerint az utóbbi időben sok szerencsétlenség sújtotta befektetési banknak fel kell készülnie az ellenséges felvásárlási ajánlatok fogadására. A BUX 2,2 százalékos emelkedést követően 20 550 ponton fejezte be a kereskedést, a forgalom közel 11,5 milliárd forint volt. Leginkább az OTP papírjai iránt érdeklődtek a befektetők, ám a Richter kivételével minden blue chip jegyzése emelkedett. A bankpapír jegyzése 4,2 milliárd forintos forgalom mellett 4,2 százalékot ugrott. A reggeli 6840 forint alatti mélypontjáról végül egészen 7098 forintig emelkedett az árfolyama. A második legnagyobb forgalmat, 3,6 milliárd forintot a Mol bonyolította le. Az olajipari cég a rendkívül volatilis délelőtti kereskedés során a csütörtöki záróértéke alá is benézett, ám a délutáni általános emelkedés a Mol jegyzésére is kihatott, végül 16 600 forinton, 1,3 százalékos emelkedéssel zárt az olajrészvény. A Magyar Telekom árfolyama folyamatos emelkedést követően 24 forinttal - 3 százalékkal - 824 forintra drágult, forgalma 2,3 milliárd forint volt. A Richter-papírok kurzusa 1,2 milliárd forintos forgalom mellett 100 forinttal, 0,3 százalékkal csökkent. A részvény a délután során sikertelenül ostromolta a csütörtöki záróértékét, majd 32 005 forinton zárt. A másik gyógyszeripari részvény, az Egis azonban emelkedni tudott; a jegyzése 2,1 százalékkal, 13 270 forintra emelkedett. A kisebb forgalmú papírok közül a Genesis 3,5 százalékos veszteség után 1921 forinton zárt, míg az Econet 106 forinton fejezte be a kereskedést azt követően, hogy a nap folyamán közel 4 százalékkal emelkedett a jegyzése.

Nem bízhatunk az elemzőkben?

Az amerikai elemzők előrejelzései több mint másfél évtizede nem voltak ilyen pontatlanok. Nem kétséges, hogy a jelenlegi gazdasági környezetben rendkívül nehezen megbecsülhető a tőzsdére bevezetett társaságok teljesítménye. A feladatot tovább nehezíti, hogy a tőzsdefelügyelet megtiltotta a cégek számára, hogy eredményeikről információt szivárogtassanak ki a Wall Street-i brókereknek. Ennek ellenére is meglepő azonban, hogy a szakemberek az idén 16 éve nem látott pontatlansággal tudták csak előre jelezni a tengerentúli társaságok második negyedéves eredményeit. Az elemzők által jelzett eredmények mindössze 6,7 százaléka felelt meg a Standard & Poor's 500-as indexén jegyzett cégek által közölt tényleges profitnak 2008 második negyedévében - áll a Bloomberg összeállításában, amely felhívja a figyelmet arra, hogy az idén, az adatok 1992-es rögzítésének kezdete óta most dolgoztak a legnagyobb hibahatárral a szakemberek. Az elemzői vélemények 2000 negyedik negyedévében voltak eddig a legpontosabbak, akkor a szakemberek által előre jelzett adatok 30 százalékban fedték a valóságot. 2001-re az elemzők helyzete is nehezebbé vált, hiszen a tisztességes közzétételről szóló rendelet (Reg FD) hatálybalépésével a kizárólag az elemzők számára történő előzetes adatközlés tiltott lett a tőzsdei társaságok számára. Azóta a SEC arra kötelezi a tőzsdei cégeket, hogy a nagyközönség felé is nyilvánosságra hozzák profit-előrejelzésüket, így az addig csak az elemzők számára hozzáférhető belső becslések mindenki számára elérhetővé váltak. Az elemzők dolgát a hitelválság kirobbanása óta a több mint 500 milliárd dolláros banki veszteségek csak tovább nehezítették. Az S&P-500-on jegyzett társaságok közül eddig mindössze 41 nem jelentette be hivatalosan a második negyedéves eredményét; a gyorsjelentésüket közzétevők profitja azonban 22 százalékkal alacsonyabb lett az egy évvel korábbinál, a visszaesés mértéke pedig épp a kétszerese annak, mint amit az elemzők jósoltak. Ennek ellenére továbbra is vannak olyan elemzők, akikre érdemes odafigyelni: az Oppenheimer & Co. vezető elemzője például két hónappal a bank bejelentése előtt megjósolta, hogy a Citigroup csökkenteni fogja a részvényei után fizetett osztalékot. A Wachovia elemzője még 2007 májusában lerontotta a Bear Stearns részvényeire vonatkozó ajánlatát; az egy évvel később csődöt jelentő bank papírjai akkor még 150 dolláron forogtak. A JPMorgan végül kevesebb mint részvényenként 10 dolláros áron jutott hozzá a nagy múltú bankház feletti irányításhoz.

Behódoltak az olajnak a tőzsdék

Szinte minden oldalról negatív híreket kaptak a befektetők csütörtökön. A Citigroup elemzése szerint a Wall Street-i befektetési bankok újabb veszteségleírásokat jelenthetnek a harmadik negyedévben, míg a Goldman Sachs szerint a fejlett országok gazdaságai végleg a recesszió szélére sodródtak. A Goldman a globális recesszió esélyét ugyan nem több, mint 20 százalékosra becsüli, ám a bankszektor jövőbeli teljesítményéről meglehetősen riasztó képet fest. Nem javítottak a hangulaton a Fannie Mae és a Freddie Mac körüli pletykák sem; egyre nagyobb teret nyer a vélemény, miszerint a két társaság nem kerülheti el a bedőlést, a kormány beavatkozása pedig eltörölheti a részvényesi tulajdont a cégekben. A bankszektor iránti befektetési érdeklődést példázza azonban az IKB tulajdonosváltása; a KfW csütörtökön túladott a német pénzintézetben lévő több mint 90 százalékos részesedésén, amelyet a Lone Star befektetési alap vásárolt meg. A lakáspiacok helyzetének további romlásáról tanúskodott a Holcim, valamint a Persimmon gyorsjelentése; a svéd cementgyártó profitja több mint 50 százalékkal visszaesett az első félév során, míg a brit építőipari társaság nyeresége közel 90 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól. Pozitív meglepetés volt, hogy a Continental végül beadta a derekát a Schaeffler kikozmetikázott ajánlatának; a Continental négy évig megőrizheti függetlenségét, a Schaeffler birtokába pedig drágábban kerülnek a gumigyártó részvényei. Az újabb hidegháború kirobbanásáról szóló spekulációk miatt 121 dollár fölé emelkedő olajár eladási rohamot indított az autóipari szektorban, egyúttal a mélybe küldte az irányadó indexeket a tengerentúlon. Lapzártánkkor a DJIA 0,4, az S&P-500 0,2, a Nasdaq pedig 0,9 százalékos veszteséget mutatott.

Újra dübörög a Sanghaj-expressz?

Az olimpia nyitányára várták, ám csak mostanra kezdődött meg a fellendülés a kínai tőzsdéken. A Shanghai Composite Index szerdán közel nyolc százalékkal ugrott meg a hírre, miszerint a pekingi kormány hajlandó lépéseket tenni a befektetői bizalom helyreállítása érdekében - írta a BBC.

A mélyből jött a segítség

Az irányadó európai tőzsdeindexek emelkedéssel zártak szerdán; a Footsie 1 százalékos, a CAC-40 0,8 százalékos, míg a DAX 0,6 százalékos pluszban fejezte be az amúgy alacsony forgalmú kereskedést. Az augusztus végi tőzsdei holtszezont a bányaipari vállalatok emelkedése törte meg azt követően, hogy a pekingi kormány bejelentette: az olimpia végét követően egy befektetésösztönző csomag keretein belül 500 milliárd jüant pumpálna a gazdaságba, valamint a tőzsdei cégek hosszú távú nyereségességének biztosítása érdekében adókedvezményeket is nyújtana a társaságok számára. A JPMorgan elemzői szerint amennyiben a tervezet megvalósul, elkerülhetővé válik, hogy Kína csökkentse nyersanyagigényeit, közvetve pedig a távol-keleti ország piacait ellátó európai társaságok profitkilátásait is. Az európai indexek a nyersanyagszektor jó teljesítménye ellenére is volatilis napot zártak szerdán; a bankok negatív megítélése - amelyet a Fannie Mae és a Freddie Mac válságos helyzetéről szóló újabb híradások is tápláltak - visszahúzta a mutatókat, amelyeket a pozitív tengerentúli nyitás lendített fel újra a kereskedés utolsó óráiban. Az Ericsson és az STMicroelectronics bejelentése, miszerint közös vállalkozást indítanának a vezeték nélküli hálózati kommunikáció fejlesztéséért, a tech-szektor papírjait is a figyelem középpontjába vonta. A HP várakozásoknál magasabb eredmény-előrejelzése is hozzájárult a tech-részvények árfolyamának emelkedéséhez, ami a tengerentúli indexeket is a felszínen tartotta. Az erős nyitást követően gyorsan apadt a bizalom New Yorkban, lapzártánkkor az irányadó indexek keddi záróértékük közelében oldalaztak.