Molnár Gergely

Möbius végigvette az esést

A hitelpiaci összeomlás nehezén már túl vagyunk, a részvényárak újra fölfelé indulhatnak, mivel a világgazdaság továbbra is növekszik - mondta Mark Möbius, a 30 milliárd dollárt befektető Templeton Asset Management kezelője a Bloombergnek. Az alapkezelő az elmúlt hónap esését vételi lehetőségként értelmezte, és növelte állományát azokból a részvényekből, amelyeket olcsónak tartott: többek között ázsiai és brazil energetikai papírokból. A dél-afrikai részvények és a Hongkongban forgó kínai vállalatok papírjai ugyancsak attraktívnak tekinthetők. "Már majdnem teljesen túl vagyunk a hitelválságon és a jelzálogproblémákon. A piacok hamarosan új csúcsok felé indulnak, hacsak közbe nem jön valami váratlan fejlemény. Mi optimisták vagyunk" - nyilatkozta Möbius. A világgazdaság nagyon egészséges, a Fed helyesen cselekszik, és az Egyesült Államok gazdasága ennek hatására továbbra is erős marad - tette hozzá a guru. Möbius az elmúlt időszakban az olajár emelkedésével párhuzamosan növelte részesedését az olyan ázsiai olajcégekben is, mint a Sinopec Shanghai Petrochemical Co. és a PetroChina Co., illetve a brazil Petroleo Brasileiro SA. Az alapkezelő egyiptomi és dubai cégeket kísér figyelemmel, az utóbbi piacon ingatlanfejlesztő cégeket említett. "Egy piacról sem vonulunk ki, mert a pénz továbbra is áramlik be az alapba" - mondta. Möbius optimizmusa egybeesik néhány más autentikus véleménnyel. A Credit Suisse augusztus 21-én javasolta befektetőinek, hogy növeljék részvénykitettségüket világszerte. Teun Draaisma, a Morgan Stanley stratégája, aki a nagy esések előtt, februárban és júliusban az európai részvények eladását javasolta, augusztus 13-án ajánlását semlegesről felülsúlyozásra javította az európai piacra vonatkozóan.

Óriási tőkekivonás - jöhet az emelkedés

Hatalmas tőkekivonás volt tapasztalható az elmúlt négy héten a fejlődő piacokon, vagyis egy-két hétig emelkedhetnek az árak - vonja le az első ránézésre meglepő következtetést a Merrill Lynch. A Concorde Call által közölt elemzés szerint a feltörekvő piaci alapokból augusztus 23-ig 4,9 milliárd dollárt vontak ki, ami a valaha mért negyedik legnagyobb kiáramlás. A globális részvényalapokból 3 milliárd dollár távozott, ami a valaha látott legnagyobb csökkenés. Összességében tehát 8,2 milliárd dollár távozott az elmúlt négy hétben a feltörekvő részvénypiaci alapokból, márpedig a Merrill adatai szerint a nagy kivonások eddig mindig egybeestek a piaci fordulattal. Az elmúlt napok shortzárások által gerjesztett rallyját követően az emelkedés még egy-két hétig kitarthat. Az amerikai befektetési bank szerint egy 5 milliárd dollárt meghaladó négyhetes kivonás 7 százalékos rallyhoz kellene hogy vezessen.

A Cdo-któl rettegnek a befektetők

A jelzálogpiacon kialakult válság nem okozhatott volna ekkora riadalmat a pénzügyi piacokon, ha nem lennének különböző strukturált termékek, amelyeket olyan biztonságosnak hitt alapok is bőségesen tartanak portfóliójukban, mint az amerikai pénzpiaci alapok. Mint a Bloomberg összeállításából kiderül, különösen a cdo-k (collateralized debt obligations), a csomagban kötvényeket és hiteleket, köztük másodlagos jelzáloghiteleket is tartalmazó termékek okoztak eddig sok galibát. A pénzpiaci alapokat 37 évvel ezelőtt azért hozták létre, hogy magasabb hozamú, de nagy biztonságú alternatívát biztosítsanak a bankbetéttel szemben. Az ezekben lévő mintegy 2500 milliárd dollárt többek között amerikai államkötvényekbe, valamint értékpapír- és árufedezettel kibocsátott kötvényekbe fektetik, de a bankbetéttel szemben nincsen rájuk állami garancia. Mint azonban kiderült, a Bank of America, a Credit Suisse Group, a Fidelity Investments és a Morgan Stanley által kezelt pénzpiaci alapok nemcsak ezekbe a kiemelkedően biztonságos termékekbe fektettek, hanem június végén mintegy hatmilliárd dollár értékben tartottak cdo-kat is - a befektetők tudtán kívül. A mégoly magas minősítésű cdo-k tartásának kockázatára júniusban derült fény, amikor a Bear Stearns két, másodlagos jelzálogalapú cdo-kba fektető hedge fundja összeomlott. Augusztus 9-én a BNP Baribas függesztette föl két befektetési alapja nettóeszközérték-számítását ugyancsak a cdo-k miatt. Ezekkel ugyanis nem kereskednek tőzsdén, forgalmuk nem nyilvános, így a kialakult bizalmi válság lehetetlenné tette áruk meghatározását. Egészen a közelmúltig a cdo-k a hitelpiac leggyorsabban növekvő szegmensét jelentették, lekörözve a vállalati és az önkormányzati kötvényeket is. A Morgan Stanley számításai szerint a 2003-as 99 milliárd dollárral szemben 2006-ban már 500 milliárd dollár értékben bocsátottak ki belőlük. Az utóbbi érték mintegy negyede tartalmazott másodlagos jelzálogpiaci adósságot. A lendület az idén júliusban tört meg, akkor már csak 11,9 milliárdnyit értékesítettek belőlük a júniusi 36,9 milliárd dollárral szemben. A hírügynökségnek nyilatkozó alapkezelők azonban lehetetlennek tartják, hogy akár egyetlen érintett pénzpiaci alapot is hagynának bedőlni. A pénzpiaci alap az amerikaiak pénzügyi infrastruktúrájának egyik alapeleme, az Investment Company Institute adatai szerint több mint 38 millió pénzpiaci számla van az Egyesült Államokban. Az emberek ide helyezik megtakarításaikat, innen költenek, amikor részvényt vagy más értékpapírt vesznek, és ide folyik be az ellenérték, amikor eladnak. Eddig csak egy ilyen alap fuccsolt be: 1994-ben a denveri Community Bankers Mutual Fund, amely olyan értékpapírokba fektetett, amelyek kibocsátói fizetésképtelenné váltak. Az alapot likvidálták, de a befektetők ekkor is kaptak 96 centet minden egyes dollárjuk után.

Félreértés, hogy a Linamar elvinné a termelést

Meglepte a társaság befektetőit, hogy miközben folyik az állóháború a Linamar Hungary részvényesei között, a társaság negyedéves nyeresége jelentősen csökkent. Erről és a cég kilátásairól kérdeztük Ivanics János vezérigazgatót.

Tetszettek volna korábban aggódni

Az esés várható volt, csak megint senki nem figyelt az előjelekre. A BÉT-en több okból is az OTP lesz a legsebezhetőbb. Keresni kell a beszállási pontokat, de egyelőre sötétben tapogatózunk a válság méretét illetően – mondják brókerek, elemzők és alapkezelők az esésről.

Megtört a Linamar lendülete

Csökkenő árbevétel mellett emelkedő költségekről adott számot első féléves gyorsjelentésében a Linamar Hungary. A társaság a kedvezőtlen devizaárfolyamokkal és egyes amerikai és európai autóipari megrendeléseinek alacsonyabb szállítási volumenével magyarázza a gyengébb teljesítményt. Az üzemi nyereség az elmúlt negyedévben jelentősen csökkent, 425 millió forintot ért el az egy évvel korábbi 970 millióval szemben. A féléves üzemi eredmény 911 millió, az adózott pedig 648 millió forint lett, ez 41 százalékos visszaesést jelent. A gyorsjelentésben szerepel utalás a magas mezőgazdaságigép-készletre, ennek alapján lehetséges, hogy a harmadik negyedévben valamelyest kompenzálja a társaság az elmaradást. A befektetők azonban aggódnak, nem megy-e a nyereség rovására a fő tulajdonos és a kisebbségi részvényesek közötti huzavona.

Adómentesek lehetnének a hosszú távú befektetések

Többek között a három évnél hosszabb befektetések adómentességét és a pénzügyi ismeretek érettségi tárggyá tételét tartalmazza az a javaslat, amelyet Dávid Ibolya terjesztett a parlament elé.

Tőkepiac-élénkítő javaslatot nyújtott be az MDF

A hosszú távú megtakarítások és a tőzsdei befektetések élénkítését célozza a Magyar Demokrata Fórum (MDF) határozati javaslata, amelyet pénteken nyújtott be az Országgyűlésnek – közölte a párt frakcióvezetője az MTI-vel. Herényi Károly közleményében hangsúlyozta, javaslatuk a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) és tekintélyes pénzpiaci szereplők ötpontos intézkedéstervezetére épül, s megvalósítására politikai többség kovácsolódott össze, hiszen a pártok nyilatkozatai alapján a célokban az MDF, a Fidesz – KDNP és az SZDSZ is egyetért. Az MDF kiemelten támogatja a hosszú távú befektetési számla bevezetését, és egyetért azzal is, hogy a nemzeti alaptanterv részévé váljon a pénzügyi ismeretek oktatása. Az ellenzéki párt korábbi, a hazai nagyvállalatok tőzsdére való részleges bevezetésének fontosságát szorgalmazó kezdeményezése is találkozott a BÉT ez irányú javaslatával. Az MDF az ingatlanadó bevezetését már korábban az adórendszer gyökeres reformjához és egyszerűsítéséhez kötötte, ennek megfelelően a párt a BÉT ehhez kapcsolódó, az ingatlan- és a tőkepiacok közötti átjárhatóságot célzó javaslatát is támogatja.

Most nem tesz az OMV ajánlatot a Molra

Ott akarunk lenni az asztalnál, ahol a Mol konszolidációja megtörténik és igyekszünk másokat távol tartani – jelentette ki Wolfgang Ruttenstorfer, az OMV vezérigazgatója.