Molnár Gergely

Nagyon jól ment a hedge fundoknak az első félévben

Az egymilliárd dollár feletti vagyont kezelő hedge fundok összesített vagyona az év első felében 23 százalékkal emelkedett és 1457 milliárd dollárt tett ki - derül ki az Absolute Return magazin összeállításából. Ez kétszer akkora növekedési ütemet jelentett, mint a megelőző hat hónapban. A legnagyobb tőkét továbbra is a JPMorgan Asset Management kezeli, amely a Highbridge Capital Management felvásárlásának köszönhetően 65 százalékkal, 56,2 milliárd dollárosra nőtt. (Csak a Highbridge külön több mint duplázott: 20 milliárd dollárral, 37 milliárdra emelkedett a nála lévő pénz.) A második legnagyobb, 40 milliárd dollárral, a Goldman Sachs, majd a D.E. Shaw következik 34 milliárddal. A negyedik a Bridgewater Associates, őt az Och-Ziff Capital Management és a Renaissance Technologies követi. Az első tízbe a Farallon Capital Management, a Barclays Capital Investors, a Tudor Investment Corp. és az ESL Investments fért még bele, utóbbi 18 milliárd dollárt kezel. A félévente készülő felmérés megállapítja, hogy az első tíz hedge fund részesedése folyamatosan emelkedik: 2007 első félévében a 20 milliárd dollár felettiek már kilencen voltak, és összesen 291 milliárd dollár felett rendelkeztek. Fél évvel ezelőtt még csak heten lépték át a húszmilliárdos határt - ami csak 191 milliárd dollárt jelentett -, egy éve pedig csupán négyen, és az általuk akkor kezelt pénz 110 milliárdot tett ki.

OTP-felfüggesztés tévedésből

Brókerhiba állhatott annak a tegnapi tőzsdei tranzakciónak a hátterében, melynek hatására fél egy után néhány perccel 8900 forintról hirtelen 10 400 forintra ugrott az OTP-részvények árfolyama. Az egy másodpercen belül végbemenő kötéssorozat miatt a rendszer csak a 15 százalékot közelítő emelkedésnél parancsolt megálljt a bevásárlásnak. A tízperces felfüggesztést követően a bankpapír visszaállt a megelőző, 8900 forint körüli szintre. A befektetők első meglepetésükben vételi ajánlatra gondoltak, ám az üzletkötők hamarosan már azt beszélték, csak brókerhibáról van szó. Az egyik osztrák hátterű bank minden bizonnyal elütési hiba folytán vásárolt 157 ezer darab OTP-t. A brókerterminálokon általában be van állítva egy olyan funkció, amely a hasonló tévedések elkerülése érdekében bizonyos összeghatár fölött nem engedi bevinni az ajánlatokat. Ezt azonban bizonyos esetekben kikapcsolják, talán ez állhatott a szerencsétlen ügy hátterében. A bróker mindenesetre több mint százmillió forint veszteséget hozott össze a rossz mozdulattal. A feleslegesen megvett részvényeket a kereskedés hátralévő részében jóval alacsonyabb áron sikerült értékesíteni - mondták el üzletkötők.

Milliókat érinthet a tőkepiac élénkítése

Egyeztetni kell a csupán bevételorientált költségvetési érdekeket a hosszú távú stratégiával, hiszen az egészségesen működő tőkepiac a teljes magyar gazdaság érdeke - fejtette ki véleményét lapunknak Cselovszki Róbert, az Erste Befektetési Zrt. elnök-vezérigazgatója, a Budapesti Értéktőzsde alelnöke.

Saját igazgatót szeretnének az alapkezelők a Linamarban

Már 3300 forinton is szabadulnak részvényeiktől a Linamar igazgatóságának családtagjai és az alapító fő tulajdonos rokonai. Ritka véletlen, hogy egy ilyen nagy családban mindenkinek pont egyszerre lesz szüksége pénzre, de persze megeshet. A hat hónapos átlagár jelenleg 3504 forinton áll, vagyis minden ez alatti kötéssel csökken. Az átlagárnak persze csak akkor lenne jelentősége, ha újabb ajánlatra kerülne sor, ám ennek egyelőre nem sok jelét látni. Információink szerint a legutóbbi közgyűlésen egységesen fellépő, közel 25 százalékot birtokló hazai alapkezelők hiába próbáltak tárgyalni, ez idáig nem volt kivel, legfeljebb fenyegetések érkeztek válasz gyanánt Kanadából. Pedig a cég teljesítménye alapján egyre inkább érezhetik úgy, hogy a nyilvános ajánlatban kínált 3003 forint valóban kevés egy Linamar-részvényért. A társaság féléves gyorsjelentése ugyan nem kápráztatta el őket, ám úgy tűnik, ez az orosz megrendelések időbeli csúszásának volt betudható, s alighanem a harmadik negyedben a cég behozza a lemaradást. A társaság nagyon jó formában van, egyre növekvő rendelésállománya miatt inkább kapacitáshiánnyal küszködik. Információink szerint a cég tevékenységére való jobb rálátás miatt az alapkezelők szeretnék elérni, hogy saját képviselőt juttassanak az igazgatóságba. Ez a fő tulajdonos beleegyezése nélkül aligha lehetséges, de 25 százalék után - a tőzsdei illemszabályok szerint - már járhat legalább egy igazgatói szék. Kérdés persze, hogy az eddig meglehetősen családias hangulatú it-üléseket hogyan alakítaná át egy ilyen "betolakodó"...

Megőrizte elsőségét a KBC Securities

A júliusi magas értékkel szinte megegyező, 1856 milliárd forintos duplikált részvényforgalmat bonyolított a BÉT augusztusban. A brókerrangsor első helyezettje ismét a KBC Securities lett: ha a KBC Equitas számait is hozzáadjuk, 386 milliárdos részvényforgalmat bonyolított. A KBC Equitas maga egyébként 52 milliárdról 40 milliárd alá csúszott vissza, úgy látszik, a kisbefektetők főleg augusztusban mennek szabadságra. A második helyezett Erste 257 milliárd, a harmadik Unicredit 203 milliárd forintot ért el, s meglepően jól szerepelt a Concorde is, 174 milliárddal magasan vezeti a hazai független brókercégek sorát. A csaknem 150 milliárdot összehozó Cashline mögött két, a Mol-sztoriban szerephez jutott cég, az OTP és az ING foglal helyet 120 és 105 milliárd forinttal. Az otthon első cseh brókercég, a Wood nálunk csak nyolcadik, rajta kívül a Buda-Cash és az ÁÉB fért még bele az első tízbe. A derivatív piacon az egyedi részvények forgalma mintegy ötödével, 415 milliárd forintra csökkent, míg a határidős BUX-é 182-ről 249 milliárd forintra emelkedett, hála a jelzálogkrízisnek. A devizakontraktusok nyilván ugyanezen okból alaposan, 515 milliárd forintról 776 milliárdra ugrottak meg.

Mol-CEZ: taps és döbbenet

Eltérő véleményen vannak az elemzők a Mol és a CEZ közötti együttműködésről. Itthon általában jó ötletnek tartják, a külföldiek viszont berzenkednek.

Mától változnak az MSCI-indexek

Az OMV részesedésének növelése a Molban, illetve a Mol sajátrészvény-vásárlásai változásokhoz vezetnek az MSCI (Morgan Stanley Capital International) által számított indexek súlyozásában. A ma piaczárástól hatályba lépő módosulások alapján a Mol súlya az MSCI Hungary indexben információink szerint 37,4-ről 30,5 százalékra csökken. Ezzel párhuzamosan emelkedik az OTP, a Magyar Telekom és a Richter súlya. A feltörekvő európai, afrikai és közel-keleti régiót felölelő MSCI EMEA indexben a Mol súlya 1,65-ról 1,22 százalékra csökken, Magyarország súlya pedig 4,4-ről 4 százalékra esik vissza benne. Az MSCI indexeket a külföldi intézményi befektetők széles körben használják. Általában úgy alakítják ki portfóliójukat, hogy az adott régióra vagy szektorra vonatkozó MSCI-indexsúlyokhoz képest alkalmazzák saját alul-vagy felülsúlyozási taktikájukat. A mostani átsúlyozásnak a Mol árfolyamára vélhetően kisebb hatása lesz az elvárhatónál, mivel számos intézmény adott el korábban a megugró árfolyamot kihasználva, így minden bizonnyal már jócskán alul vannak súlyozva Molból.

Lendületet adott az Egisnek az elemzés

Tegnap 4,5 százalékkal, 22 295 forintra emelkedett az Egis részvényeinek árfolyama, a BUX-ét jóval meghaladó dráguláshoz az Erste újabb elemzése adhatott muníciót. Vladimira Urbankova a BÉT kisebbik gyógyszergyártójának célárfolyamát 23 ezerről 25 700 forintra emelte, az ajánlás maradt felhalmozás. A harmadik negyedéves gyorsjelentés az elemző szerint az árbevételt tekintve kedvezőnek értékelhető, ám a nyereség csalódást keltett, ennek ellenére nem következett negatív piaci reakció. A befektetők már kezdik tudomásul venni, hogy az idei év nagyon nehéz lesz az Egis számára, s Urbankova is csökkentette idei EPS-várakozását, részvényenként 990 forintra. A jövő azonban fényesebbnek tűnik az Egisnél, különösen az orosz piac magára találása és a kedvezőbb devizaárfolyamok adnak okot optimizmusra. A korábbi eredményvárakozást ugyan a következő, 2007/2008-as üzleti évre is csökkentette az elemző mintegy 900 millió forinttal, ennek ellenére a DCF (diszkontált cash flow)-alapú 12 hónapos célár jelentősen emelkedett. Urbankova szerint a globális tőkepiaci megingás hatására visszaeső árfolyam jó vételi lehetőséget jelent.

Tovább adnak a Linamar-bennfentesek

Havasi Márton, a Linamar igazgatósági tagja augusztus 28-án 33 207 Linamar-részvényt adott el 3400 és 3525 forint közötti árakon a Budapesti Értéktőzsdén az Erste Bank Befektetési Zrt. közreműködésével. A tranzakciók eredményeként az igazgatónak csak 2080 részvénye maradt. Havasi Márton egyébként augusztusban már korábban is adott el részvényt, 21 087 darabot, 3500 forint körüli árakon. Ezt megelőzően Hazenfratz József, az igazgatóság elnökének testvére 3500 és 3600 forint közötti áron 11 062 papírt értékesített ugyancsak az Erstén keresztül. A sort egy másik testvér, Hazenfratz János nyitotta, aki augusztus 16-án és 17 én 2600 papírtól vált meg 3650 és 3700 forintos áron, majd augusztus 21-én további egy darabot adott el.