Bana Péter

Megvette a vezető amerikai víztisztítót a Siemens

A Siemens megvette az észak-amerikai víztisztító piacon vezető szerepet játszó US Filter Corp. legfőbb üzletágait, így nehézipari berendezéseinek piacot biztosítva ki tudja aknázni a tiszta víz iránti igény növekedését.

Kijózanította a piacot az Aegon

A holland Aegon NV – a magyar Aegon biztosító tulajdonosa – az első negyedévben duplájára, 354 millió euróra növelte nettó nyereségét, de az érték alatta maradt a Dow Jones 378 millió eurós konszenzusának, ráadásul a dollár gyengesége miatt a befektetéseken realizált nyereségeket és veszteségeket kiszűrő nettó profit 286 millióról 284 millió euróra csökkent. A bevételek 7,6 milliárdról 7,4 milliárd euróra csökkentek, főként mivel a változó életjáradékú termékek értékesítése gyengén alakult az USA-ban – írta a Reuters. Az USA-ból származó bevétel ugyan 3,8 milliárdról 3,5 milliárd euróra apadt, de az ottani nettó nyereség 35 százalékkal, 287 millió euróra ugrott meg. Az Aegon nem adott előrejelzést a teljes évre, csak annyit közöltek, hogy minden ok megvan az optimizmusra. A befektetők azonban nem így gondolták: a részvény árfolyama 4 százalékkal zuhant, ami azt jelenti, hogy a csoport piaci értéke egy év alatt 25 százalékkal csökkent. Az adatok arra utalnak, hogy a vártnál gyengébb lesz idén a nyereség növekedése – véli az Oyens & Van Eeghen elemzője, aki egyúttal fenntartotta a részvény eladásra javasolt minősítését.

Nem biztos a Fed júniusi kamatemelése

A Fed fokozatosan emelni fogja a negyvenhat éves mélyponton, 1 százalékon lévő irányadó egynapos kamatát, de a szigorítás üteme egyelőre bizonytalan – derült a Fed philadelphiai elnökének előadásából. Anthony Santomero a nyíltpiaci bizottság (FOMC) múlt heti ülése óta meglehetősen idegessé vált piaci hangulatban a Fed vezetői közül elsőként magyarázta el, hogy milyen megfontolások alapján döntenek majd a kamatemelésről. Ha az amerikai gazdaság a hosszú távú átlag fölött növekszik és elégséges munkahely keletkezik, emellett az infláció alacsony szinten stabilizálódik, akkor a Fed óvatosan és kis lépésekben emeli az irányadó kamatot, de ha az inflációs nyomás erősödik, valószínűleg gyorsabb ütemben kell szigorítani – szögezte le Santomero. Fred Bergsten, aki 1977–1981 között a washingtoni pénzügyminisztérium államtitkára volt és jelenleg egyetemi közgazdász-professzorként az Institute for International Economics igazgatója, kis kockázatát látja csak az áremelkedési nyomás erősödésének, ezért szerinte a Fed nem fog sietni és az sincs kizárva, hogy az idén nem emeli a kamatot, mert a termelékenység folyamatos bővülésének köszönhetően az 5 százalékra várt GDP-növekedési ütem mellett az infláció mindössze 1 százalék lesz az idén. Az irányadó kamat, amelyet a Fed a 2001. szeptemberi terrortámadás miatt recesszióba süllyedt amerikai gazdaság fellendítése érdekében tizenhárom alkalommal csökkentett, immár egy éve változatlan. A határidős jegyzések alapján azonban a piaci szereplők már 100 százalékos esélyt látnak arra, hogy az FOMC június végi ülésén kamatot emel és év végére 1,75–2 százalékos kamattal kalkulálnak. A Wall Street 23 elsődleges állampapír-forgalmazó cége egyelőre nem ilyen biztos abban, hogy már a jövő hónapban szigorít a Fed. A Reuters legfrissebb felmérése szerint 11 cég vár júniusban kamatemelést és 7 teszi az időpontot augusztusra.

Beleerősített a francia gazdaság

A francia gazdaság az idén is a lokomotív szerepét töltheti be az utóbbi években vérszegényen teljesítő eurózónában, miután az első negyedévben a vártnál közel kétszer gyorsabb ütemben, 0,8 százalékkal bővült a GDP.

A francia borászok önként szabadulnak a tokaji címkétől

Uniós csatlakozásával Magyarország kizárólagos jogot követel a tokaji bor elnevezésre azokra a brüsszeli bizottság által hozott szabályokra hivatkozva, amelyek védik a tagállamok nemzeti örökségeit – írta a Dow Jones tokaji borászokra hivatkozva. Az EU még 1993-ban fogadta el a 13 éves – és így 2006-ban lejáró – átmeneti időszakot, amikor a Tokaji, illetve az ezzel kísértetiesen egybecsengő francia Tokay vagy olasz Tocai megjelölést az érintett termelőknek el kell hagyniuk. Franciaország ugyan úttörője a földrajzi eredetet a termék nevével összefüggésbe hozó megjelölések védelmének – Champagne, Cognac –, de évtizedeken át nem tartotta be saját szabályait, hiszen Tokay címkével látták el a borospalackokat azok a borászok, akiknek egyébként évszázadokra visszanyúló alapjuk azért lehet a név használatára. Még az 1560-as években Lazare de Schwendi német tábornok, akinek bronzszobra Elzász bortermelő vidék egyik városkájának főterén áll, a háborúzásból visszatérve ugyanis szőlőtőkéket hozott magával Tokajból. Néhány ottani termelő már több éve levette a Tokay Pinot Gris címkéről a Tokay szót, mert úgy vélik, hogy ezzel karakteresebben megkülönböztetik borukat az igen zsúfolt piacon. A névváltoztatás azonban sok fogyasztót elbizonytalanított, így sokszor a nagy- és a kiskereskedőknek kell a változtatás okát elmagyarázniuk a vevőknek. (Ezt mindenesetre az sem könnyíti meg, hogy az USA-ban a magyar Tokajit y-vel forgalmazzák.) Magyarországnak néhány órával a csatlakozás előtt Szlovákiával sikerült megállapodnia, hogy a határ túloldalán lévő hegyoldalakon termesztett szőlőkből készült borokat továbbra is megilleti a tokaji elnevezés, ha minőségük ugyanolyan, mint a Tokajban előállítottaké. Olaszország viszont egyelőre még azt is visszautasítja, hogy 2007-ig egyáltalán tárgyaljon a Tocai-borok nevéről.

Győztesek és vesztesek

Németország évi 5 milliárd eurót nyer az unió bővítésétől, ugyanakkor Portugália és Spanyolország veszítenek rajta – állítja a Goldman Sachs. A befektetési bank tanulmánya úgy számol, hogy a kelet-közép-európai térséghez közel lévő régi uniós tagok – Németország, Ausztria, és Olaszország – valószínűleg előnyt tudnak kovácsolni a bővítésből, amelynek legnagyobb haszonélvezői lesznek a kereskedelmen és az egységes piac nyújtotta lehetőségeken keresztül. A bővítés a következő néhány évben 0,25 százalékpontot ad hozzá ezen országok GDP-növekedési üteméhez – kalkulál a Goldman. A mérték nem túl nagy, de Németország esetében évi több mint 5 milliárd eurót jelent, ami megegyezik Mongólia GDP-jével. Távol Kelet-Közép-Európától a helyzet ellentétes, ezek az országok duplán vesztesei a bővítésnek. Kevesebb uniós pénzhez jutnak – ezek az összegek a szegényebb új térségekbe mennek –, másrészt alacsony hozzáadott értéket tartalmazó termékek előállítására specializálódtak, így az újak által támasztott versennyel is meg kell küzdeniük. A Goldman Sachs szerint az eurózóna egészére nézve a bővítés hatása valószínűleg kevésbé lesz érezhető – átlagosan 0,1 százalékpont plusz a következő öt évben –, mivel az újak GDP-je a 12 tagú valutaunióénak mindössze 6 százaléka. A jelentés szerint az unió bővülése öt területen hoz növekedést, ezek az egységes piac, a munkaerő mobilitása, a kereskedelem, a hivatalos pénzügyi transzferek és a közvetlen külföldi tőkebefektetések.

Sokat profitált az áramtermelésből az RWE

A második legnagyobb német és harmadik legnagyobb európai közműcsoport, az RWE AG több mint kétszeresére, 937 millió euróra növelte nettó nyereségét az első negyedévben, jócskán felülmúlva a Dow Jones 842 millió eurós elemzői konszenzusát. A Magyarországon egyebek között az Elmű, az Émász, a Fővárosi Vízművek, a Mátrai Erőmű és a Tigáz tulajdonosaként jelen lévő csoport üzemi eredménye 12,7 százalékkal, 1,91 milliárd euróra emelkedett, szintén meghaladva a piac 1,81 milliárd eurós várakozását. A részvény árfolyama 2,8 százalékkal emelkedett, az év eleje óta így 14 százalékkal drágult, ami egyedülálló az 1 százalékos mínuszban lévő európai közműszektorban. A nettó profit megugrása főként az amerikai Consol Energy szénbányában, a Heidelberger Druckmaschinen német nyomdaipari cégben és a Hochtief építőipari csoportban lévő részesedés eladása nyomán befolyt egyszeri tételeknek köszönhető. Az ezek nélkül számolt üzemi eredmény terén sem lehet azonban ok a panaszra: az alaptevékenységek – az áram-, a vízmű- és a gázüzletág – összesített üzemi nyeresége 10 százalékkal, 974 millió euróra javult éves összevetésben. Az áramtermelés és -szolgáltatás teljesítményét felfelé húzta, hogy magas volt az áram ára Németországban, ahonnan az RWE árambevételeinek 90 százaléka származik. Emellett a gázüzletág és a vízműrészleg is kiemelkedően teljesített – áll az RWE közleményében. A korábbi években végrehajtott összesen mintegy 30 milliárd euró összegű akvizíciók nyomán felduzzadt adósságállomány március végéig 17 milliárd euróra csökkent, amivel elérték az eredetileg 2005-re kitűzött célt. A csoport a jó első negyedév ellenére sem javította teljes évi prognózisát, amely szerint az üzemi eredmény és a nettó profit egyaránt 10 százalékkal nő 1,20 dolláros és 0,70 fontos euróárfolyamokat feltételezve. A Morgan Stanley szerint az előrejelzés túl óvatos, így a csoportnak bőven van lehetősége a felfelé módosításra, ami természetesen jókorát lendíthet a részvény árfolyamán.

A vártnál kelendőbbek a FIAT autói

Az autóeladások fellendülése nyomán a legnagyobb olasz ipari csoport, a FIAT S.p.A. az első negyedévben éves összevetésben kevesebb mint felére, 158 millió euróra szorította le üzemi veszteségét, és alig harmadára, 194 millió euróra nettó veszteségét. Mindkét érték kedvezőbb lett a Reuters 161 millió euró és 330 millió euró mínuszt valószínűsítő konszenzusánál. A csoport árbevétele 12,31 milliárdról 11,18 milliárd euróra csökkent, miután a csoport pénzügyi helyzetének javítása és az autógyártás talpra állítása érdekében túladtak a Toro biztosítótársaságon és a FIAT Avio repülőgépgyártón. A FIAT Auto, amelynek válsága miatt az egész csoport az elmúlt két évben történetének legnehezebb időszakát élte át, 11,7 százalékkal, 5,3 milliárd euróra növelte árbevételét és 334 millióról 192 millió euróra szorította le üzemi veszteségét. Ebben főszerepet játszott, hogy az autógyár tavaly szeptember óta négy új modellel jelent meg a piacon, köztük a vásárlók által kedvelt Pandával és a Lancia Ypsilonnal – írta a Reuters. A FIAT közleménye szerint az első negyedéves eredmények arra utalnak, hogy a javulás a tervezettnél hónapokkal hamarabb megindult, így a csoport megerősítette, hogy az egész évben már nullszaldós üzemi eredményre számít. A FIAT Autónál ugyanezt a célt azonban csak 2005-ben tartják elérhetőnek, mert akkorra érnek be az új modellek és a költségcsökkentés gyümölcsei.

Fúziós kényszerben az európai bankok

A következő hat-tizenkét hónapban megindul a konszolidáció az európai bankszektorban. Belföldi és határokon átnyúló fúziók egyaránt várhatók, mivel az amerikai előretöréstől tartó politikusok mind nagyobb nyomást gyakorolnak ebben az irányban, ráadásul kimerülőben vannak a további erős profitnövekedés lehetőségei - olvasható az ABN Amro bank elemzésében. A kontinentális Európa legnagyobb bankjai - a francia BNP Paribas, a svájci UBS és Credit Suisse, a német Deutsche Bank, valamint a spanyol Santander - eredményei olyan kiemelkedően javultak az első negyedévben, hogy a pénzintézetek vezetői készek egyre nagyobb kockázatokat vállalni. A belföldi növekedési lehetőségek ugyanakkor csekélyek, ennek első jele, hogy a viszonylag kis piacon működő Santander megkörnyékezte a brit Abbey Nationalt. A márciusban az amerikai Community First Bankshares-t 1,2 milliárd dollár készpénzért felvásárló BNP nem is csinál titkot abból, hogy még sok milliárd eurót szán terjeszkedésre. A német bankok ugyancsak fúziós nyomás alatt állnak: Schröder kancellár maga sürgette, hogy az ország tőzsdén jegyzett bankjai a lehető leggyorsabban egy óriási nemzeti pénzintézetben egyesítsék erőiket. Nem sokkal ezután a Deutsche Bank igazgatótanácsa tanácskozást kezdett arról, mennyit fizetnének a legnagyobb német lakossági bankért, az állami ellenőrzésű Postbankért. Ennek beolvasztása megduplázná a Deutsche lakossági ügyfeleinek számát és további konszolidációs hullámot indítana el, mert a német bankok az uniós riválisokhoz képest alacsony jövedelmezőségűek és kicsi a piaci értékük. A politikusok aggodalma érthető, hiszen az amerikai Citigroup, amelynek 265 milliárd dolláros piaci értéke 100 milliárddal nagyobb az európai első brit HSBC-énél, könnyedén vehetne magának egy vezető európai pénzintézetet: a Deutsche Bankkal januárban folyó tárgyalásoknak csak a berlini kormány rosszallása vetett véget. Az amerikai behemótokhoz történő felzárkózás hosszú folyamatában azonban először a belföldi konszolidációt kell végrehajtani és csak ezután jöhetnek a határokon átnyúló tranzakciók, mert Európán belül a politikai szempontok és a hazai piac megóvása elsőbbséget élveznek. Mindebből a Lehman Brothers elemzése szerint az következik, hogy a konszolidációs hullámot az kényszerítheti ki, ha egy nagynevű amerikai bank felvásárol egy nagynevű európai bankot.