Megállíthatatlanok a japán márkák Európában
Novemberben is folytatódott a japán márkák térhódítása a szűkülő európai autópiacon - derül ki az autógyártók szövetségének (ACEA) legfrissebb jelentéséből.
Tovább nőtt az infláció Szlovákiában
A várakozásoknál nagyobb mértékben emelkedtek a fogyasztói árak novemberben Szlovákiában: az előző hónaphoz képest 0,2 százalékkal emelkedtek az árak, így az éves infláció az októberi 9,6-ről 9,8 százalékra gyorsult. Az áremelkedés fő forrása az élelmiszerárak drágulása volt, amit a forró, aszályos nyár okozta gyér gabonatermés számlájára lehet írni. A karácsonyi vásár korai beindulása nyomán a vártnál nagyobb mértékben nőtt a ruházati cikkek ára is. Ugyancsak jelentős szerepet játszanak a növekvő nyersanyagárak és a fogyasztási adó emelése, a belső fogyasztás viszont nem jelentős. A szakértők szerint a magas inflációs adat nyomán a szlovák központi bank decemberben sem fogja csökkenteni az irányadó kamatot. A piaci szereplők jelentős része szerint mindazonáltal erre megvolna a lehetőség, mivel a maginfláció csak 3,1 százalékos, s nincs nyoma a gazdaságban inflációs nyomásnak. Az elemzők szerint esetleg abban az esetben lehet mégis monetáris lazításra számítani, ha a csütörtökön megjelentő harmadik negyedéves GDP-adat igen gyenge lesz.
Az ABB búcsút mond viszontbiztosítójának
A nehéz helyzetben levő svájci-svéd ABB villamosgép-ipari csoport eladja viszontbiztosítóját. A Sirius Insurance Group új tulajdonosa a jövő év második felétől az amerikai White Mountains biztosítóholding lesz, amennyiben a tranzakció megkapja a szükséges hatósági engedélyeket. A 3,22 milliárd svéd koronás vételár (440 millió dollár) elmarad a piaci várakozásoktól. Az ABB szóvivője közölte: a nem alaptevékenységhez tartozó Sirius eladását már korábban jelezték, de most érkezett el az alkalmas időpont. A Sirius mindenesetre az eladási árnál mintegy 150 millió dollárral magasabb áron szerepel az ABB könyveiben. A csoport a közeljövőben folytatja a profiltisztítást, a szóvivő az újabb eladásokra vonatkozó kérdésre is úgy reagált, hogy a megfelelő időpontot várják. Szakértők szerint a jövő év végére zárulhat le a cégnél a nem alaptevékenységhez tartozó üzletek divesztíciója. Az ABB azt is megerősítette, hogy az idei éve veszteséges lesz, jövőre azonban már nyereséget várnak. Korábban úgy tűnt, hogy már az idén megszűnik a veszteség, de a cég számításait keresztülhúzta, hogy egyes olaj-, gáz- és petrolkémiai érdekeltségeik eladása nem zárul le 2003-ban. A 8,3 milliárd dolláros adósságterhet nyögő társaságnak 1,2 milliárd dollár költséget jelent, ha az Egyesült Államokban egyik leányvállalata ellen indult azbesztperekben sikerül megegyezésre jutnia. A közelmúltban azonban a cég sikeres tőkeemelést hajtott végre, valamint új hitelkeretről is megegyezett, így a fizetőképességével kapcsolatos aggodalmak elültek. A magyarországi ABB-vállalatcsoport erőművi és méréstechnikai berendezéseket gyárt.
Élen az USA az IT alkalmazása terén
Az Egyesült Államok használja ki a világon leginkább az információtechnológiában rejlő lehetőségeket gazdasági növekedése serkentésére – derül ki a Világgazdasági Fórum tegnap megjelent felméréséből. A szervezet által közzétett globális információtechnológiai jelentés az országokat három szempont alapján osztályozta. Egyrészt figyelembe vették azt a piaci, politikai és jogszabályi környezetet, amelyben az egyének, a gazdasági társaságok és a kormányok döntenek az információs és kommunikációs technológia alkalmazásáról. Másrészt osztályozták a piaci szereplők készségét a legfrissebb technológiai újítások alkalmazására, harmadrészt pedig a jelenleg elérhető technológiák használatát vették szemügyre. A rangsorban az Egyesült Államok mögött Szingapúr végzett a második helyen, majd három észak-európai ország következik. Az ázsiai városállam két éve még a nyolcadik, tavaly pedig a harmadik volt a rangsorban, a fejlődést az állam előremutató erőfeszítéseivel magyarázzák. A legnagyobb európai országok nem tudtak az első tízbe bekerülni: Németország a 11., Nagy-Britannia a 15., míg Franciaország a 19. helyre futott be. Japán a 12. helyen áll, míg az egyik legelterjedtebb szélessávú hálózattal rendelkező Dél-Korea a 20 lett. Régiónkban Észtország a legjobb, Magyarország a 36. helyen áll. A jelentés összefoglalója megállapítja, hogy az internetbuborék kipukkadását követő paradigmaváltás eredményeként ma realisztikusak az információ- és kommunikációs technológiával kapcsolatos várakozások, az elért fejlődést nem a mindenáron való növekedés, hanem a termelékenység, végső soron az eredményesség javítása érdekében használják fel a gazdaság szereplői.
Pofont kapott a MasterCard a Wal-Marttól
A bankkártyatársaságok és a kereskedők közötti díjháború újabb szakasza vette kezdetét a múlt héten az Egyesült Államokban azzal, hogy a Wal-Mart bejelentette: magas díjai miatt nem fogadja a MasterCard csak aláírásos debitkártyáit. Úgy tűnik, a kereskedők egyre inkább helyzetbe kerülnek és díjcsökkentésekre kényszerítik a néhány éve még kényelmes pozícióban levő kártyacégeket.
Új csúcson, de mégis sávban az amerikai piacok
Inkább unalmasnak lehet nevezni azt, hogy az amerikai tőzsdék újabb csúcsokra emelkedtek a múlt héten, meglepőnek viszont semmiképp sem. A piac a két hete még fennálló dilemma után a sokkal valószínűbb irányba indult el, vagyis felfelé. A november eleji csúcsot követő, sok jó és kevés rossz hír mellett bekövetkezett folyamatos csorgás után éppen két hete hétfőn jött el az a nap, amikor a piac színt vallott. Ez egy akkora emelkedésben manifesztálódott, mellyel közel egy hét gyengülését hozták vissza az indexek, ezt követően pedig már csak logikus következménynek lehetett nevezni, hogy pár nap múlva ismét bedőltek az éves csúcsok. A két hét tespedést követő újbóli megtáltosodás kitűnően mutatja a piac alaphangulatát. Mint ahogy arról két hete beszámoltunk, a csorgáshoz a piac kénytelen volt sok apró, általában nem nagyon figyelt tényezőt tartalmazó magyarázatot gyártani, ezeket azonban egy pillanat alatt el is felejtették a befektetők akkor, amikor némi szunyóka után felébredt a bika. Pedig az arany ára most magasabb, mint az esés idején, a dollár még sokkal gyengébb, s a fizetési mérleg aggasztó hiányával kapcsolatban sem látott napvilágot semmi pozitív. Az akkor sokak számára ijesztőnek tűnő esés tehát ismét csak a szükséges korrekciónak bizonyult, a piac felfelé sokkal gyorsabb tudott lenni, mint lefelé. A jó hangulat alapvető fundamentális okai változatlanok: kitűnő cégeredmények, alacsony kamatszint, folyamatosan várakozás feletti makroadatok. Ahogy az esésben, úgy a gyors visszaugrásban is jelentős szerepük volt viszont a technikai tényezőknek. Lefelé menet a 20 napos, majd az 50 napos mozgóátlag elestekor alaposan megöntözték a piacot, felfelé viszont e kettőt egy napon belül sikerült áttörni, s ennek döntő része volt a két hete hétfőn bekövetkezett, „trendegyértelműsítő” felugrásnak. Ha távolabbról nézünk rá például a Nasdaq grafikonjára, azért az is jól látszik, hogy a csúcsdöntés ellenére a piac ereje fogyatkozóban van. A korrekciók mélypontjai egyre magasabban vannak, de a csúcsok már alig magasabbak az előzőeknél, a hegymenet egyre laposodik, s inkább már egy fennsíkon sétálunk a görbét követve. Az S&P 500 esetében a tavaszi stabil hossz és a nyári stagnálás után egyértelmű emelkedés indult be, ebben viszont túl nagy szerepük van a defenzív szektoroknak, ami a hossz további esélyével kapcsolatban nem a legjobb jel. A kép tehát egy még erős, de egyre lustább bikát mutat, amely ha két hetet pihen, s közben a gravitáció lefelé húzza az indexeket, képes egy vad ugrásra, de már jobban esik neki egyre hosszabb időszakokra távol tartani magát az eseményektől. Egyre több napon látunk unalmas, trend nélküli kereskedést, összevissza ugráló indexeket. Kitaposott úton haladunk a range trading felé, mely teljesen más kereskedési stratégiát kíván az eddigieknél. Aki itt a hirtelen beinduló papírok után fut, könnyen rajtaveszthet, mert a trend gyorsan fordul, s a váratlanul begyengülők eladása sem célszerű, hasonló indokból. De miért is kezdünk sávban lenni? Úgy tűnik, egyelőre alulról stabilan meg van támasztva, viszont felül is egyre nagyobb az ellenállás. Az alsó támasz az említett kitűnő fundamentumok miatt triviális, a felsőt pedig épp a növekedés és a kamatszint középtávú bizonytalansága okozza. A harmadik negyedéves eredmények megérkezte után az elmúlt év profitjaival számolva az S&P 500 P/E-je 28, az üzemi eredményekkel számolva pedig 21. Ha kissé előre tekintünk és a negyedik negyedéves várakozásokat beépítjük - azaz a 2003-as naptári év profitjaival számolunk -, az adózott eredményekkel 19, illetve 23 körüli érték adódik. Ez annak a következménye, hogy tavaly év végén rendkívül gyenge eredményeket produkáltak a cégek, ráadásul rengeteg egyszeri eredménycsökkentő tétel is felmerült. A gond csak részben az, hogy ezek a számok is magasnak tűnnek, ezt ugyanis meg lehet indokolni az igen alacsony kamatszinttel. A probléma ebből fakadóan az, hogy a túl erős növekedés és a munkaerőpiac éledezése nyomán bármikor fellángolhatnak a kamatemelési várakozások (ezzel kapcsolatban igen fontos, hogy mit mond a Fed e heti ülésén), másrészt az alacsony bázisok kiesésével jövőre már korántsem tudnak olyan gyönyörű eredménynövekedési potenciált felmutatni az amerikai cégek, mint az idén. A tőzsdének pedig megvan az a csúnya tulajdonsága, hogy legalább fél évre tekint előre, így a negyedik és az első negyed várhatóan kitűnő számai már trivialitásnak tűnnek, benne vannak az árfolyamokban. Ezért aztán ahogy idén tavasszal vadul zsákolták a részvényeket az év végi kedvező fejleményekben bízva, ezt ma már nem érdemes megtenni, mivel igencsak bizonytalan, hogy nem lesz-e a kedvező folyamatokban törés jövő nyáron. Önmagában az, hogy a konszenzus szerint ekkorra már monetáris szigorításra lehet számítani, visszatartja az okosokat, s egyelőre sokan választják a várunk, de csendben nagyon figyelünk hozzáállást a piachoz. Ebben a helyzetben természetesen felértékelődik a grafikonok szerepe. A piac megtette a chartistáknak azt a szívességet, hogy gyönyörűen egyértelmű grafikonokat rajzoltak a főbb indexek. A laposodásból egy esetleges lefelé törést még a chartelemzésben járatlanok számára is elég egyértelműen mutathatja az, ha például a Nasdaq az eddig mindig egyre magasabb korrekciós mélypont alá esik. Amíg viszont ez nem következik be, a piac hangulata inkább óvatosan bizakodónak tekinthető. Érdemes az eddigieknél jobban az egyedi történetekre koncentrálni és kerülni a túl sokat emelkedett papírokat eredménybeszámolók vagy félévközi elemzői találkozók környékén. Erre igen ékes példa az Intel esete, amely alapvetően kedvező híreket közölt csütörtökön, erre a már megszokott módon jól be is gyalázta a piac. Néhány érdekes mai „story stock” közül érdemes figyelni például a hirtelen felfedezett Pacific Rim Miningsra (PMU), de az arany tartósnak ígérkező magas ára miatt nem árt végigszemlézni más kis- és középes méretű bányatársaságokat is.
Érvénytelenítették az összeomlást
Elképesztő fordulatot vett a Corinthian College részvényeinek kereskedése pénteken a Nasdaqon. A fizetős felsőoktatással foglalkozó társaság részvényei ugyanis 10 óra 46 perckor még az előző napi szint körül, 57,5 dolláron forogtak, majd szabadesésbe kezdtek, 12 perc alatt 19 dolláros, 32 százalékos zuhanás következett be. Annyi biztos, hogy egyetlen ügyfél megbízása állt a háttérben, s valószínűleg téves megbízásbevitel vagy rendszerhiba okozta a krachot. Piaci hírek szerint valaki az utóbbi napokban botrányokba keveredő szektortárstól, a valóban 39 dollár körül forgó Career Educationstól próbált szabadulni, csak annak CECO tickerkódja helyett a Corinthian COCO-ját adta meg, ráadásként néhány nullával a mennyiségnél is többet, tízezer helyett egymilliót gépelt. A Nasdaq mindenesetre 10.58-kor felfüggesztette a papír kereskedését, majd bejelentették, hogy a kereskedési szabályzat hibás kötésekre vonatkozó része alapján érvénytelennek nyilvánítják az összes 10.46 után született kötést. Ez egyébként ellentétes a tőzsdéken általában érvényes elvvel, mely szerint üzletkötést nem lehet visszavonni. (A budapesti tőzsdén is a brókercég kára lett például, amikor rontott ajánlatbevitel miatt adtak el a piaci ár töredékén OTP elsőbbségi részvényeket). Az ominózus 12 perc alatt a Corinthian szektortársai is beszakadtak, sok ezer befektető adott el veszteségminimalizási céllal. Az ő ok nélküli káruk megmaradt, hiszen ezek érvényes kötések. Egy újabb pikantériája a történetnek, hogy a Nasdaq először nem indokolta meg a felfüggesztést, ezért – noha Nasdaq-specifikus problémáról volt szó – jóhiszeműen versenytársai is követték a példát. A Pacific Exhange által felügyelt Archipelago ugyan jóval a Nasdaq előtt visszaállította a COCO kereskedését, de így is jelentős forgalomtól esett el, emiatt bepanaszolják a Nasdaqot a tőzsdefelügyeletnél. A COCO részvény egyébként zárásra 1 százalékos mínuszig mászott vissza.
Továbbra is lemarad Európa a kutatás-fejlesztésben
Lehangoló képet festenek az európai kutatás-fejlesztés helyzetérol a legfrissebb adatok. A brüsszeli bizottság kutatásért felelos tagja emiatt felszólította a tagállamokat és az érintett vállalatokat, hogy tegyenek meg mindent a k+f arányát a GDP 3 százalékára növelni kívánó akcióterv sikeréért.
Különös házasság?
Az állami alkoholmonopólium vezetőjét kívánja feleségül venni a svéd miniszterelnök. Goran Persson és a Systembolaget vezérigazgatója, Anitra Steen februárban hozták nyilvánosságra románcukat, s mára megkapták az egybekelésükhöz szükséges engedélyt – az adóhivataltól, Svédországban ugyanis az az illetékes annak megállapítására, hogy nem túl közeli rokonok vagy nem házasok akarnak-e nősülni. Korábban a Systembolaget egy vesztegetési botrány kapcsán került a figyelem középpontjába. Szeszesitalgyártó cégek ugyanis az alkohol-kiskereskedelem terén monopóliumot élvező cég munkatársainak lefizetésével próbálták növelni forgalmukat. A rendőrségi vizsgálat mellett Steen külön belső vizsgálatot rendelt el, a miniszterelnök pedig kiállt a cég vezetése, így közvetve a menyasszonya mellett. Megfigyelők összeférhetetlennek tartják a házasságot, mivel az alkoholcéget Steennel együtt az ipari miniszter felügyeli, az ő főnöke pedig a miniszterelnök.
Megugrott a világ kibocsátása
Évek óta a legnagyobb mértékben bővült novemberben a világ feldolgozóipari és szolgáltató cégeinek kibocsátása a JP Morgan globális indexe szerint. Az amerikai befektetési bank a világ tíz országában kiadott beszerzési menedzserindexek alapján számolja saját, a szolgáltató szektor és a feldolgozóipar teljesítményét is mérő mutatóját, amelynek értéke az októberi 60,5-ről 61,8-re nőtt a múlt hónapban. A JP Morgan indexe mintegy tízezer cégvezető optimista véleményét tükrözi, a mutató ötéves története során mért legmagasabb érték pedig a gyors gazdasági fellendülést jelzi. A szolgáltató szektor alindexe 62,7-re nőtt az októberi 62,1-ről. Ez különösen annak fényében igen jó eredmény, hogy a globális mutató számításakor az Egyesült Államokból az ISM nem feldolgozóipari indexét veszik alapul, ennek szerdán megjelent értéke pedig váratlanul 64,7-ről 60,1-re csökkent. Ezt azonban ellensúlyozni tudták az európai országok indexei, az eurózónában ugyanis három, Nagy-Britanniában pedig hat éve nem látott mértékben bővült a szolgáltató szektor teljesítménye. A JP Morgan szakértői szerint a világgazdaság kilátásai biztatóak, külön kiemelték, hogy három éve nem látott mértékben javult a foglalkoztatottság világszerte.
