Az A&O Shearman jelentése szerint a globális fúziók és felvásárlások (M&A) piaca a fellendülés jeleit mutatta 2025-ben, különös tekintettel a második félévben. 

A globális M&A ügyletek összértéke az elmúlt négy évet tekintve 2025-ben első alkalommal haladta meg a négyezer milliárd dollárt: az előző évi 3170 milliárd dollárról 2025-ben közel 4600 milliárd dollárra nőtt az LSEG adatai szerint.

Kapcsolódó

Az ügyletek száma eközben enyhén emelkedett: a 2024-es 52 057-ről 53 366-ra nőtt tavaly. 

Mindhárom nagy piac – az Egyesült Államok, Európa és Ázsia csendes-óceáni térsége - magasabb M&A tranzakciós értéket ért el 2025-ben, mint egy évvel korábban:

  • az Egyesült Államok mintegy 2250 milliárd dollárt,
  • Európa 746 milliárd dollárt,
  • Ázsia csendes-óceáni térsége pedig valamivel kevesebb mint 946 milliárd dollárt.

A közép-kelet-európai piacon 1570 tranzakciót bonyolítottak le összesen 33,9 milliárd dollár értékben, ami szintén növekedést jelent a 2024-es 1474 ügyletből származó közel 23,1 milliárd dollár értékhez képest.

Trump vámjai sem gátolták az üzletet

Az elemzéssel kapcsolatban Sahin-Tóth Balázs, az A&O Shearman Budapest M&A praxisának vezető ügyvédje elmondta:

A közép- és kelet-európai M&A-aktivitás a tágabb európai gazdasági környezetet érő kihívások ellenére sem esett vissza az elmúlt években. Az amerikai politikai változások, valamint a vámokkal és geopolitikai feszültségekkel kapcsolatos aggodalmak sem törték meg a lendületet.


Az Egyesült Államokban 2026-ban a mesterséges intelligencia (MI) iránti érdeklődés várhatóan továbbra is fenntartja az M&A aktivitást a technológiai szektorban. 2025 talán legnagyobb szabású ügylete még folyamatban van: az Nvidia és az OpenAI szeptemberben lépett stratégiai partnerségre, amelynek keretében az Nvidia 100 milliárd dollárt készül befektetni a ChatGPT megalkotójába. 

Miközben ez a tranzakció még véglegesítésre vár, hasonlóan nagy értékű amerikai technológiai tranzakciók egész sora tartotta fenn az MI lendületet – köztük az Nvidia és az Intel közös adatközpont-és chipfejlesztésről szóló, 5 milliárd dolláros megállapodása. 

Amerikában a tranzakciós aktivitás jelentősen erősödött a 2025-ös év második félévében. Az átlagos ügyletérték 24 százalékkal nőtt, és a negyedik negyedévben elérte a 400 millió dollárt, szemben az első negyedév 121 millió dolláros átlagos ügyletértékével. A növekedéshez az is hozzájárult, hogy az amerikai jegybank az év során kamatcsökkentéseket hajtott végre, ami vonzóbbá tette a nagyobb értékű tranzakciókat.

Jót tett Európának, hogy itt olcsóbbak a cégek

Európában a folyamatban lévő uniós szabályozási reformprogram várhatóan 2026-ban és utána is lendületben tartja a piacot. Az EU a versenyképesség és az innováció erősítése érdekében lazítani kíván a fenntarthatósági és MI-szabályozási keretrendszeren, miközben az Európai Bizottság nyilvános konzultációt kezdeményezett az uniós összefonódás-ellenőrzési rendelet alkalmazására vonatkozó iránymutatás lehetséges felülvizsgálatáról. 

Kőmíves Attila, az A&O Shearman Budapest uniós és versenyjogi praxisának vezető ügyvédje rámutatott: "Az európai tranzakciós ügyletekre kedvező hatást gyakoroltak a relatív kedvezőbb értékelések az egyesült államokbeli értékelésekhez képest, amelyek néhány nagy értékű stratégiai akvizíciót is eredményeztek. Az USA-hoz hasonlóan az M&A lendület itt is jelentősen erősödött 2025 második felében, ennek következtében 23 százalékkal nőtt az ügyletek összértéke az első félévhez képest. Ez a dinamika várhatóan 2026-ban is folytatódik.”

Régiós deal-ek: elkelt a Zentiva, bevásárolt az Erste

A közép-kelet-európai régióban a legnagyobb tranzakciók közé tartozott:

  • a Santander Bank Polska meghatározó befolyást biztosító, 49 százalékos részesedésének megvásárlása az Erste Group által 7,7 milliárd dollár értékben,
  • a Zentiva cseh generikus gyógyszergyártó felvásárlása 4,8 milliárd dollár értékben az amerikai GTCR magántőkealap által,
  • valamint a lettországi szupermarketeket üzemeltető Rimi Baltic értékesítése 1,4 milliárd dollárért a dán Salling Group részére. 

Itthon a 4iG étvágya volt a legnagyobb

Magyarországon 2025-ben 65 tranzakciót kötöttek mintegy 369 millió dollár összeértékben, ami visszatérést jelent a korábban jellemző historikus éves tranzakciós értékekhez. Ilyen szempontból 2024 tekinthető kivételesnek, amikor a magyar állam és a VINCI közösen megvették a Budapest Airport-ot 3,2 milliárd dollárért, 1,2 milliárd dollár nettó adóssággal. 

Tavaly a védelmi szektort érintő konszolidáció volt a legjelentősebb M&A szempontból: mintegy 230 millió dollár összértékű tranzakciósorozat valósult meg a magyar állam és a 4iG csoport  között. A kisebb léptékű ügyletek a médiától az egészségügyig számos ágazatot érintettek.