Rettenetesen optimisták a
befektetők a Bank of America friss alapkezelői felmérése szerint, mégis úgy
tűnik, hogy a nagy decemberi emelkedést követően némileg óvatosabbá váltak. A
megkérdezett 256, összesen 669 milliárd dollár befektetésért felelős szakember
ugyanis egy hónap alatt 4,5 százalékról 4,8 százalékra emelte a kezelt
portfóliónkban a készpénz arányát. Ez elvileg jó jel kockázatos eszközök
további teljesítménye szempontjából hiszen arra utal, hogy nőtt a partvonalon
várakozó befektetésre váró tőke összege.
A többség változatlanul
azt reméli, hogy az amerikai és a globális gazdaság nem fog idén visszaesni
vagy ha mégis akkor ezt enyhén teszi. Olyan sokan bíznak ebben, amire az elmúlt
háromnegyed évben nem volt példa. A megkérdezettek mindössze nettó 17 százaléka
tart attól, hogy keményen öld be áll a gazdaság az elmúlt évek kamatemeléseinek
következtében. Ha mégis beütne a recesszió akkor a többség szerint arra az idei
második vagy harmadik negyedévben kerülhetne sor.
A nagy derűlátás
természetesen vállalati szinten is jelentkezik. Egy inkább nő azok aránya, akik
szerint a tőzsdei cégek a globálisan képesek lesznek a következő 12 hónap során
profitjukat növelni. Persze még mindig a nyereségek visszaesésével számolok
vannak többségben azonban arányuk tavaly 2022 februárja, a Fed kamatemelési
ciklusának megindulása óta a legalacsonyabb.
A globális gazdaság egyik beteg emberének egyre inkább Kínát látják. Az ázsiai gazdaságtól bővülést várok aránya -1 százalékra zuhant vissza. Ez negatív rekordnak számít Kína Covid járvány utáni, 2022 novemberi újra nyitása óta. A kínai gazdaság problémáiról itt olvashat bővebben.
A Fed decemberi
kamatdöntő ülését követő hangnemváltása után mostanra már mindenki elhinni
látszik, hogy végre a kamatcsökkentések lesznek napirenden világszerte. A
felmérés történetében még soha nem várták ennyien a megkérdezettek nettó
kilencvenegy százaléka a rövidebb lejáratú kamatok csökkenését. A hosszabb
lejáratok esetében azonban már decemberhez képest egy kissé alábbhagyott az
optimizmus.
Arra a kérdésre, hogy mi
lesz a legfontosabb részvényárfolyamokat befolyásoló tényező idén, 52 százalék
válaszolta azt, hogy a Fed és csak 3 százalék jelölte meg ennek a vállalati
nyereségek alakulását. Ennél is többek, nettó 68 százalék szerint lesz a Fed a
kötvényárfolyamok legnagyobb mozgatója az év hátralévő részében.
A piacokat fenyegető
legnagyobb „tail risk”, azaz olyan esemény, amelynek bekövetkezési
valószínűsége alacsony, ugyanakkor erőteljes negatív hatással jár a befektetők
szerint jelenleg a globális geopolitikai helyzet romlása. Ezt 25 százalék látta
így, míg 24 százalék szerint a globális gazdaság erőteljes lassulása lehet
ilyen hatású. Decemberben még ez utóbbi tűnt a befektetők számára a leginkább
fenyegető veszélynek.
A Fed hangnemének
enyhülése egyértelműbben vonzóbbá tette az amerikai részvénypiacot. Az
alapkezelők nettó 15 százaléka súlyozza felül jelenleg az amerikai részvényeket
portfólióiban, ami 2021 vége óta nem látott arányt jelent. Eközben 3
százalékkal, 12 százalékra nőtt azok aránya, akik az előírt súlynál kisebb arányban
tartanak az eurózóna tőzsdei cégeinek papírjaiból. Az európai tőzsdéket
egyébként 2022 februárja óta, az Ukrajna elleni orosz invázió kezdete óta
alulsúlyozzák az alapkezelők.
