Pénteken mintegy 5 billió
(azaz ezermilliárd) dollár értékű részvényopciók jár le az amerikai piacon, ezek
80 százaléka a vezető S&P 500 indexhez van kötve. Legalább 20 éve nem volt
ilyen nagy opciós kifutás a Macro Risk Advisors adatai szerint, van aki szerint
ez hozzájárulhatott ahhoz, hogy a tőzsdék szokatlanul nyugodtak voltak az előző
időszakban tapasztalt ingadozás után az elmúlt időszakban.
A nyári mélyponthoz
képest masszívan emelkedett a vezető mutató november közepéig, azonban az elmúlt
19 kereskedési napon nem tudott 1 százaléknál nagyobb elmozdulást produkálni
egyik irányban sem. Eközben CBOE VIX indexe (közismertebb nevén a félelem index)
négyéves mélypontra süllyedt. Ez a mutató azt méri, hogy az opciók ára alapján
a jövőben milyen nagyságú kilengéseket várnak a piaci szereplők az S&P 500-tól.
De nem csak ez, hanem az S&P 500 tíznapos realizált volatilitása is mélypontokat ütött az utóbbi
időben.
Szakértők szerint a
szokatlan nyugalom annak köszönhető, hogy hatalmas mennyiségű opciós pozíción
ülnek a kereskedők. Szakzsargont használva a piac jelenleg nettó „gamma long”.
Ez azzal jár, hogy pozícióik fedezése, az az alacsony kockázaton tartása
érdekében a határidős piacokon el kell adniuk amikor emelkednek az árfolyamok
és venniük kell amikor csökkennek. Mivel ezt nagy tételekben teszik, ezért
mindkét irányban jelentősen tompítják az árfolyammozgásokat.
A pénteki nap ráadásul úgynevezett ”triple witching”, azaz „háromszorosan is elátkozott” nap. Azt jelenti, egy napon futnak ki részvényopciók index opciók és járnak le index határidős kontraktusok. Ilyen esemény mindössze 4 van egy évben az amerikai piacon.
A Reuters idézi Brent Kochuba, a SpotGamma opciós elemző szolgáltatást nyújtó cég
alapítóját, szerint könnyen megismétlődhet a tavalyi forgatókönyv. Akkor a nagy
opció kifogást követően az addig nyugodt kereskedés megélénkült és az év utolsó
három hetében kitört az index 3 százalékos emelkedést produkálva.
