Molnár Gergely

Ha egy cég nem megy csődbe, akkor emelkedik

A kis papírok érzékenyebbek a hangulatváltozásra, ezért most jobban is profitálnak az emelkedő piacból. Az elemzőket egyre nehezebb helyzetbe hozza a rally.

KBC: 12 247 forintos OTP-célár

A régió messze legolcsóbb papírjának tartja és vételre ajánlja az OTP Bank papírjait a KBC Securities elemzője. A magyar központú bank 2007-es várható eredményének 12,5-szeresén forog a régiós 18,5-es átlaggal szemben. Ez 32 százalékos diszkontot jelent, ami a magas növekedési kilátások mellett nem indokolt. Az elemző a sum of the parts módszert alkalmazva jutott a 12 247 forintos reális értékhez. Ebben 15,9-es P/E-vel számolnak, amelyen belül a magyar tevékenységet 13,5-es, a bolgár DSK-t 19,5-es, az ukrán érdekeltséget 22,9-es, míg az orosz Invesztszberbankot 27,9-es P/E-vel szerepeltetik, a növekedési kilátásoktól függően. A KBC véleménye szerint az elemzői konszenzus emelkedni fog.

Pengeélen táncol a Linamar-kivezetés

Kilenc év kihagyás után ismét elérte a négyezer forintos árfolyamot a Linamar (korábban Mezőgép) részvénye. A kisbefektetők szavazatai nélkül alighanem sikeres lesz az anyavállalat kivezetési törekvése.

Duplázódhat az OTP árfolyama?

A JP Morgan elképzelhetőnek tartja, hogy 2010-re megduplázódik az OTP-részvények árfolyama. A Concorde Call által ismertetett elemzés 12 havi célára ugyan változatlanul 12 194 forint, ami „csak” mintegy 30 százalékos drágulási potenciált jelent. Az újdonság a 7 százalékkal, 1092 forintra megemelt 2009-es és az először kiszámolt 2010-es, 1374 forintos részvényenkénti eredményre vonatkozó prognózis, aminek alapján három év múlva 19 142 forintos értéket vár az elemző. Az eredménynövekedést a szerb, montenegrói, orosz és ukrán piacoktól várja, ahol az OTP az eddig igen sikeres organikus és akvizíciós növekedési stratégia alapján jól szerepelhet. Rövid távon azonban a működési kihívások nyomás alatt tarthatják az eredményt, mivel a közelmúlt akvizíciói után három bankot kell integrálnia az OTP-nek, ami jelentős beruházási költekezéssel – a JP Morgan szerint a következő három évben 600 millió euró – jár majd. Emellett idén és jövőre a fokozódó verseny is problémákat okozhat, ám ezzel együtt is 14 százalékos eredménynövekedést várnak évente. Az elemzés az OTP-t mint akvizíciós célpontot is kiemeli. A dokumentum szerint az teszi rendkívül vonzóvá a bankot, hogy a régiós piacokon még 2010-re is csak nagyon kis játékosnak számít majd (2–5 százalékos piaci részesedések a különböző országokban), ezért egy diverzifikálni kívánó nagy hitelintézet számára kiváló célpont lehet. Ezt erősítik az OTP olyan, közelmúltban hozott, felvásárlást megkönnyítő határozatai is, mint például az aranyrészvény eltörlése.

Indul az Exbus-ajánlat

Indul és július 16-áig tart az Exbus-részvényekre 132 forinton tett nyilvános ajánlat. A BÉT történetében először fordul elő, hogy az ajánlattevő magánszemély, pontosabban magánszemélyek: Korányi Tamás (a NAPI Gazdaság főszerkesztője) és Földvári Gábor, akik korábbi bejelentésüknek megfelelően összehangoltan járnak el. Az ajánlatot az Exbus három független igazgatósági tagja véleményezte, és elfogadásra javasolja a részvényeseknek. A kisbefektetőknek nem kell aggódniuk a más ajánlatoknál fenyegető kiszorítás vagy tőzsdei kivezetés miatt. Az ajánlattevők ugyanis kijelentették, hogy elkötelezettek a magyar tőkepiac fejlődése iránt, így sem kiszorítás, sem kivezetés nem lesz. Az ajánlat lebonyolítója a CIB Bank.

Újra vesz a Richter

A Richter Gedeon 20 ezer saját részvény Budapesti Értéktőzsdén történő vételére adott megbízást a UniCredit Bank Zrt. részére. A társaság bónuszprogramjához kívánja felhasználni a részvényeket – jelentette be a cég.

Nyolcvanezret vett az OTP

Az OTP június 12-én 80 ezer saját részvényt vásárolt 9378 forintos átlagáron az OTP Bank – mint befektetési szolgáltató – igénybevételével. Ebből 20 ezer darabot Kovács Antal felügyelőbizottsági tag az opciós részvényprogram keretében lehívott, így a bank 60 ezer saját, Kovács Antal pedig 40 ezer OTP-részvénnyel rendelkezik – áll a pénzintézet közleményében.

Indiában olcsóbb lenne a gyógyszergyártás?

Az osztalékszelvény levágásának napjára időzítette újabb pesszimista hangvételű Richter-elemzését a Citigroup, négyszázalékos zuhanást okozva a részvény piacán. A Concorde szerint ugyanakkor nincs szó újabb negatív fejleményről.

Morgan Stanley: add el a részvényeket!

A részvénypiaci kitettség csökkentését javasolja a Morgan Stanley, mondván, mindhárom kulcsfontosságú indikátora eladást kezdett jelezni. A Concorde Call által idézett elemzésben Teun Draaisma szakértő kiemeli: mindössze öt alkalommal volt ilyen erős eladási riadó 1980 óta. A korábbi jelzéseket követő hat hónapos periódusokban pedig minden alkalommal átlagosan 15 százalékos korrekció ment végbe a piacokon. Mindazonáltal a Morgan Stanley részvénypiaci ajánlása semleges, a készpénzállományt felül-, a kötvényeket alulsúlyozásra javasolja, és változatlanul a nagy kapitalizációjú vállalatokat helyezi előtérbe. A Morgan Stanley elemzői szerint a legnagyobb dilemma, hogy haladjanak-e a lendületben lévő piaccal, vagy pedig a saját modelljük jelzéseit kövessék. Draaisma elismerte, hogy a gazdaság állapota egészséges, a nagy kapitalizációjú cégek továbbra is olcsónak tekinthetők és a felvásárlások rendkívül nagy likviditásbőséget generálnak. Ugyanakkor úgy tartja, hogy a bikapiacok olyan fázisban vannak, amikor nagy a visszaesés kockázata. A legnagyobb aggodalomra egyértelműen az emelkedő hozamok adnak okot, amelyek már kritikus szintet értek el. Ha a piacok lefelé vennék az irányt, a kötvényhozamok is esni kezdenének, és egy idő után „automatikusan stabilizálnák” a piacokat. Így egy korrekciót követően újra folytatódhatna a hegymenet.