A részvénypiaci kitettség csökkentését javasolja a Morgan Stanley, mondván, mindhárom kulcsfontosságú indikátora eladást kezdett jelezni. A Concorde Call által idézett elemzésben Teun Draaisma szakértő kiemeli: mindössze öt alkalommal volt ilyen erős eladási riadó 1980 óta. A korábbi jelzéseket követő hat hónapos periódusokban pedig minden alkalommal átlagosan 15 százalékos korrekció ment végbe a piacokon. Mindazonáltal a Morgan Stanley részvénypiaci ajánlása semleges, a készpénzállományt felül-, a kötvényeket alulsúlyozásra javasolja, és változatlanul a nagy kapitalizációjú vállalatokat helyezi előtérbe.
A Morgan Stanley elemzői szerint a legnagyobb dilemma, hogy haladjanak-e a lendületben lévő piaccal, vagy pedig a saját modelljük jelzéseit kövessék. Draaisma elismerte, hogy a gazdaság állapota egészséges, a nagy kapitalizációjú cégek továbbra is olcsónak tekinthetők és a felvásárlások rendkívül nagy likviditásbőséget generálnak. Ugyanakkor úgy tartja, hogy a bikapiacok olyan fázisban vannak, amikor nagy a visszaesés kockázata. A legnagyobb aggodalomra egyértelműen az emelkedő hozamok adnak okot, amelyek már kritikus szintet értek el. Ha a piacok lefelé vennék az irányt, a kötvényhozamok is esni kezdenének, és egy idő után „automatikusan stabilizálnák” a piacokat. Így egy korrekciót követően újra folytatódhatna a hegymenet.
Molnár Gergely