Molnár Gergely

TVK-árrobbanás: még négyezer forintot drágulhat a részvény?

Az érintetteken kívül már mindenkinek van véleménye a TVK-rallyról. Van elemző, aki szerint tizenegyezret ér, mások szerint viszont 6500-on már drága. A két nagytulajdonos, a Mol és a CE Oil hallgat.

A TVK lett a befektetők kedvence

Az érintetteken kívül már mindenkinek van véleménye a TVK-rallyról. Van elemző, aki szerint tizenegyezret ér, mások szerint viszont 6500-on már drága. A két nagytulajdonos, a Mol és a CE Oil hallgat.

Hátraarcot csinált a Richter apostola

Utolsó pártfogója is cserbenhagyta a magyar gyógyszerrészvényeket – értékelték kisbefektetők a piacot sokk-ként érő hírt, amely szerint a Citigroup vételről tartásra minősítette vissza a Richter (és a Zentiva) részvényét. Ráadásul nem is a magyar szabályozási bizonytalanságra, hanem az orosz gyógyszer-támogatási büdzsé csökkenésére hivatkozva jött a leminősítés. A „Felfordulás Oroszországban” című munka – mint ahogy azt a Concorde Call munkatársai maliciózusan megjegyzik – éles ellentétben áll a Citigroup novemberi „Félre az óvatossággal” jelszóval kiadott elemzésével, amelyben még 60 ezer forintos célárról volt szó. Az új célár a Richter esetében 45 ezer, az Egisében 23 ezer forint, a kisebbik gyógyszerpapírnál pedig maradt az eladás ajánlás. A Citigroup szerint az a probléma, hogy távozott két vezető az orosz gyógyszerpiacért felelős apparátusból, illetve a tavalyi támogatási büdzsé tisztes, 300–400 millió dolláros hiányát az idei keret terhére tervezik finanszírozni, ami értelemszerűen csökkenti az idén elosztható összeget. Meg kell jegyezni ugyanakkor, hogy más brókercégek ezzel a hatással már korábban számoltak. A Citigroup véleménye mindazonáltal általában nagy hatással van a régió gyógyszerrészvényeinek megítélésére. A Richter árfolyama tegnap 4,3, az Egisé 4,4 százalékot esett az elemzés megjelenése után, és korántsem biztos, hogy ezzel kifogytak az eladó tételek.

Húszezer körül érdemes megvenni a Molt

A kiváló 2006-os év után a Mol felvásárlási célpontokat keres, hogy fenn tudja tartani profitnövekedési ütemét – írja Pletscher Tamás, az Erste elemzője. A két legutóbb bejelentett projekt, az orosz Baitex olajmező megszerzése és az 1,2 milliárd köbméteres stratégiai gáztározó építése csak kis falatnak számít a Mol beruházási büdzséjéhez képest. Márpedig a társaság downstream üzletága (a finomítás és kereskedelem) a piac telítettsége miatt egyre kevésbé tud nőni. Az elemző úgy véli, hogy a Molnak jó esélye van kisebb és közepes orosz, illetve kazah akvizíciókra, az Öböl menti országok pedig kiváló kitermelési lehetőségeket kínálnak. A downstream területen viszont 2010-ig nem várható nagyobb változás. Az INA megszerzése legkorábban 2008-ban esedékes, addig a társaság a dunai finomító kibővítésével tudna a dízelüzemanyag iránti kereslet növekedésével lépést tartani. Az olajcég költségcsökkentő programja reális, de a romló hazai körülmények között csak lassítani tudja a profitcsökkenést. A mérséklődő olajárak és a szűkülő finomítói árrés miatt 2007–2010 között alacsonyabb nyereség várható, amit nem ellensúlyoz a vegyipari üzletág javuló teljesítménye. Miközben a Mol számos kisebb projekten dolgozik, ezek eredménynövelő hatása majd csak 2010-től jelentkezik, amikor az eredménycsökkenés trendje megfordul és megindulhat a profitnövekedés. Az Erste három értékelési modellje összességében enyhe alulértékeltséget mutat, így a húszezer forint alatti árszint kedvező beszállási lehetőséget jelent. Az éves célár 22 800-ról 24 800 forintra, az ajánlás tartásról felhalmozásra emelkedett.

Mától nőnek a határidős alapbiztosítékok

A Keler Rt. az alaptermékek kockázatainak változása – az árfolyamok eltolódása – miatt mától módosította egyes határidős részvények és a két index alapbiztosítékait. Egy BUX-kontraktus alapbiztosítéka 15 ezer forint lett, vagyis a brókercégek által alkalmazott kétszeres biztosíték 30 ezer forintra emelkedik az eddigi 28 ezer forintról, s hasonlóan nő a Bumix index letétje is. Az egyedi részvények közül a legnagyobb változás a Linamar, az FHB és az OTP esetében lesz. A kétszeres biztosíték a Linamar esetében 500-ról 660 ezerre nő kontraktusonként, az FHB-é pedig 280-ról 360 ezer forintra emelkedik. A kétszáz részvényt tartalmazó OTP-kontraktusra az eddigi 200 helyett 260 ezer forintot kell letétben tartani, ami még így is szép, 6,5-szeres tőkeáttételt jelent. Emelkedik az összeg a Rábánál és a Danubiusnál is. Egyetlen termék esetében van csökkenés, ez a Pannon-Flax, itt az eddigi 340 ezer helyett 200 ezer forintot kell letétbe helyezni.

A BÉT is megbírságolta az MTelekomot

A PSZÁF kétszer hatmilliós bírsága után a tőzsde is kiszabta a maga büntetését a Magyar Telekomra. A tőzsdei szabályok szerint a társaság az év lezárását követő 120 napon belül tőzsdei éves jelentést köteles közzétenni, ezt a határidőt azonban a Magyar Telekom 236 nappal túllépte. A BÉT a lehetséges legszigorúbb, egymillió forintos bírsággal sújtotta a társaságot, mivel a jelentés közzétételének közel nyolc hónapos késése súlyosan sértette a befektetők időszerű és pontos tájékoztatáshoz fűződő érdekét – áll a határozat indoklásában. A távközlési cég így minden elmulasztott nap után 4237 forintot köteles fizetni a tőzsde kasszájába.

Tovább lép-e a Mol Tiszaújvárosban?

Hatéves csúcson zárt pénteken a TVK kurzusa. A 6200 forintot indokolhatja akár a forinterősödés is, ám lehet, hogy a Mol kielégítetlen étvágyával kapcsolatos befektetői spekulációk állnak a háttérben.

Az Erste többre értékeli az OTP-t

A vételi ajánlás fenntartása mellett 9900 forintról 10 600 forintra emelte az OTP-részvények célárfolyamát Gernot Jany, az Erste elemzője. A 8400 forintos árfolyamnál készült elemzés megállapítja, hogy a magyar bank még mindig jelentősen alulértékelt régiós szektortársaihoz képest. Könyv szerinti érték alapon (P/BV) 11, részvényenkénti eredmény tekintetében (P/E) 40 százalék a lemaradás, az Erste diszkontált osztalék modell alapján készített értékelése szerint pedig 26 százalék. Az OTP menedzsmentjéénél bevallottan visszafogottabb eredményvárakozás szerint a 2006–2010 közötti időszakban átlagosan évi 14 százalékkal nőhet a bank profitja. Az idei és a jövő évet negatívan érinti a megszorító csomag, ám ezt a jó növekedési kilátásokkal rendelkező külföldi érdekeltségek bőven ellensúlyozzák majd. Jany ugyan a szektorban kiemelkedő, 30 százalék feletti ROE mutató csökkenését várja, ám az középtávon sem süllyed majd 25 százalék alá. Az elemzéssel az Erste felzárkózott a HSBC mellé, amely hasonló célárat számolt ki – igaz, még egy évvel ezelőtt – az OTP-papírokra. A sors fintora, hogy a munka nyilvánosságra kerülését követően a részvény nagy robajjal szakította át lefelé a nemrég sikeresen újra meghódított 8000 forintos szintet, s ezzel már több mint tíz százalékot esett egy héttel ezelőtt elért csúcsához képest. Az mindenesetre valószínűnek látszik, hogy a magyar piacon idén az OTP mutatja az irányt, s ha a nemzetközi helyzet javul, ismét előkerülhetnek a tízezer forint feletti célárak.

Faber súlyos korrekciót jósol

Az 1987-es tőzsdekrachot megjósoló Marc Faber szerint komoly korrekció előtt állnak a világ tőzsdéi, úgyhogy itt az idő eladni.