A vételi ajánlás fenntartása mellett 9900 forintról 10 600 forintra emelte az OTP-részvények célárfolyamát Gernot Jany, az Erste elemzője. A 8400 forintos árfolyamnál készült elemzés megállapítja, hogy a magyar bank még mindig jelentősen alulértékelt régiós szektortársaihoz képest. Könyv szerinti érték alapon (P/BV) 11, részvényenkénti eredmény tekintetében (P/E) 40 százalék a lemaradás, az Erste diszkontált osztalék modell alapján készített értékelése szerint pedig 26 százalék.
Az OTP menedzsmentjéénél bevallottan visszafogottabb eredményvárakozás szerint a 2006–2010 közötti időszakban átlagosan évi 14 százalékkal nőhet a bank profitja. Az idei és a jövő évet negatívan érinti a megszorító csomag, ám ezt a jó növekedési kilátásokkal rendelkező külföldi érdekeltségek bőven ellensúlyozzák majd. Jany ugyan a szektorban kiemelkedő, 30 százalék feletti ROE mutató csökkenését várja, ám az középtávon sem süllyed majd 25 százalék alá.
Az elemzéssel az Erste felzárkózott a HSBC mellé, amely hasonló célárat számolt ki – igaz, még egy évvel ezelőtt – az OTP-papírokra. A sors fintora, hogy a munka nyilvánosságra kerülését követően a részvény nagy robajjal szakította át lefelé a nemrég sikeresen újra meghódított 8000 forintos szintet, s ezzel már több mint tíz százalékot esett egy héttel ezelőtt elért csúcsához képest. Az mindenesetre valószínűnek látszik, hogy a magyar piacon idén az OTP mutatja az irányt, s ha a nemzetközi helyzet javul, ismét előkerülhetnek a tízezer forint feletti célárak.
Molnár Gergely