Molnár Gergely

Harmadával kisebb Richter-profit

A Richter várhatóan a hét második felében teszi közzé negyedéves gyorsjelentését, amelyben a Bloomberg elemzői konszenzusa szerint 33 százalékkal csökkenő nyereségről számol majd be. A társaság teljesítménye az írás szerint – a kilenc elemző megkérdezésével készült összeállítás alapján – főleg a hazai piacon és az orosz DLO rendszerben esett vissza, de kedvezőtlenül hatott rá a szolidaritási adó és az, hogy az OEP szabályozás miatt bizonyos gyógyszerei árát csökkentette a társaság. Az árbevétel az elemzői átlag szerint 8,5 százalékkal, 40,2 milliárd forintra emelkedhetett az utolsó negyedévben. Az üzemi eredmény ugyanilyen mértékben, 13,1 milliárd forintra nőhetett. A várakozások szokatlanul széles skálán, 9,2 és 15,6 milliárd forint között mozognak. Az adózott eredmény – főként az erős forint, gyenge dollár kombinációnak betudhatóan – 33 százalékos csökkenéssel, 9 milliárd forintra esett. Az elemzők nem egységesek abban, hogy kapott-e az év végén a Richter költségtérítést a Forest Laboratoriestől. Márpedig ez a tétel 2005 végén 3,6 milliárdos pluszt jelentett. Az erstés Vladimira Urbankova és a concorde-os Vágó Atilla szerint kapott, valószínűleg ők azok, akik a magasabb, 11 milliárd körüli nettó eredménybecsléseket adták. Urbankova ettől függetlenül a Richter körüli helyzetetet nagyon bizonytalannak ítéli és nem túl optimista a társasággal kapcsolatban.

Meglepetéseket is tartogathat a gyorsjelentési szezon

Nem várnak eredménynövekedést az elemzők az utolsó negyedévben az öt legnagyobb cégtől, ami a nyomott tőzsdei árfolyamokban is megmutatkozik. Számos közepes részvényt viszont titkos esélyesként emlegetnek. Kérdés, a jelentések után nem fordul-e meg az értékelés.

Újabb Richter-gyógyszer Amerikába

Megint egy újabb lehetőséget hozott a mostanában a hazai és az orosz piacon is kihívásokkal küszködő Richternek az amerikai Barr Laboratories-zel folytatott együttműködés. A magyar gyógyszercég szállítja ugyanis a Barrnak a most bevezetendő, prosztatamegnagyobbodás kezelésére szolgáló gyógyszert. A hazánkban Prosterid néven ismert generikus szer piaci bevezetését jóváhagyta az amerikai Food and Drug Administration (FDA), miután a Merck originális gyógyszerének, a Proscarnak a szabadalma lejárt. Az új termékkel a Barr egy évi 400 millió dolláros piacon versenyez majd. Beke Zsuzsa, a Richter pr-vezetője a NAPI Gazdaságnak elmondta, a magyar társaság néhány millió dolláros árbevételre számít a gyógyszer gyártásától, még ha nem is rögtön az első évben. Összehasonlításul: a Richter 2006 első kilenc hónapjában 65,8 millió dollár értékben adott el az USA piacán (ez 22 százalékkal volt több az egy évvel korábbinál). A többlet – illetve a már meglévő megállapodások volumenének gyarapodása révén – megfigyelők szerint várhatóan az amerikai piacon is tartható a dollárban 10 százalékos növekedés 2007-ben is. A Richter régóta meghirdetett stratégiája a terápiás és földrajzi értelemben vett piaci rések kihasználása. A Barr-együttműködés újabb eleme e stratégia része. Maga a Barr az egyik legdinamikusabban fejlődő amerikai generikus gyártó, amely nemrég vette meg a horvát Plivát, a régió második legnagyobb független gyártóját.

Tizedével romlott az Egis a Concorde-nál

Az Egis múlt heti profit warningjának és csökkentett bevételi prognózisának hatására a Concorde tíz százalékkal mérsékelte eredményvárakozását és célárát. A gyógyszergyártó a múlt héten közölte: árbevétele az előzetes adatok szerint 22,4 milliárd, adózás előtti nyeresége pedig 1,345 milliárd forint volt a decemberrel zárult három hónapban. Ezenkívül hozzátette, hogy a korábbi 25 százalékos terv helyett idén 15 százalékos forgalombővülést tart reálisnak a FÁK-piacokon. A Concorde tízmillió dollárral csökkentette az Egis FÁK-piaci teljesítményére vonatkozó becslését, és 2149 forintról 1930 forintra a 2007-es részvényenkénti eredményvárakozását. A tartás ajánlás nem változott, a célár viszont 13 százalékkal, 29 750-ről 26 000 forintra csökkent. A gyógyszergyártók piaci nehézségeire hivatkozva az OTP a BUX-kosárhoz képest csökkenti a Richter és az Egis súlyát a portfólióban – derül ki a bank heti tőkepiaci elemzéséből. A Richter súlyát a BUX-kosárbeli 14,69 helyett 11 százalékra, az Egisét pedig 2,69 helyett 0 százalékra vitte le.

Ötödére esett az Egis nyeresége

Az Egis Nyrt. tegnap délután profitfigyelmeztetést adott ki 2006/2007-es üzleti évének első negyedévével kapcsolatban. A társaság a 2006. október–december közötti negyedévben – a zárás jelenlegi adatai szerint – 22 368 millió forint árbevétel mellett 1345 millió forint adózás előtti eredményt ért el. Ez kevesebb mint ötöde az egy évvel korábbi 7,2 milliárdos negyedéves eredménynek, igaz, az az egyszeri tételeknek köszönhetően lett rendkívül magas. Az elemzők – bár konszenzus még nem állt rendelkezésre – 3-4 milliárdos nyereséget várhattak a gyógyszergyártótól, legalábbis erre enged következtetni a Concorde hírlevele. A változás fő oka, hogy a DLO-eladások nehézségei és egyéb okok miatt a várt növekedés helyett csökkent a társaság értékesítése Oroszországban és lassult a FÁK egyéb országaiban is (NAPI Gazdaság, 2007. január 25., 11. oldal). Mindezek miatt a társaság felülvizsgálja éves értékesítési tervét ebben a régióban. Ennek következménye várhatóan az eddigi 25 százalékos növekedési célkitűzés 15 százalékra való csökkentése lesz – áll a profit warningban. További, mintegy 1,6 milliárd forint pénzügyi ráfordítást okozott az érintett negyedévben a kinnlevőségek átértékelése. Az üzleti környezetben az előző évhez képest bekövetkezett jelentős negatív változások (a dollárárfolyam esése, a belföldi gyógyszerpiaci megszorítások és az oroszországi növekedés lassulása) miatt a társaság teljeskörűen felülvizsgálja tervezett költségeit és beruházásait a tárgyévre. Az első negyedévről szóló részletes tájékoztatót február 8-án adják közre. Az Egis részvényárfolyama két és fél százalékkal, 24 305 forintra esett a bejelentés hatására.

Viharfelhők az Egis felett

Kedvezőtlen fejleményekről számolt be az Egis vezérigazgató-helyettese az oroszországi kivitellel kapcsolatban, ami a hazai gyógyszerfinanszírozás bizonytalanságaival együtt nem sok jót ígér.

Eltérően vélekednek az elemzők az OTP-ről

Tegnap három vélemény jelent meg az OTP-ről. A Citigroupnál továbbra is a kedvencek közé tartozik, a Wood szerint jelentősen alulértékelt, a Raiffeisen viszont – bár 8700 forintra emelte célárát – vételről tartásra rontotta a bankpapír ajánlását.

Leminősítette az MTelekomot a Raiffeisen

A Raiffeisen elemzői vételről tartásra minősítették vissza a Magyar Telekom részvényeit, elsősorban a papírok elmúlt időszakban mutatott jó teljesítménye miatt. A korábbi 1098 forintos célár 1045 forintra csökkent, miután a távközlési cég 2006 és 2008 között várható eredményét a megemelkedett adóterhekre hivatkozva 5–10 százalékkal csökkentették.

Forinterősödést vár a JP Morgan

A decemberi plusz 0,3 után januárban a mínusz 0,1-es értéken állt a JP Morgan forintpiaci indexe, ami azt mutatja, hogy devizánk a tavalyi jelentős alulsúlyozottság után a helyére került. Mindez a JP Morgan 193 feltörekvő piaci alap adatait összegző januári jelentéséből derül ki, amely alapok összesen 363 milliárd dollárnyi vagyont kezelnek. Az MTI által idézett jelentés szerint a plusz–mínusz tízes skálán az alulsúlyozásról nyilatkozó alapkezelők negatív, a felülsúlyozók a pozitív irányba mozdítják az indexet, a vallomásokat az alapok nagysága szerint súlyozzák. A forint 2006 nagy részét jelentős alulsúlyozásban töltötte, ami júniusban érte el csúcsát 2,9-es negatív értékkel. Ezt a JP Morgan szakértői a kormány csalódást okozó kiigazítási csomagjával hozzák összefüggésbe, ami az S&P leminősítésben is megmutatkozott. Az index szeptemberről októberre már jelentős javulást mutatott – ahogy ez a forinterősödésben és a hozamcsökkenésben is nyomon követhető –, olyannyira, hogy decemberre enyhe, 0,3-as felülsúlyozottság alakult ki. Ekkorra a befektetők teljesen felszámolták forint és kötvény short pozícióikat, januárban viszont újra kezdtek épülni – főleg a kamatpozíciók esetében – a shortok. Ennek eredményeként az ötéves kötvény kamatprémiuma az eurókötvényekhez képest 210 bázispontra nőtt. A JP Morgan mégis azzal számol, hogy a kedvező külső környezet és a folyómérleg-hiány csökkentése újból erősíti majd a magyar eszközöket. Ez legközelebb 2007 második felében jelenthet kockázatot, amennyiben az USA gazdaságának lassulása vagy a globális likviditás esetleges szűkülése miatt romlana a külső környezet.