Gáti Tibor

Mozdulatlan a cseh kamat

A cseh központi bank (CNB) tegnap – a várakozásoknak megfelelően – változatlanul hagyta a hatodik hónapja 2,50 százalékon álló alapkamatát, miután az infláció elmarad a várakozásoktól és a CNB 3 százalék plusz-mínusz 1 százalékos célsávjától. (Februárban 1,5 százalékos volt az éves áremelkedés, 0,3 százalékponttal alacsonyabb a jegybanki előrejelzésnél.) A korona árfolyamát nem befolyásolta az egyhangú döntés, amelyet Zdenek Tuma, a CNB kormányzója azzal indokolt, hogy a kockázatok egyelőre kiegyenlítik egymást. A következő néhány hónapban szerinte nem várható változás, de ezt követően szigorít a bank. Inflációs kockázatot jelent – tette hozzá –, hogy a vártnál dinamikusabban nő a világgazdaság, a korona az első negyedévben gyengébb a bank által prognosztizáltnál, az áfa alsó kulcsát pedig a tervek szerint 5-ről 9 százalékra emelik.

Gyárat nyitott Indiában a BMW

A világ legnagyobb luxusautó-gyártója, a BMW AG várhatóan tovább bővíti kapacitását most megnyílt indiai gyárában, mivel a tehetősek számának emelkedése nyomán megnőtt az ottani kereslet gépjárművei iránt (a béremelkedés üteme Ázsián belül Indiában a leggyorsabb). A német vállalat nagy fejlesztési lehetőségeket lát Indiában – mondta Norbert Reithofer, a BMW vezérigazgatója a Chennai (régebbi nevén Madrasz) kikötővárosban létrehozott első üzem megnyitása alkalmából. A gyártósorról az eredeti tervek szerint évente 1700 autó gördül le a 3-as és 5-ös szériához tartozó modellekből. A Forbes magazin legfrissebb listája szerint Indiában egy év alatt több mint háromszorosára nőtt a milliárdosok száma – a 36 milliárdos összesen 191 milliárd dollárnyi vagyon fölött rendelkezik –, az ország e tekintetben megelőzi a világ második legnagyobb gazdaságát, a korábban Ázsiában első helyen álló Japánt. A hatalmas piac más luxusautó-gyártók számára is vonzerőt jelent, az Audi, a Porsche és a Lamborghini is termelőbázis létesítését tervezi Indiában. A DaimlerChrysler már korábban megnyitotta üzemét az ország nyugati felében, ahol évente mintegy kétezer Mercedest gyártanak, a Volkswagen pedig magasabb árfekvésű Skodákat szerel össze az országban. A BMW-nek ez az ötödik gyára az ázsiai kontinensen, ahol tavaly rekordárbevételt ért el, elsősorban a Kínában és több délkelet-ázsiai országban, például Szingapúrban megnőtt eladások nyomán.

KarstadtQuelle-adatok

(millió euró) 2005 2006 Árbevétel 13200 13100 EBITDA 260,5 313,2 Adózott eredmény –316,5 345,6 EPS (euró) –1,59 1,72 Forrás: Bloomberg, Reuters

Bejött a terjeszkedés a H&M-nek

Decemberben kezdődött üzleti évének első negyedében 27 százalékkal növelte nettó nyereségét Európa második legnagyobb ruházati kiskereskedelmi cége, a svéd Hennes & Mauritz AB (H&M), egyebek közt az üzlethálózat kiterjesztése révén. A H&M új üzleteket nyitott az Egyesült Államokban, Spanyolországban és Lengyelországban is, így árbevétele 11 százalékkal emelkedett, bár ez az erős korona miatt elmaradt a várakozásoktól. A bruttó nyereségrátát a sikeres költségcsökkentés emelte meg. A folyó negyedévben a H&M 75 új üzlettel bővíti hálózatát az USA-tól Olaszországig a világ számos pontján; idén Szlovákiában is megjelennek. A svéd cég ebben a hónapban nyitotta meg első boltját Ázsiában – közelebbről Hongkongban, ahol még az idén további három egységgel gyarapodnak, Kínában pedig outletekkel lépnek a piacra. Japán a jövő évi menetrendben szerepel. A terjeszkedést a sztárokra alapozó marketing is erősíti: a H&M márciusban kezdte árusítani a Madonna nevével fémjelzett kollekciókat – ennek eredménye tehát a februárral zárult első negyedéven még nem látszik –, az ausztrál popsztárral, Kylie Minogue-gal pedig fürdőruháik reklámozására kötöttek szerződést. A cég folytatni kívánja a magasabb árfekvésű termékek erősítését is, COS (Collection of Style) márkanév alatt, amivel legnagyobb riválisuk, az egyebek között a Zara-láncot működtető piacvezető spanyol Inditex SA cikkeivel kívánják felvenni a versenyt. (Az Inditex a múlt héten jelentette be, hogy nyeresége 30 százalékkal nőtt a tavalyi negyedik negyedévben.) Az első COS-kollekciót árusító boltot márciusban nyitották meg Londonban, a Regent Streeten.

Még nem szigorítanak a lengyelek

A lengyel jegybank tegnap a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta a tizenharmadik hónapja rekordmélységben, 4 százalékon álló alapkamatot, miután a monetáris politikai tanács (RPP) tagjainak többsége szerint az áremelkedés üteme egyelőre nem jelent kockázatot. Februárban 1,9 százalékos volt a 12 havi infláció, ami jóval elmarad a bank 2,5 százalékos középtávú célkitűzésétől. A nettó infláció 1,6 százalékos volt. A gyors, az idei első negyedévben várhatóan 7 százalék körüli gazdasági növekedést főként az export és a beruházások hajtják, a fogyasztói kereslet megugrását viszont gátolja az EU-ban kiugróan magas, februárban 14,9 százalékos munkanélküliség. Az RPP egyes tagjai szerint mindazonáltal lassan időszerűvé válik a monetáris szigorítás, mivel enélkül az infláció ez év végére elérheti és jövőre meghaladhatja a 2,5 százalékot (a termelői árak márciusban a vártnál gyorsabb ütemben, éves összehasonlításban 3,6 százalékkal emelkedtek). Darius Filar, az RPP tagja szerint most kell lépni, mert a halogatás azzal jár, hogy később radikálisabb emelésre lesz szükség. Az elemzők szintén az árnyomás növekedésére számítanak a hazai kereslet és a beruházások várható emelkedése miatt, így a jegybank szerintük az év folyamán valamikor csatlakozni fog az általános szigorítási trendhez. Az ING Bank Slaski elemzője szerint erre már a második negyedévben sor kerül. Zyta Gilowska lengyel pénzügyminiszter azonban kedden úgy nyilatkozott, hogy egyelőre nem látja jelét az inflációs nyomás erősödésének, a termelékenység ugyanis sokkal gyorsabban nő, mint a bérek.

Visszavett optimizmusából a Fed elnöke

Tovább estek a nyitás után lefelé tartó részvényárfolyamok New Yorkban és gyengült a dollár, miután a Fed elnöke a washingtoni törvényhozás egyesített gazdasági bizottságában tartott meghallgatásán a bizonytalanságokat hangsúlyozva nyilatkozott az USA gazdaságának kilátásairól. Ben Bernanke szerint a mérsékelt gazdasági növekedésre vonatkozó korábbi előrejelzések továbbra is tarthatók, a jelenlegi monetáris politika ezt elősegíti; a Fed elnöke ugyanakkor aggodalmának adott hangot a lakóingatlanok piacának alakulása miatt, ami szerinte az Egyesült Államok gazdaságának tavaly tavasz óta tapasztalható lefékeződésének legfőbb oka. A másodlagos jelzáloghitel-piac problémái azt jelzik – tette hozzá –, hogy tovább romolhat a helyzet ezen a téren. A változékony élelmiszer- és energiaárak nélkül számított maginfláció valószínűleg mérséklődik a következő időszakban, de ma még felfelé mutatnak az ezzel kapcsolatos kockázatok – hangsúlyozta Bernanke.

Nagy vevők kerülgetik a cseh milliárdos biztosítóját

Legalább négy külföldi cég, így Európa második legnagyobb biztosítója, a francia AXA SA, a holland ING Groep NV, a belga KBC NV és a német Allianz SE érdeklődik a legnagyobb cseh biztosító, a Ceská Pojistovna kisebbségi pakettje iránt. A mintegy 13 millió nála kötött biztosítással a cseh piac egyharmadát ellenőrző biztosító százszázalékos tulajdonosa, a PPF Group NV pénzügyi csoport tárgyal az érintett cégekkel, de mindenképpen többségi tulajdonos kíván maradni – értesült a Hospodárské Noviny. A legkomolyabb kérő a lap szerint a Magyarországon is jelen lévő AXA. A PPF szóvivője a Reuters kérdésére csak annyit mondott, hogy a csoport már korábban is közölte: különböző stratégiai opciókat fontolgat a biztosító jövőjét illetően. A több mint 10 milliárd dollárnyi vagyont kezelő, Kelet- és Közép-Európa mellett Közép-Ázsiában, Kínában, valamint Vietnamban is aktív PPF azt sem zárja ki, hogy tőzsdére viszi a cseh biztosítói érdekeltségeit egyesítő Czech Insurance Holdingot (CZIH), benne a Ceská Pojistovnát. Petr Kellner, a PPF elnöke és 95 százalékos tulajdonosa Csehország leggazdagabb embere; ő az első cseh, aki felkerült a Forbes által összeállított milliárdosok listájára 2006-ban.

Lassulásra utal az új megrendelések alakulása(KImaradt!!!)

A vártnál kisebb mértékben, 2,5 százalékkal emelkedtek a drágább tartós fogyasztási javakre vonatkozó új megrendelések az Egyesült Államokban februárban. Egyedül a szállítási eszkökre leadott új megrendelések összege nőtt, a többi tartós eszköz esetében együttesen 0,1 százalékkal csökkentek a megrendelések. Az elemzők a januári 8,7 százalékos visszaesés után 3,5 százalékos növekedésre számítottak, a szállítási eszközöket nem számítva pedig 1,8 százalékra. Ez utóbbi alakulása azért fontos, mert a szállítási eszközök - repülőgépek, gépkocsik - rendelésállománya szeszélyesen ingadozik, ezért ebből nehezebb következtetéseket levonni. A vállalatok a jelek szerint addig nem költenek új gépek és berendezések vásárlására, amíg nem sikerül csökkenteni az eladatlan termékekből felhalmozódott készleteket - kommentálták az elemzők a washingtoni kereskedelmi minisztérium tegnap közzétett adatait. Mindez azt jelenti, hogy a vállalati beruházások felfutása lassabb lesz, mint azt a Fed elnöke korábban prognosztizálta. Egyes elemzők szerint az USA gazdasága a jelek szerint a recesszió felé halad.

H&M-adatok

(milliárd svéd korona) 2006. I. n.év 2007. I. n.év Árbevétel 15,1 16,8 Adózás előtti eredmény 2,68 3,41 Adózott eredmény 2,19 2,30 EPS (korona) 1,81 2,78 Bruttó nyereségráta (százalék) 56,5 58,9 Forrás: Reuters, Bloomberg