Gáti Tibor

Recesszió fenyeget Észtországban

A legújabb adatok szerint az első negyedévben 19,5 százalékkal emelkedett az átlagos bruttó bér Észtországban. Miután már az előző három hónapban is 20,1 százalékos volt a bérdinamika, egyre nagyobb a veszély, hogy végül kipukkad és recesszióba kerül a túlhevült gazdaság. A GDP az egy évvel korábbi 10,1 és a negyedik negyedévi 4,8 után az idei első negyedévben már csak 0,4 százalékkal bővült, miközben az infláció áprilisban már 11 százalék volt, ami a negyedik legnagyobb az EU-ban. A bérek gyors emelkedése, amit a 2004-es uniós csatlakozás utáni gyors növekedés és a munkaerő egy részének külföldre áramlása váltott ki, alááshatja az észt exportvállalatok versenyképességét. Márpedig az exportképesség fenntartása alapvető fontosságú, miután a belföldi kereslet zsugorodik, mint ezt az észt jegybank és az IMF megállapította. Elemzők szerint a bérek gyors emelkedése fenntarthatatlan helyzetet idéz elő, és legalább egy évbe telhet, amíg elfogadható ütemre lassul a dinamika. A túlhevült gazdaságok kipukkadásának avagy kemény földet érésének szokásos forgatókönyve az, hogy a gyors növekedéssel párhuzamosan száguldani kezd az infláció, ami felemészti a vásárlóerőt, így végül recesszióba kerül a gazdaság.

Moszkva csökkenti az olajcégek adóját

Az orosz kormány által tegnap jóváhagyott törvénymódosítási javaslat értelmében a jövő évtől csökken az olajvállalatok kitermelési adója - írta a Reuters. A megváltozott szabályok értelmében az adómentes sávot a jelenlegi 9 dollárról hordónként 15 dollárra emelik. Alekszej Kudrin pénzügyminiszter szerint az olajcégek ennek révén évi 4 milliárd dollár befizetésétől mentesülnek, amit a termelés növelésére szolgáló beruházásokra fordíthatnak. Vlagyimir Putyin korábban arra is ígéretet tett, hogy adókedvezményeket adnak az új olajkitermelő területeken, így a sarkköri, a jamali és a pecsorai olajmezőkön feltárást végző olajcégeknek.

Még nem érte el a gödör alját az amerikai lakáspiac

Áprilisban további egy százalékkal csökkent a használt lakások eladása az USA-ban az ingatlanközvetítők országos szövetségének adatai szerint. A márciusi 4,94 millió után 4,89 millió lakást adtak el éves szintre kivetítve. A lakóingatlanok eladását korlátozza a jelzáloghitel-nyújtás feltételeinek szigorítása, emellett az ingatlanárak folytatódó lemorzsolódása kivárásra ösztönzi a potenciális vásárlókat. A használt lakások átlagára éves összehasonlításban 8 százalékkal, 202 300 dollárra esett, ami a valaha regisztrált második legnagyobb év/éves csökkenés. Április végén 4,55 millió eladásra váró használt lakás volt a piacon a márciusi 4,12 millió után, ez a jelenlegi értékesítési ütemet alapul véve rekordnagyságú, 11,1 hónapra elegendő készletet jelent. A végrehajtás alá vont lakások számának további szaporodása csak növeli az eladatlan lakóingatlanok számát. Szakértők szerint a gazdasági növekedést továbbra is fékező lakáspiaci visszaesés még nem érte el mélypontját, és nem várható, hogy idén elkezdődik a kilábalás. A használt lakások forgalma az amerikai lakáspiac mintegy 85 százalékát teszi ki, és csak a fennmaradó hányadot adják az új lakások.

Tiltakozó akciók Európa-szerte

Az európai országokban egyre erősebb a tiltakozás az emelkedő üzemanyagárak miatt, a fuvarozók több helyen a politikusoktól várják, hogy tegyenek valamit költségeik csökkentése érdekében. Európában az adók is hozzájárulnak, hogy az üzemanyagárak lényegesen magasabbak, mint az Egyesült Államokban. Egy gallon, azaz 3,8 liter ólmozatlan benzin ára a legtöbb európai országban 9 dollár körül van, míg az USA-ban csak 4 dollár. Claudio Scajola olasz ipari miniszter a múlt héten olasz olajipari vezetőkkel tárgyalt és strukturális intézkedéseket helyezett kilátásba, ha az olajvállalatok nem csökkentik a többi európai ország szintjére az általa tűrhetetlenül magasnak nevezett árakat. Az olasz fuvarozók tavaly decemberben - még az előző kormány idején - a gázolaj magas ára ellen tiltakozva blokád alá vonták az ország főútjainak és autópályáinak egy részét. Scajola más nyilatkozataiban arra is utalt, hogy a kormány mérsékelni készül valamilyen módon az üzemanyagok adóját, a részletek azonban egyelőre nem ismertek. Az olasz médiában mindenesetre azonnal megjelentek azok a táblázatok, amelyek az üzemanyagok árában megjelenő adókat részletezik - ezek között számos olyan sarc van, amelyet annak idején egyszeri teherként vezettek be, aztán valahogy megmaradtak. Ezzel az eszközzel először Mussolini élt, aki még 1935-ben, az etiópiai háború költségeinek fedezése érdekében vetett ki különadót az üzemanyagra - az eddigi utolsó ilyen tételt 2004-ben, a fuvarozók kollektív szerződésének megújításakor építették be az árakba.

Nem tervez további enyhítést a Fed

A Federal Reserve (Fed) a gazdasági növekedés lassulása ellenére sem hajlandó további monetáris enyhítése - derül ki a nyíltpiaci bizottság (FOMC) április 29-30-i ülésének most közzétett jegyzőkönyvéből. Az ülésen a bizottság több tagja jelezte: az első félévben zsugorodhat az USA gazdasága, az erősödő inflációs várakozások miatt azonban nem lát lehetőséget a jelenleg 2 százalékon álló szövetségi alapkamat további mérséklésére. A döntéshozók szerint a növekedési és az inflációs kockázatok kiegyenlítik egymást, ezért már az áprilisi, 25 bázispontos csökkentést is fenntartásokkal szavazták meg. A Fed az üléssel egy időben a három hónappal korábbi 1,3-2 százalékról 0,3-1,2 százalékra vette vissza idei növekedési prognózisát, ezzel párhuzamosan 2,0-2,2-ről 2,2-2,4 százalékra emelte az élelmiszer- és energiaárak nélkül számított inflációra vonatkozó előrejelzését, egyúttal közölte, hogy a munkanélküliség jelentős emelkedésére számít. Évekbe telhet, amíg a gazdasági bővülés üteme és a munkanélküliség szintje ismét eléri az optimálisat - szögezi le a jegyzőkönyv. A GDP a tavalyi utolsó és az idei első negyedévben egyaránt 0,6 százalékkal bővült annualizált szinten (az idei első negyedévre ez az első becslés, a részletesebb adatokra támaszkodó másodikat május 29-én teszik közzé). Az előrejelzés módosításának hírére szerdán 1,8 százalékot esett a Dow Jones tőzsdeindex New Yorkban; minden kétség eloszlott azt illetően, hogy véget ért a kamatcsökkentési ciklus - indokolta a reagálást egy Wall Street-i elemző. A határidős kontraktusok alapján a piac a közeljövőben nem számít változásra - a következő kamatdöntő ülés június 25-én lesz -, az év végére pedig már szigorítást prognosztizál. Ugyanakkor az elemzők szerint a jegyzőkönyvből az is kiolvasható: a Fed óvatos optimizmussal ítéli meg a kilátásokat és úgy látja, hogy a gazdaság túljutott a pénzügyi válság nehezén.

Ezermilliárd dollárt költenek az országok élelmiszerimportra

Az emelkedő árak miatt az idén a világ országai ezermilliárd dollárt is meghaladó, rekordnagyságú összeget kénytelenek költeni élelmiszerimportra, 26 százalékkal többet, mint 2007-ben - állítja az ENSZ Élelmezésügyi és Mezőgazdasági Szervezetének (FAO) most közzétett jelentése. A drágulás elsősorban a szegény országokat sújtja, ahol a kiadás akár 40 százalékkal is nőhet. Ezekben az országokban ráadásul a lakosság jövedelmének nagyobb részét költi táplálkozásra. A fejlett országokban ezzel szemben kisebb mértékben drágul az import. A hírek az utóbbi hetekben leginkább a rizs drágulásáról szóltak, de a tejtermékektől a búzán és a szójababon keresztül egészen a cukorig minden élelmiszer esetében mindennapossá vált az árak megugrása és a piacok ingadozása - írja a jelentés. Az utóbbi időben egyes élelmiszerek ára mérséklődni kezdett, és ez a tendencia folyatódhat a következő hónapokban, de nem valószínű, hogy eléri az előző években megszokott alacsony szintet, mivel nőttek az élelmiszer-termeléssel kapcsolatos költségek, például az üzemanyagárak. Ehhez hozzájárul, hogy most mindenütt feltöltik a készleteket, ráadásul várhatóan nőni fog az élelmiszer-fogyasztás, illetve -felhasználás, vagyis a kereslet is emelkedik. Ez azt jelenti, hogy bár az idén minden jel szerint rendkívül jó lesz a termés - a globális búzatermés például 8,7 százalékkal magasabb lesz, mint tavaly, és február óta közel felére csökkent a búza ára -, a legszegényebb országok így is négyszer annyit fizetnek az élelmiszerekért, mint az évtized elején. Az alapvető élelmiszerek világpiaci árát elsősorban az hajtja fel, hogy a felhasználás a nagy exportőr országok egy részében több termék esetében meghaladja a termelést, ezért nem sok marad kivitelre. A rizstermés az idén a FAO szerint a magas árak miatt minden korábbi rekordot meg fog haladni: 445,3 millió tonnányi hántolt rizs várható, ami 2,3 százalékkal felülmúlja a tavalyi rekordot. A fogyasztás azonban 2,4 százalékkal fog emelkedni, mivel a lakosság jelentős része a jobban dráguló élelmiszereket, köztük a húst is rizzsel fogja helyettesíteni.

Tovább gyorsítja az inflációt a kínai földrengés

A Szecsuan tartományban május 12-én bekövetkezett földrengés elsődleges gazdasági hatása a szakértők szerint várhatóan inkább az infláció felgyorsítása, mint a gazdasági növekedés lassítása lesz. A katasztrófa, amely eddig legalább 40 ezer halálos áldozattal járt, az ipari minisztérium adatai szerint több mint 14 ezer iparvállalatot sújtott és ezzel 67 milliárd jüan (9,6 milliárd dollár) összegű kárt okozott az iparnak, ami a tavalyi kínai GDP 0,5 százalékának felel meg. A szakértők szerint azonban ez nem teszi szükségessé az eddigi növekedési előrejelzések módosítását, miután a tartomány csak 3,3 százalékkal részesedik a teljes gazdaságból. A következő egy-két hónapban kissé csökkenhet az ipari növekedés üteme, de az újjáépítési munkák hatása a második félévben ezt bőven ellensúlyozni fogja. A pekingi kormány 70 milliárd jüan (10 milliárd dollár) összegű alapot hoz létre az újjáépítési munkák finanszírozására. A mezőgazdaságban okozott kár azonban előreláthatólag tovább növeli a máris 12 éves csúcson lévő inflációt, miután csökkenti az eddig sem túl bő kínálatot. Szecsuan az ország legnagyobb sertéstenyésztő tartománya és a gabonatermesztése is jelentős. Az élelmiszerárak így a korábban vártnál lassabban mérséklődnek a második félévben, ráadásul a jegybank inkább lazítással, mint szigorítással fog reagálni a katasztrófára - mondta a Bloombergnek a Lehman Brothers hongkongi elemzője. Egyes térségekben szén-, áram- és üzemanyaghiány mutatkozik, és az 5 millió hajléktalan elpusztult otthonainak újjáépítése és berendezése is árfelhajtó keresletet fog támasztani a piacokon. Ven Csia-pao miniszterelnök közölte, hogy a kormány erősíteni fogja az árak ellenőrzését. Az év/éves infláció áprilisban már amúgy is 8,5 százalékra gyorsult - jóval meghaladva a kormány 4,8 százalékos célkitűzését -, és a következő hónapokban elemzők szerint elérheti a 9 százalékot. A tőzsdeindexek öt éve a legnagyobbat zuhantak Kínában kedden az utórengések gazdasági következményeivel kapcsolatos félelmek miatt. Elemzők szerint a befektetőket elsősorban a bankok rosszhitel-állományának felduzzadása aggasztja, miután a pénzintézetek egymás után jelentik be, hogy növelik a földrengés sújtotta régióknak nyújtott hiteleket. A kormány, amely eddig a hitelkorlátozások szigorításával és a bankok kötelező tartalékrátájának emelésével próbálta fékezni az inflációt, most enyhített a szigoron. A kínai bankok eddig 2,99 milliárd jüan hitelt ajánlottak fel az újjáépítés finanszírozására a bankfelügyelet adatai szerint.

Németországban javult a befektetői bizalom

Májusban meglepetésre javult az üzleti bizalom Németországban, ami arra utal, hogy a német vállalatok megbirkóznak a rekordmagasságú olajárak és az erős euró kedvezőtlen hatásaival. A nemrég közzétett adatok szerint az első negyedévben 1,5 százalékkal bővült a GDP az előző három hónaphoz képest, ami duplája az előrejelzéseknek, éves szinten pedig 2,6 százalékos volt a növekedés. Az Ifo gazdaságkutató 7000 vállalatvezető megkérdezése alapján számított üzleti bizalomindexe az áprilisi 102,4-ről 103,5 pontra emelkedett, noha az elemzők inkább enyhe csökkenésre, 102 pontra számítottak. Az adatok az elemzők szerint megerősítik, hogy a német gazdaság ellenáll a pénzügyi válság hatásainak; némileg ugyan lassulni fog a növekedés, de komoly visszaeséstől nem kell tartani. Középtávon mindazonáltal romlani fog a gazdasági bizalom, miután az erős euró már érezteti hatását: márciusban visszaesett az export, az ipari termelés és a feldolgozóipari rendelésállomány. Mindez magyarázza, hogy a kedden közzétett adatok szerint esett a ZEW gazdaságkutató befektetői bizalomindexe. Az Ifo-index váratlan emelkedésének hatására mindenesetre tegnap egy hónapos csúcsra erősödött az euró, és egyre valószínűbb, hogy az Európai Központi Bank előbb-utóbb emeli a jelenleg 4 százalékos kamatot.

Évtizedes rekordot döntött az M&S

A márciusban véget ért üzleti évben a várakozásokat felülmúló mértékben nőtt a legnagyobb brit ruházati kiskereskedelmi üzletlánc, a Marks and Spencer (M&S) adózás előtti nyeresége és tíz éve óta először elérte, sőt kissé meghaladta az egymilliárd fontot (2 milliárd dollár). A Magyarországon is jelen lévő cég nagy utat tett meg azóta, hogy az évtized első felében a konkurencia előretörése és a megváltozott divathoz való késői alkalmazkodás miatt a csőd szélére került, amit csak értékes vagyonelemek eladásával sikerült elkerülnie. 2004-ben felvásárlási célponttá is vált, végül többszöri vezércsere után sikerült talpon maradnia. Az előző üzleti évben tudott először jó eredményt elérni: akkor nem kevesebb mint 28,5 százalékkal nőtt az adózás előtti profit. A mostani jó eredmény a költségek csökkentésének és a kisebb kamatterheknek köszönhető, de az M&S nem lehet maradéktalanul elégedett, miután csak az első félév volt valóban sikeres. A harmadik és a negyedik negyedévben már csökkent az árbevétel összehasonlító alapon, vagyis az újonnan nyílt üzletek forgalmát nem számítva. Ráadásul a társaságnak bizonyos - nem részletezett - belső célokat sem sikerült elérni. A cég egyúttal figyelmeztetett, hogy a fogyasztók jelenleg tapasztalható csökkenő költekezési kedve jövő őszig is eltarthat. Elemzők szerint az idén a legjobb esetben is 800-900 millió font körül lesz a nyereség.