Az a probléma, hogy a FED nem megtakarító, hanem pénzteremtő. Ha a megtakarítások áramlanak a részvénypiacra irreális árazások mellett, akkor sem ér sokat a fundamentális elemzés rövid távon, de pár hét, hónap esetleg év alatt majd elfogynak a vevők , és helyreáll a rend. A FED viszont akkora "megtakarítást" helyezhet el a részvénypiacon, amekkorát Greenspan , Bernanke vagy éppen a Goldman Sachs szeretne. Ezzel lényegében véve, meg tudja akadályozni egy komolyabb részvénypiaci korrekció kialakulását. Jelenleg nekem úgy tűnik, hogy az egyetlen releváns információ az S&P 500 értékelésénél a FED által kitűzött célérték vagy éves növekedési ütem. Mindemellett zsigerből nem tartom jó ötletnek a long nyitását történelmi csúcson, miközben lehet, hogy még tíz évig 15-20 százalékos hozamot fognak belecsinálni.

S&P 500 árfolyama
Kép: Solar Capital

Épp ellenkezőleg, egy kis korrekció eddig minden évben belefért, és az intézményi befektetők is szívesebben vesznek részvényt korrekció után, tehát tartósabb trend alakulhat ki, ha korrekciókkal emelkedik a piac. Ha megnézzük az elmúlt három évet, májusban mindig korrigált a piac, a technikai elemzés alapján pedig bár az emelkedő trend továbbra is érvényes, a trendcsatorna felső részhez igen közel kerültünk, valamint az MACD indikátor is a 2007-2008-as szintjén van a havi S&P500 chart alapján. Ugyancsak óvatosságra ad okot az idődimenzió, mivel pont egy éve tart az emelkedő trend, és összesen egy negatív hónap volt ez időszak alatt, 2012 októbere.

 

Misik Sándor, Solar Capital