Nincs vége az európai zsugorodásnak

Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!

Nem a legjobb hangulatban készülhetnek az európai vezetők a jövő hét eleji csúcstalálkozóra, a kontinens gazdasága ugyanis most már bizonyosan recesszióba csúszott. Hiába javult novemberhez képest, és hiába módosították felfelé a gyorsbecsléshez képest, még mindig súlyos visszaesésre lehet következtetni az eurózóna decemberi feldolgozóipari beszerzésimenedzser-indexeiből (PMI). A novemberi 46,4 pont után 46,9 pontra nőtt a Markit az ágazat jövőbeli teljesítményét előre jelző mutatója − ami még mindig messze van a zsugorodást a bővüléstől elválasztó 50 ponttól. Az eddig nyilvánosságra hozott ipari termelési adatok ráadásul egyelőre nem követték a PMI-k mozgását − pontosabban összeomlását −, a két mutató megszokott összefüggése miatt azonban ez aligha lehet kétséges.

A PMI-k jellemzően előre jelzik a gazdaság alakulását jelző statisztikákat, és az új megrendelések mutatójából ennél is távolabbi folyamatokra engednek következtetni. Ez utóbbi szempontból is lehangolóak a tegnapi adatok, hiszen az új megrendelések még mindig nagyon mélyen vannak (43,5 ponton), tehát a termelés szintjét a korábbi rendelések teljesítéséből érik el a vállalatok − ebből azonban az idő haladtával egyre kevesebb lesz. A Markit elemzője szerint ezért a recesszió 2012 közepéig ki fog tartani.

Bár az egész eurózóna recesszióba csúszott, továbbra sem változott meg a kontinens kétsebességes képe: Németország és a többi magország ipara lényegesen jobban bírja a válságos hónapokat, mint a déli periféria országai. Ennek oka elemzők szerint elsősorban a déli országokban jóval keményebb megszorítási intézkedésekben keresendő, valamint abban, hogy a gazdasági szereplők előre készülnek ezek keresletszűkítő hatásaira, másrészt a közös monetáris politika versenyképességi hatása. Az eurózónán kívül Csehországban némileg javult, Lengyelországban viszont tovább romlott a feldolgozóipari konjunktúramutató, és mindkét országban recessziót jelez.

Nemcsak Európa szakadt ketté, hanem a jelek szerint az egész globális gazdaságban is divergál a régiók között a gazdaság lendülete. Miközben a dél-koreai konjunktúra hároméves mélyponton van, addig Kínában stagnálást, Indiában pedig egészséges növekedést mutattak a PMI-k. Az Egyesült Államokban pedig az elemzők szerint a PMI-hez hasonló ISM növekedéséről számolnak be ma délután. Az európai adósságválság persze két fronton is visszaüthet az amerikai gazdaságra: a vén kontinens piacainak gyengülése az exportra termelő amerikai vállalatoknak okozhat érzékeny bevételkiesést, továbbá a legtöbb elemző kétkedve fogadja a Wall Street-i bankok állítását, miszerint ők teljes mértéken elszigetelték magukat az európai bankok válságától.