A korábbi hónapokkal ellentétben májusban már nem tudtak egyértelműen állást foglalni a Napi által megkérdezett elemzők a jövő hétfői kamatdöntésről, bár többségben vannak a tartásra szavazók. A konszenzus hiányának oka, hogy az elmúlt időszakban romlott a nemzetközi környezet és ez hatással volt a hazai viszonyokra is, amit jól tükröz a forint gyengülése és erős volatilitása. Az eddigi forintgyengülés ugyan okot adhat a tartásra, de ehhez arra lenne szükség, hogy az euró árfolyama tartósan 280 forint fölé kerüljön - mondta lapunknak Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője, aki 25 bázispontos enyhítésre számít. A szakértő szerint egy májusi negyedszázalékos vágás még nem veszélyeztetné a forintot, de várhatóan ez lesz egy darabig az utolsó kamatvágás. A forint árfolyamának utóbbi időben tapasztalt alakulásán túl a pénzpiacokon tapasztalható esés is óva intheti a monetáris tanács (MT) tagjait, és a Fidesz fiskális politikai terveit is homály fedi egyelőre - fogalmazott Kondrát Zsolt, az MKB Bank elemzője, aki az 5,25 százalék tartásával számol. Amennyiben a forintgyengülés tovább folytatódik, az akár komoly fejtörést okozhat a jegybanknak, egy esetleges emelés pedig rossz üzenet lenne a piacok felé.
Mindezek miatt az MT az intervenció eszközéhez nyúlhat. A tavaly tavaszi jelentős forintgyengüléskor tartózkodtak még a közvetlen beavatkozástól, azonban azóta több ország jegybankja folyamodott ehhez az eszközhöz: a román jegybank a gyengülés ellen védte a lejt, és több országban - például Svájcban - az erősödés ellen interveniáltak. Ezek alapján nem kizárt, hogy egy komolyabb gyengülés során a jegybank megkockáztatja a közvetlen beavatkozást a kamat emelése helyett - véli Kondrát. A magyar eszközök árazásán is tükröződik a kockázatvállalási hajlandóság csökkenése, ami szintén megálljt parancsolhat az irányadó ráta további csökkenésének - véli Török Zoltán, a Raiffeisen elemzője. A tanácsban is várhatóan kisebb lesz a vita, mint a korábbiakban, és ennek tárgya nem az 50 vagy 25 bázispontos enyhítés lesz, hanem az, hogy egyáltalán vágjon-e a jegybank - mondta a szakértő. Az inflációs kilátások továbbra is kedvezőek, és a forint elmúlt időben tapasztalt gyengülése nem kirívó régiós összevetésben - a lengyel zloty jobban gyengült -, így 25 bázispontot vághat az MT - véli Samu János, a Concorde elemzője. A jegybank által vízválasztónak tartott árfolyamhatár 280-282 forint lehet, így ha hétfőig e szint fölé gyengül az euró árfolyama, az kizárhatja a vágás lehetőségét - tette hozzá Samu.
A kormányprogram és Matolcsy György leendő nemzetgazdasági miniszter szavai arról árulkodnak, hogy az új kabinet a jelenleginél alacsonyabb alapkamattal lenne elégedett. A megkérdezett piaci elemzők szerint a hivatalos jegybanki indoklásban - amennyiben vág az MT - biztos, hogy eleresztik fülük mellett e megjegyzéseket. A további menetrendnél a tartásra szavazó szakértők egyetértenek abban, hogy a megtorpanás átmeneti lehet, de kérdéses, mikor folytatódhat a monetáris lazítás. Az idei évet 4,75-5,0 százalékon zárhatja az irányadó ráta.
