Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A tegnap közzétett GDP-adat nem okozott meglepetést, annál inkább feltűnő volt a beruházások növekedésének gyakorlatilag leállása. A forint mindenesetre – már nem is meglepően – semmilyen módon nem reagált a megjelent makroadatokra. Az előzetes számítások alapján a magyar GDP a tavalyi negyedik negyedévében 3,7 százalékkal nőtt az előző év azonos időszakához viszonyítva. Az év egészében a gazdasági növekedés mértéke 4,0 százalékos volt. A NAPI Gazdaság konszenzusa a negyedévre 3,6, az év egészére 3,94 százalék volt (NAPI Gazdaság, 2005. március 1., 1–3. oldal). A szezonálisan kiigazított adatok szerint az előző negyedévhez viszonyítva 1,0 százalékkal emelkedett a bruttó hazai termék az utolsó negyedévben.
A szolgáltató ágazatok bruttó hozzáadott értéke az utolsó három hónapban 2,2, az árutermelő ágazatoké viszont 9,2 százalékkal volt nagyobb, mint egy évvel korábban. Az elemzők abban egyetértettek, hogy minden bizonnyal a nettó export húzta a GDP-t, mivel a beruházások ezúttal nem dübörögtek, a szolgáltatások ugyancsak haloványan teljesítettek, s a közösségi fogyasztás sem száguldott. (Esetleg a lakossági fogyasztás mégsem a várt mértékben lassult?) A növekedésben emellett a korábbiakhoz képest kiemelkedő szerepet játszott a mezőgazdaság teljesítménye, aminek nem bázis okai voltak, hanem valóban remek volt a tavalyi termés. Idén emiatt azonban optimális esetben is csak szerény mértékben járul hozzá az agrárszféra a növekedéshez, és amennyiben beüt egy – az elmúlt években nem ritka – természeti kilengés, úgy könnyen visszaesés is bekövetezhet.
A tavaly negyedik negyedévi nemzetgazdasági beruházások egy év alatt 0,3 százalékkal nőttek, míg a szezonálisan kiigazított indexek alapján az előző negyedévhez képest ugyanennyivel nőttek. Ilyen alacsony negyedéves növekedés legutóbb 2003 első három hónapjában volt, az is technikai jellegű korrekció volt. Szakértők szerint az igazi meglepetést ezek az adatok jelentik. A nemzetgazdasági beruházások volumene 2004-ben 7,8 százalékkal nőtt az előző évhez viszonyítva. A negyedik negyedévben év/éves alapon a feldolgozóipari beruházások 2,8 százalékos visszaesést produkáltak. A feldolgozóiparon belül a járműgyártás, a gépek, berendezések, valamint a villamos gépek, műszerek gyártásának beruházása volt számottevő. A szállítás, raktározás, posta és távközlés 15,2 százalékos bővülésén belül kimagasló az útépítési beruházások értéke, míg a távközlésben a beruházások mérséklődtek az előző évhez képest. Az útépítési beruházások önmagukban 20 százalék feletti növekedést is elérhettek.
A beruházások az év folyamán feltűnő volatilitást mutatnak, ami előtt kissé értetlenül állnak az elemzők. Úgy tűnik, hogy véget ért a beruházási boom – vélekedett Nyeste Orsolya, az Erste Bank szakértője a NAPI Online-nak. A külkereskedelmi adatokból szerinte már látni lehetett, hogy a negyedik negyedben nem marad fenn a korábbi dinamika. Török Zoltán, a Raiffeiesen Értékpapír elemzője szerint a beruházások alacsony dinamikája, illetve a feldolgozóipari visszaesés mögött a bázisadatok is meghúzódhatnak.
A mostani számok nem késztetik idei prognózisaik megváltoztatására az elemzőket, Török továbbra is 3,8 százalékos növekedést vár 2005-ben és a beruházások növekedését is a korábban prognosztizált 5,5 százalékra teszi, azaz nem változik a csökkenő trend. Forián Szabó Gergely, a CA-IB Alapkezelő szakértője idén a növekedés szerkezetének egészségesebbé válását várja – a nettó export növekedésének gyorsulása mellett a lakossági fogyasztás átlag alatti bővülését.
