− Ön szerint melyek lesznek a Xetra bevezetésének előnyei és lehetséges hátrányai vagy kockázatai?
Stars: A bevezetés nagy előnye, hogy ezzel a Budapesti Értéktőzsde bekerül a már a Xetrát használó börzék hálózatába, emellett pedig a Xetra egy nagyon megbízható technológia, amely alacsony latenciájáról ismert és sok piaci szereplő alkalmazza.
− Érheti a magyar befektetőket és kereskedőket valamilyen hátrány az így megnövekedő verseny miatt?
Stars: Én nem várok negatív hatást, szerintem javítani fogja az átláthatóságot. Én ennek a technológiának csak a pozitív hatásait látom, mert a befektetők ma a legkorszerűbb kereskedési rendszert várják el. A mi rendszerünk pedig védelmet nyújt a tőzsdén előforduló negatív hatásokkal, például a flash crash-ekkel (hirtelen nagy áresés − a szerk.) és hasonló helyzetekkel szemben, ami támogatja a piac integritását.
− Milyen tapasztalatok vannak a korábbi, például a prágai vagy a ljubljanai Xetra-bevezetésekről? Mennyi idő után érződött az új rendszer hatása?
Höptner: Azt láttuk, különösen a bécsi piacon, hogy a nemzetközi befektetők korábbinál szélesebb körű hozzáférése felgyorsította a piac fejlődését és lehetővé tette, hogy az egész régióból tőkét lehessen bevonzani. Egyes piacoknak tovább tartott az alkalmazkodás, másoknál ez hamar ment. Nem lehet igazán megmondani, hogy ez pontosan mennyi időbe telik.
− Szakértők szerint az egyik változás, ami eléri ezzel a magyar piacot, az az úgynevezett High Frequency Trading (HFT), vagyis az automatizált kereskedés terjedése, amely eddig nem volt jellemző. Ennek milyen hatásai lehetnek ön szerint? A Facebook részvénykibocsátása óta sokat lehetett olvasni a kereskedő robotok negatív hatásairól.
Stars: Megértjük, hogy ez érzékeny kérdés, ugyanakkor a HFT integráns része azoknak a piacoknak, amelyeket mi üzemeltetünk. Az ilyen kereskedők likviditást nyújtanak, gyorsabb és jobb árképzést tesznek lehetővé. A rendszerünkbe épített biztonsági mechanizmusok pedig nagyon jól működnek az automatizált és tradicionális kereskedőknél is.
− Milyen trendeket lát a kereskedési platformok terén a világban? Van egyfajta integráció és elmozdulás afelé, hogy kevesebb, de nagyobb rendszerben történjen a kereskedés?
Stars: A technológia oldaláról megközelítve azt mondhatom, hogy a jövőben látunk majd egy konszolidációs trendet és elmozdulunk attól, hogy minden tőzsdének saját platformja legyen. Több hálózat alakul majd ki, amelynek tagjai közösen használják a technológiát. Ez nagyon gyorsan fejlődik, és ahhoz, hogy mindig kövessék a trendeket, fontos, hogy legyenek vállalatcsoportok, amelyek osztoznak a beruházásokon.
− És azt ön technológiailag elképzelhetőnek tartja, hogy a jövőben egyetlen integrált, valóban világszintű piac alakuljon ki?
Stars: Nem, azt gondolom, hogy ez nem fog megtörténni. Véleményem szerint a verseny jót tesz, éberen tart bennünket. Amit mi a Xetrával elértünk, az szerintem abból a szempontból egyedülálló, hogy létrehoztuk a tőzsdék olyan hálózatát, amelynek tagjai támogatják egymást, hozzáférést nyújtanak egymás eszközeihez, más szolgáltatók csak eladják a technológiát.
− Várható ennek a hálózatnak a bővülése a jövőben? Látják már, hogy merre fog a Xetra terjeszkedni?
Höptner: Folyamatosan tárgyalunk a piacokkal, és ha lehetőséget látunk arra, hogy egy erős regionális szereplővel együttműködjünk, integráljuk a hálózatunkba és fejlesszük a piacát a technológiánkkal, akkor ezt meg fogjuk tenni. Nagy érdeklődéssel figyeljük a kelet-közép-európai fejleményeket, de egyelőre túl korai lenne konkrétumokról beszélni.
Szerző: Csurgó Dénes
