Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A múlt pénteken a Dow Jones Industrial és a Dow Jones Transportation Index letörte márciusban, a japán földrengés idején beállított mélypontjait, mégpedig szignifikánsan. Ezzel az úgynevezett Dow-elmélet szerint véget ért a 2009 márciusa óta tartó bikapiac az amerikai tőzsdéken és mostantól medvepiac van. A teória szerint innentől a csökkenő trend huzamosabb ideig tartó folytatódására lehet számítani az amerikai részvénypiacon, mindaddig, amíg a két index egymással szinkronban újabb, magasabb lokális csúcsot nem produkál egy emelkedő hullámban.
A Dow-elmélet − amelynek alapjait a Wall Street Journal alapítója, Charles Dow fektette le a múlt század elején − eredetileg nem a részvénypiac várható teljesítményének meghatározására szolgált, megalkotója az amerikai gazdaság várható teljesítményének előrejelzésére használta. Később kollégája, William P. Hamilton fejlesztette tovább az elméletet, amely viszonylag kevés jól meghatározott szabályt tartalmazott, azonban meglepően jól teljesített az azóta eltelt időszakban.
Az elmélet szerint két index, a Dow Jones Industrial és a Dow Jones Railway (később Transportation) a világon mindent diszkontál − azaz árfolyamukba minden információ beépül −, kivéve isten akaratát. A részvénypiacon idejük és intenzitásuk alapján három nagyobb trendet különít el, az elsődleges, a másodlagos és a mikrotrendet. Az elmélet szerint egy elsődleges trend mindaddig érvényben van, amíg az ellenkezőjéről bizonyíték nem érkezik. Trendfordulót jelez, ha egy addig emelkedő trendet követően a Dow Jones Industrial és a Transportation egy korrekcióban a korábbi korrekciós mélypontnál alacsonyabb mélypontot csinál vagy egy csökkenő trendben az új lokális csúcs mindkét indexben magasabb a korábbinál.
Az elmélettel kapcsolatban az évek folyamán több megalapozott kritika is megfogalmazódott. Az egyik, hogy viszonylag későn jelzi a trendfordulót, mire vételi vagy eladási jelzést ad, addigra a piac az adott elsődleges trendnek nagyjából az egyharmadát pontban már teljesítette. A másik, hogy gyakran kétségben hagyja az elemzőt afelől, megtörtént-e a trendforduló.
Az elméletet kedvelők szerint mindezek ellenére alapvető fontosságú a két index teljesítményét folyamatosan figyelni. Több statisztika szerint is ha az elmélet alapján adott vagy vett valaki az elmúlt évtizedekben, akkor a vedd meg és tartsd stratégiájához képest elképesztő módon meg tudta többszörözni az amerikai részvényeken elért hozamát. Még akkor is, ha az aktuális bikapiac csak mintegy harmadát fogta meg pontban.
Ha valóban véget ért a valamivel több mint kétéves bikapiac az amerikai tőzsdéken, akkor az egyharmados arány nagyjából most is igaz lehet. A két index a 2007−2009-es medvepiac végét szokásához híven viszonylag későn , mindössze 2009 augusztusában jelezte. Akkor már 9100 pont körül járt Dow Jones Industrial, úgy, hogy a medvepiaci mélypont valamivel 6600 pont alatti Dow Jones Industrial-záróértéknél következett be.
Aki az elmélet szerint adta-vette portfólióját, az a múlt év nyarán sem szabadult meg vételeitől, a tavalyi korrekcióban ugyanis a nyári mélypontoknál a Transportation Index nem erősítette meg az Industrialt a lefelé menetben (Napi Gazdaság, 2010. július 2.). Kitarthatott egészen mostanáig, a 11 383 pontos csütörtöki zárásig, amikor is mindkét mutató a tavaszi mélypontok alatt zárt. Egy ilyen pozíció nyeresége nagyjából 2300 pont lehetett a Dow Jones Industrialban, ez 300 ponttal kevesebb, mint a 2009. márciusi mélypont és a vételi jelzés megérkezése közötti időszakban produkált indexemelkedés és mintegy 1500 ponttal van a tavaszi csúcs alatt.
Egy biztos, a vezető amerikai indexekben kialakult trendfordító alakzat − fej, vállak, tető, letört nyakvonallal −, a 200 napos mozgóátlag alatti zárások mellett a két Dow-mutató mélypontjának törésével újabb eladási szignál érkezett, ami számos, technikai elemzést is használó befektetőt hozhat eladóként a piacra a következő napokban. S ha az elmélet igaz, mostantól alacsonyabb csúcsok és mélypontok várnak az amerikai részvénypiacra, míg a trend meg nem fordul.
