Méltatlanul mellőzött időket éltek az elmúlt másfél évben a rendszeresen osztalékot fizető részvények, a háromévi bessz után meglóduló mutatók ugyanis elsősorban az árfolyamnyereséget produkáló papíroknak köszönhették a felfutást, s a trenden nem változtatott az sem a tengerentúlon, hogy a Bush-kormányzat alaposan mérsékelte az osztalékadó mértékét. Február óta azonban komoly átrendeződés tapasztalható a piacokon. A hosszú bikapiac lecsendesedése arra késztette a befektetőket, hogy új nyereségforrásokat kutassanak fel, s ezt jelenleg leginkább a „hagyományos”, osztalékot fizető papírokban találták meg, melyek mögött stabil nyereséggel és magas cash-flow-val rendelkező cégek állnak. Azért akadnak alternatívák is: az egyik ilyen elmélet szerint a saját részvényeket visszavásárló társaságok papírjainak árfolyamnyeresége felülmúlhatja az osztalékon elérhető profit méretét, míg egy másik nézőpont a kamatemelési várakozásoktól száguldásba kezdett kötvénypiac előnyeire hívja fel a figyelmet. Elemzők szerint jó jel lehet a befektetőknek, ha egy cég frissen vág bele az osztalékfizetésbe vagy épp megemeli azt, hiszen mindkettő erős pénzügyi háttérről árulkodik. Bármelyik taktika is legyen a nyerő, egy biztos, egyetlen piaci elemző sem számít a tavalyi évhez hasonló felfutásra, ami mindenképpen a defenzív papírok malmára hajtja a vizet.
Kummer Krisztián