Az elmúlt hetekben számos európai bank nagyarányú nyereségcsökkenést jelentett a második negyedévre, amiért részben a vállalati szektor gyengélkedése, részben a tőzsdék lejtmenete a felelős. A Moody'snak az európai bankokról közzétett elemzése szerint a követelésállomány minősége várhatóan tovább romlik, nőnek a rossz hitelek, mindez azonban nem szükségképpen utal szerkezeti gondokra. A Reuters által megkérdezett elemzők egyetértenek ezzel a megállapítással, s úgy vélik, az általános piaci bizalmatlanság az oka annak, hogy az utóbbi időben a bankok részvényei és kötvényei rosszul szerepelnek.
A hitelminősítő szerint a kockázati tartalékok növelése a jelenlegi nehéz hitelciklus következménye, s nem a hitelezési túlkapásokból adódik. Az elemzés arra is felhívja a figyelmet, hogy a bankok - okulva a kilencvenes évek elejének recessziójából, majd az 1997-es ázsiai és az 1998-as orosz válságból - ma már a korábbiaknál sokkal fejlettebb kockázatkezelési eljárásokat és eszközöket alkalmaznak. Konklúzióképpen a Moody's leszögezi, hogy az európai bankok csak „nagyon távoli” kockázatot jelentenek a részvényeikbe invesztáló befektetők számára. Kivételt képez a számos állami pénzintézetet is magában foglaló német bankszektor, amely a liberalizációs folyamat miatt még hosszú ideig megbolydult állapotban lesz.
Az elemzéssel egyidejűleg a Moody's közölte, hogy az esetleges leminősítés céljából figyelőlistára vette a német Allianz biztosítót és az általa tavaly felvásárolt Dresdner Bankot. Jelenleg a hosszú lejáratú tartozások vonatkozásában az Allianz minősítése Aaa, a Dresdneré Aa2. A Moody's három tényezővel indokolta lépését: a Dresdner tartósan gyengén teljesít a vállalati csődök és a részvénypiaci visszaesés miatt, a biztosítási bevételeket negatívan érintik a rossz befektetési hozamok, végül a tőzsdei helyzet folytán kapitalizációs problémák jelentkezhetnek. A hitelminősítő kitér arra is, hogy az Allianz a második negyedévi 350 millió euró veszteség miatt a minap feladta idei 3 milliárd eurós nyereség-előirányzatát (NAPI Gazdaság, 2002. augusztus 2., 6. oldal).
A tőzsdék hanyatlása máshol is fejfájást okoz. A Financial Times Deutschland úgy értesült, hogy a német pénzügyi felügyelet felkérte az ország biztosítóit, készítsenek részletes beszámolót arról, miként érinti eredményeiket a részvényárfolyamok esése. A felügyelet attól tart, hogy a befektetési jövedelmek alakulása jelentősen rontja a biztosítók nyereségét.
P. Z.
Papp Zoltán