Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az Equilor szerint a jegybank lényegében konzekvensen tartotta magát ahhoz az elmúlt időszakban szajkózott fogadalmához, hogy csak akkor kerül sor újabb kamatcsökkentésre, ha az ország kockázati megítélése nem romlik jelentősen. Mivel az eurózóna adósságválsága eszkalálódni látszik és emiatt a befektetők azt árazzák, hogy a törékeny európai gazdasági kilábalás megbicsaklik, a magyar piaci eszközök – több fejlődő piaci eszközzel egyetemben – alulsúlyozásra kerültek a külföldi intézményi befektetők portfóliójában. Így szinte elkerülhetetlen volt az MNB döntése. A kamat tartásának fő jelentősége az elemzés szerint így inkább a hiteles és konzekvens jegybanki kamatpolitika kialakítása szempontjából van, ami 2008 őszén, a pénzpiaci válság csúcsán komolyan sérült.
Véleményük szerint a spanyol, portugál költségvetési kiigazítások, amelyekhez alkalomadtán más államok is csatlakoznak, nyomottan tartják a kockázatvállalási hajlandóságot, azaz csökkentik az európai, így a magyar tőkepiaci eszközök iránti keresletet. Emiatt az Equilornál nem számolnak újabb magyar kamatcsökkentéssel a következő néhány hónapban.
Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere is úgy látja, hogy a májusi tőkepiaci események megmutatták, mennyire törékeny a piaci helyzet, és ilyen környezetben érthető az MNB óvatossága, hisz az esetleges további kamatcsökkentések erőltetése több kárt okozhat, mint hasznot. Mint kifejtette: a gyengébb növekedési kilátások és az ebből adódó mérsékelt inflációs környezet az alacsony kamat mellett szól, ugyanakkor az államadósság finanszírozhatóságával kapcsolatos aggodalmak határt szabnak a monetáris enyhítésnek. Ez a kettősség globális jelenség, a recessziós környezet miatt a világban általában alacsonyak a kamatok, azonban ahol a piac megkérdőjelezi az adósságpálya fenntarthatóságát, az utóbbi hatás dominál, és a gyenge növekedés ellenére csak magas kamatszinttel biztosítható a finanszírozás. Magyarország esetében – tette hozzá – jó lenne elkerülni, hogy az utóbbi csoportba tartozzunk, azonban ez nagyban függ majd az új kormány költségvetési politikájától. Bebesy ezzel együtt is elképzelhetőnek tartja a hazai enyhítés folytatódását.
