A Prémium Magyar Állampapír-sorozatok (PMÁP) közül többnek is átárazódott az első negyedévben a kamata, de a jelentős kamatcsökkenés nem váltott ki tömeges eladásokat, sőt még nőtt is a lakossági befektetők állampapír állománya – derült ki az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) beszámolójából.

Alaptalan volt tehát az aggodalom és azok a spekulációk sem igazolódtak be, hogy száz- és ezermilliárdok hagyják majd el az állampapírpiacot, kikötve akár a fővárosi ingatlanpiacon, a magyar tőzsdén, vagy befektetési alapokban. 

Egyébként az ÁKK jelentéséből az is kiderült, a központi költségvetés finanszírozása kifejezetten jól áll, az első negyedévben az egész évre betervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka teljesült. 

A forint lakossági piac hasonlóképp áll, ott a bruttó kibocsátási terv 37 százaléka teljesült már. A február végi adatok szerint lakossági állampapírokkal 796 ezren rendelkeztek, 20 ezerrel kevesebben, mint 2024 végén, a háztartásoknál lévő állampapír állomány viszont 8 milliárd forinttal emelkedett. A valós kép ennél is kedvezőbb lehet, mivel a március végi PMÁP-kifizetések után várható újrabefektetési hullám még csak a következő hetekben ér véget. 

Kiderült, hogy az érintett PMÁP-sorozatoknál, ahol a kamat már leesett a korábbi 18-19 százalékról 4-5 százalékra, 30 százalékos volt a visszaváltási arány. Az első negyedévben egyébként a Fix Állampapír volt a legnépszerűbb választás, ennek az értékesítése meghaladta az 1000 milliárd forintot, a teljes lakossági kereslet fele áramlott FixMÁPba, a második legnépszerűbb lakossági papír a Bónusz Állampapír maradt.

A nagy átrendeződések után a PMÁP arány a lakossági papírokon belül lement 47 százalékra, a FixMÁP és a BMÁP összesen feljött 32 százalékra.

Rátaláltak az intézményi papírokra a lakossági befektetők

Új trend, hogy az első negyedévben a lakossági befektetők egy része intézményi papírokból is vásárolt: azon belül leginkább a diszkont kincstárjegyeket favorizálták, a hagyományos magyar államkötvényeket kevésbé (ennek oka vélhetően a vételi és eladási ár közötti túl nagy különbözetben keresendő). Összességében a lakosságnál lévő intézményi állampapír-állomány 278 milliárd forinttal emelkedett az első negyedévben. 

A lakossági állampapírok és a háztartásoknál lévő intézményi kötvények összesített értéke 13 125 milliárd forint volt a negyedév végén, 233 milliárddal több, mint három hónapja. Ezt az ÁKK szerint csak egyféleképp lehet értelmezni: a befektetők továbbra is bíznak az állampapírokban, az első negyedévben a lakossági piacon nettó értelemben ezért nem volt kiáramlás.

Kép: Economx

A nagy lakossági állampapírcsere

Szerdán Hoffmann Mihály, az ÁKK elnök-vezérigazgatója egy háttérbeszélgetésen elmondta, a negyedév alatt a PMÁP állomány 1500 milliárd forinttal csökkent, ezzel párhuzamosan a PMÁP+BMÁP nagyságrendileg ugyanennyivel nőtt.

Kérdésre válaszolva kifejtette, a lefelé módosított GDP növekedési prognózis (3,4-ről 2,5 százalékra) miatt nem szükséges módosítani a finanszírozási tervet, hiszen a költségvetési hiánycél nem változott.

Szintén elhangzott, hogy a befektetési alapok számára kötelezően előírt állampapírtartási mennyiség bevezetése, illetve a célszámok növelése nem azt a célt szolgálta, hogy extra keresletet hozzon az intézményi állampapírpiacra, olyannyira, hogy a finanszírozási terv összeállításakor nem számoltak annak hatásával. 

Az Economx kérdésére elmondták, folyamatosan monitorozzák az lakossági keresletet és ha szükséges, akkor lehet szó új állampapír bevezetéséről, vagy a jelenlegi kínálat módosításáról. A jelenlegi paletta azonban megfelelőnek tűnik, rövidtávon nem indokolt annak megváltoztatása – fogalmazott az ÁKK vezetője. 

Kapcsolódó

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!